走遍城投——江苏·无锡：江苏省无锡市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江苏·无锡 江苏省无锡市地方政府及融资平台分析 2020年6月 2018201920202021 GDP（亿元）11,438.62 11,852.32 12,370.48 14,003.24 GDP增速7.40 6.70 3.70 8.80 一般公共预算收入（亿1,012.28元） 1,036.33 1,075.70 1,200.50 政府性基金收入（亿元）564.17 731.31 987.95 1,225.77 财政平衡率95.86 92.73 88.53 88.41 债务余额1,081.62（亿元） 1,204.97 1,420.84 1,608.06 负债率（不含隐性债务）9.46% 10.17% 11.49% 11.48 债务率（不含隐性债务）57.79% 59.22% 62.78% -- 无锡市2018-2021年经济与财政数据 （%） （%） 主要结论 无锡市经济发展与财政实力 经济情况：无锡市经济发展水平较高，2021年 GDP增速明显提升。 财政情况：无锡市财政收入增速较高，财政自给能力较强。 市内各区县差异：市内各区县经济财政实力不太均 衡。 无锡市政府债务分析 显性债务：显性债务规模有所增长，但整体风险较小。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率超警戒线。 市内各区县差异：各区县存在分化，新吴区债务规 模较大，锡山区债务率较高。 无锡市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计无锡市城投公司共计31家，主体级别以AA级为主，占比51.61%，行政层级区县级为主，占比77.42%。 城投债：无锡市城投债发行成本在省内处于较低水 平，存量规模省内靠前。截至2021年底，无锡市存量城投债共计306只，债券余额共计1,982.52亿元，同比增长22.95%，存量规模省内排第五；2021年，无锡市共发行城投债153只，发行规模 995.09亿元，同比增长27.37%，全省排名第六，发行成本在省内处于较低水平。 城投财务概况：总资产规模逐年增加，资产负债率 逐年回落，营业收入持续增长，但净利润下降，短期偿债指标有所弱化。 城投级别调整：2021年无锡市发债城投企业无发生 调级事件。 城投信用事件及监管处罚：2021年无锡市未发生违规处罚事件及城投信用事件。 城投转型情况：无锡市城投转型条件较好，但是仍 面临信用风险分化等问题。 附表一：2020年无锡市城投企业财务概况 走遍城投——江苏·无锡 一、无锡市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平较高，第二、三产业对经济贡献度较高 无锡市位于江苏省南部，为长江三角洲经济圈的副中心城市之一。无锡市经济发展水平在省内及国内均处于较高水平，但经济增长速度近年来有所波动。2021年无锡市实现地区生产总值14,003.24亿元，在江苏省仅次于苏州市和南京市，同比增长8.8%，较2020年上升5.1个百分点；人均GDP为18.74万元，位居省内首位，高于全国人均GDP8.10万元的水平，同比增长12.99%，较2020年上升20.88个百分点。2021年末，无锡市常住人口747.95万，同比增长0.21%，其中城镇人口619.98万，城镇化率达82.89%，高于全省73.94%的水平。从经济发展驱动力看，投资对无锡市经济发展驱动较大，2021年无锡市固定资产投资增速为4.5%，较2020年下降1.6个百分点。产业结构方面，近年来，无锡市持续向高端装备制造、金属及非金属材料、电子信息等新兴优势产业转移，第二、三产业对经济贡献较大，2021年三次产业结构为0.9:47.9:51.2。 图1：2011年至2021年无锡市GDP及GDP增速 #,##0.00_);[Re21](#,##...#,##0.00_);[Re13](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re11](#,##...#,##0.00_);[Re7](#,##0...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re7](#,##0...#,##0.00_);[Re25](#,##...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re5](#,##0...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re1](#,##0... #,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...20112012201320142015201620172018201920202021 GDP（亿元）GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年无锡市GDP在江苏省排名 亿元 #,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 苏州南京无锡南通常州徐州扬州盐城泰州镇江淮安连云港 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2011年至2021年无锡市固定资产投资、增速及其占GDP比重 走遍城投——江苏·无锡 #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 20112012201320142015201620172018201920202021 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力较强，财政收入增速较快，财政自给能力较强 2021年无锡市一般公共预算收入为1,200.50亿元，在江苏省内排名第3位，较2020年增速上升7.80个百分点至11.60%，增速在江苏省内处于中高水平；近三年无锡市税收收入占一般公共预算收入的比例均在80%以上，财政收入质量较好。一般公共预算支出为1,357.91亿元，增速较上年上升3.03个百分点至11.76%。2021年无锡市政府性基金收入1,225.77亿元，同比增长24.07%，较2020年上升0.16个百分点。财政平衡方面，2021年无锡市财政平衡率为88.41%，较2020年略下降0.12个百分点，但财政自给能力仍较强。 图4：2019年至2021年无锡市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 1500_(*95.00_)1000_(*90.00_) 500_(*85.00_) 0_(*80.00_) 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年无锡市一般公共财政预算收入在江苏省地级市中排名 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%） #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0.0_);[Re24](#,##0... #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0.0_);[Re19](#,##0... #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0.0_);[Re14](#,##0... #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0.0_);[Re9](#,##0....#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0.0_);[Re4](#,##0....#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0.0_);[Re30](#,##0... 苏州南京无锡南通常州徐州盐城泰州扬州镇江淮安连云港宿迁 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——江苏·无锡 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力存在较大差距 无锡市下辖5个区（梁溪区、滨湖区、惠山区、锡山区和新吴区）及2个代管县级市（江阴市和宜兴市），各区县经济发展水平、财政实力存在较大差距。从经济发展水平看，2021年，江 阴市GDP为4,580.33亿元，同比增长8.10%，在无锡市居首位；新吴区和宜兴市分列第二、第三，其中新吴区GDP为2,271.06亿元，同比增长11.00%，宜兴市GDP2,082.17亿元，同比增长8.80%；滨湖区GDP为982.56亿元，同比增长9.00%，在无锡市排末位。财政方面，2021年，江阴市一 图6：2021年无锡市各区县GDP及GDP增速 GDP（亿元）GDP增速（%） #,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re11](#,##...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re7](#,##0...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re5](#,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re1](#,##0... 江阴市新吴区宜兴市梁溪区惠ft区锡ft区滨湖区 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年无锡市各区县一般公共财政预算收入及其增速 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%） #,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re19](#,##...#,##0.00_);[Re6](#,##0... #,##0.00_);[Re15](#,##... #,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re29](#,##...#,##0.00_);[Re11](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re7](#,##0... #,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0... 江阴市新吴区宜兴市锡ft区惠ft区滨湖区梁溪区 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 般公共预算收入为273.94亿元，同比增长5.5%，市内居首位，财政平衡率为101.92%，财政自给能力强；梁溪区一般公共预算收入为64.29亿元，同比增长16.5%，市内排末位，财政平衡率为73.16%，财政自给能力较强。 二、无锡市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模有所增长，但整体风险较小 从债务规模看，无锡市地方政府债务限额及债务余额均保持小幅增长，2020年无锡市地方政府债务限额及债务余额分别为1,470.54亿元和1,420.84亿元，仅有49.70亿元额度未使用，限额及余额规模在江苏省内均较靠前。2021年无锡市地方政府债务限额及债务余额分别为1,680.9亿元和 走遍城投——江苏·无锡 1,608.14亿元，债务余额增速较2020年降低4.74个百分点至13.18%。从债务水平看，2020年无 锡市负债率及债务率分别为11.49%和