走遍城投——广东·梅州：广东省梅州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——广东·梅州 广东省梅州市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元）1,127.24 1,187.08 1,207.98 GDP增速2.30 （%） 3.40 1.54 一般公共预算97.09 91.59 88.19 梅州市2018-2020年经济与财政数据 收入（亿元） 主要结论 梅州市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平一般，近年来增速有所回落，第三产业对经济贡献较高。 政府性基金收 61.2679.3374.70 财政情况：财政实力较弱，2020年财政收入有所下滑，财 入（亿元） 政自给能力弱。 财政平衡率 （%） 21.8120.6418.57 市内各区县差异：市内各区县间经济发展水平和财政实力 债务余额（亿元）260.87311.67397.83 均较弱，且存在不均衡。 负债率 23.14%26.26%32.93 （不含隐性债务） 债务率49.51%55.80%68.78% （不含隐性债务） 梅州市政府债务分析 显性债务：显性债务规模逐年增加，但整体风险可控。 隐性债务：隐性债务规模呈现逐年递减趋势，风险处于可 控范围之内。 市内各区县差异：整体债务压力尚可。 梅州市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计，梅州市城投公司共计2家，地市级和区县级各1家，城投级别分别为AA和AA-，以综合城市基建为主。 城投债：截至2021年末，梅州市存量城投债共计3只， 债券余额共计25亿元，存量规模广东省内第11，2021年发行1只城投债，发行成本较省内其余地级市较高，到期压力主要集中于2024年和2025年。 城投财务概况：总资产规模呈现一定波动，资产负债率逐 年降低，偿债能力和盈利能力有所提高。 城投级别调整：2020年以来梅州市发债城投公司级别未有调整。 城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年梅州市未发 生违规处罚事件及城投信用事件。 附表一：2020年梅州市城投企业财务概况 附表二：2021年梅州市城投企业评级调整 走遍城投——广东·梅州 一、梅州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平一般，近年来增速有所回落，第三产业对经济贡献较高 梅州市是广东省的地级市之一，经济发展在省内处于较后水平，近年来，梅州市经济增速明显放缓。2020年梅州市实现地区生产总值1,207.98亿元，GDP增速1.54%，增速有所回落。三次产业方面，2020年，梅州市第一产业增加值244.96亿元，比上年增长0.7%，对地区生产总值增长的贡献率为8.3%；第二产业增加值367.23亿元，比上年增长1.5%，对地区生产总值增长的贡献率为35.0%；第三产业增加值595.79亿元，比上年增长1.8%，对地区生产总值增长的贡献率为56.7%，三次产业结构比重为20.3：30.4：49.3。固定资产投资方面，2020年梅州市固定资产投资增速为0.1%，较2019年减少3.9个百分点，增长出现一定回落。2020年梅州市人均地区生产总值达到 深圳市 广州市 佛山市 莞市 惠州市 珠海市 茂名市 江门市 中山市 湛江市 汕头市 肇庆市 揭阳市 清远市 韶关市 阳江市 梅州市 汕尾市 河源市 潮州市 云浮市 31,188元，低于全国人均地区生产总值72,447元。2021年梅州市实现地区生产总值1,308.01亿元，GDP增速5.50%。 图1：2010年至2021年梅州市GDP及GDP增速 GDP（亿元）GDP增速（%） 140016120014100012 80010 8 600640042002 00201020112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：公开资料 图2：2021年梅州市GDP在广东省城市排名 GDP(亿元) 35000300002500020000150001000050000 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2020年梅州市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 1梅州市2018年、2019年和2020年的固定资产投资总额数据根据2017年固定资产投资总额数据以及2018~2020年政府工作报告 走遍城投——广东·梅州 固定资产投资总额（亿元） 固定资产投资增速（%） 固定资产投资占GDP的比重（%） 1000 800 600 400 200 0 80 60 40 20 0 -20 20102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：公开资料 （二）财政实力：财政实力较弱，财政自给能力很弱 2020年梅州市一般公共预算收入为88.19亿元，受疫情影响，较2019年减少3.4亿元。其中，税收收入是梅州市一般公共预算收入的主要构成部分，2020年，梅州市税收收入56.44亿元，占一般公共预算收入的64.00%。2020年梅州市一般公共预算支出为474.35亿元。财政平衡方面，梅州市2020年财政平衡率为18.59%，财政自给能力很弱。2021年梅州市一般公共预算收入为 深圳市 广州市 佛山市 东莞市 惠州市 珠海市 中山市 江门市 湛江市 茂名市 肇庆市 汕头市 清远市 韶关市 梅州市 河源市 揭阳市 阳江市 云浮市 汕尾市 潮州市 95亿元，在广东省排名第十五位，财政平衡率为21.39%。 图4：2018年至2021年梅州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 50025400203001520010 1005 002018201920202021 一般公共预算收入(亿元）一般公共预算支出(亿元）财政平衡率（%） 数据来源：公开资料 图5：2021年梅州市一般公共财政预算收入在广东省城市排名 亿元 6000400020000 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 中披露的固定资产投资增速测算得出。 走遍城投——广东·梅州 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展水平和财政实力均较弱，且存在不均衡 梅州市下辖2个市辖区（梅江区、梅县区）、5个县（大埔县、丰顺县、五华县、平远县、蕉岭县），代管1个县级市（兴宁市），各区县经济发展水平、财政实力均较弱，且相互之前有一定的差距2。从经济体量来看，2020年梅江区GDP为266.56亿元，在梅州市位于首位，按可比价格计算，增长-0.78%；2020年平远县GDP为77.88亿元，在梅州市位于末尾。财政方面，2020年梅县区一般公共预算收入为14.58亿元，在梅州市内位于首位，财政平衡率为25.22%，财政自给能力较弱；平远县一般公共预算收入为5.18亿元，比上年降低13.67%，市内位于末位，财政平衡率为16.64%，财政自给能力很弱。 二、梅州市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，在广东省处于债务负担排名靠前水平 近年来梅州市显性债务规模呈现不断提升态势，2020年梅州市地方政府债务限额及债务余额分别为447.63亿元和397.83亿元，尚有49.8亿元额度未使用。从债务水平来看，2020年梅州市负债率和债务率分别为32.93%和68.78%，负债率和债务率水平分别在全省位于第1位和第11位，负债率低于欧盟60%警戒线，债务率低于国际100%警戒标准，显性债务可控。 图6：2018年至2020年末梅州市显性债务规模 500400300200100 0 201820192020 地方政府债务限额（亿元）地方政府债务余额（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末广东省各市负债率和债务率3比较（显性债务口径、%） 负债率（显性债务口径，%）债务率（显性债务口径，%） 40300 200 20 100 00 2部分区县数据未披露 梅州市 河源市 汕尾市 清远市 韶关市 云浮市 肇庆市 潮州市 珠海市 阳江市 湛江市 惠州市 江门市 汕头市 揭阳市 佛山市 中山市 广州市 茂名市 东莞市 深圳市 3肇庆市财政收入数据未公布市级，采用的是市本级数据，导致债务率计算偏高，下同。 走遍城投——广东·梅州 亿元 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年末广东省各市显性债务余额比较 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 广州市 佛ft市 深圳市 东莞市 惠州市 珠海市 湛江市 肇庆市 江门市 清远市 汕头市 中ft市 梅州市 茂名市 河源市 韶关市 揭阳市 汕尾市 阳江市 云浮市 潮州市 （二）隐性债务：隐性债务4规模尚可，风险处于可控范围之内 50 40 30 20 10 0 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2020年末广东省各市负债率和债务率比较（含隐性债务口径，%） 梅州市地方政府隐性债务规模尚可，2020年梅州市隐性债务规模为60.35亿元，在广东省内居第12位，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为37.93%和79.21%，其中负债率和债务率均不超国际警戒线标准，隐性债务风险处于可控范围之内。 负债率（含隐性债务，%） 债务率（含隐性债务，%） 珠海市 梅州市 河源市 清远市 肇庆市 汕尾市 韶关市 云浮市 广州市 湛江市 江门市 惠州市 潮州市 阳江市 汕头市 中山市 佛山市 揭阳市 茂名市 东莞市 深 市 圳 （三）市内各区县差异：整体负债压力尚可 截至2020年末，梅州市下辖区县中，兴宁市和梅县区显性债务规模排在前列，分别为 图10：2020年末梅州市各区显性债务比较 56.71亿元和50.82亿元，蕉岭县债务规模最小，为15.16亿元；从负债水平来看，梅江区的负债率最小，为9.60%，兴宁市的负债率最大，为31.65%，整体负债压力尚可。 4本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 5数据来源：区域风险数据库，根据截至2020年末有存续期城投 券的发行主体及2021年新发城投债的发行主体统计 广州市 梅州市 肇庆市 珠海市 江门市 佛ft市 深圳市 中ft市 湛江市 汕头市 阳江市 河源市 惠州市 茂名市 东莞市 揭阳市 韶关市 汕尾市 清远市 走遍城投——广东·梅州 亿元 604020 0 兴宁市梅县区五华县大埔县梅江区丰顺县平远县蕉岭县 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图11：2020年末梅州市各区负债率比较（显性债务口径） % 0.00_);[Re3](0.00) 0.00_);[Re29](0.00)0.00_);[Re24](0.00)0.00_);[Re19](0.00)0.00_);[Re14](0.00) 0.00_);[Re9](0.00)0.00_);[Re4](0.00) 0.00_);[Re30](0.00) 兴宁市大埔县五华县平远县梅县区丰顺县蕉岭县梅江区 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 三、梅州市城投企业情况 （一）城投概况：城投级别均为AA和AA-，以综合城市基建为主 根据截至2020年末有存续期城投债券的发行主体及2021年新发城投债的发行主体统计，梅州市城投公司共计5家。从主体评级情况看，梅州市城投有AA级平台3家，AA-级平台2家。从业务分布看，梅州市城投以综合城市基建为主，共计4家，剩余一家为保障房建设。从行政层级看，梅州市级的共计2家，区县的共计3家。 图12：梅州市城投级别均为AA级和AA-级 图13：梅州市城投企业数在广东省排名前列5 AA-,40% AA,60% 个 86420 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图14：梅州市城投层级以区县级为主 债图1