走遍城投——四川·内江：四川省内江市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——四川·内江 四川省内江市地方政府及融资平台分析 2019年6月 □2018 2019 2020 GDP（亿元）1,411.75 1,433.30 1,465.88 GDP增速 7.80 （%） 7.80 3.90 一般公共预算收入（亿元）61.69 63.64 66.34 政府性基金收入（亿元）94.31 100.15 104.47 财政平衡率 23.39 23.28 23.99 债务余额（亿元） 303.98 400 465.27 负债率（不含隐性债务）21.53% 27.91% 31.74% 债务率（不含隐性债务）99.07% 119.27% 128.69% 内江市2018-2020年经济与财政数据 （%） 主要结论 内江市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平一般，增速受疫情影响放缓，第二产业及第三产业对经济贡献较高。 财政情况：财政实力一般，受疫情影响放缓，自给能力较 弱。 市内各区县差异：市内各区县经济发展水平和财政实力不均衡。 内江市政府债务分析 显性债务：显性债务有所增加，债务水平较高。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率远超国际警戒线。 市内各区县差异：各地分化较大，威远市债务风险居前列。 内江市城投分析 城投概况：内江市城投AA级和AA-级分别占比50%；内江市城投中有5家为城市基础设施建设类，有1家为园区及片区开发运营类；城投行政级别地市级和区县级各一半。 城投债：内江市发行成本省内较高，到期压力较为平均，分散在2022~2026年。截至2021年末，内江市存量城投债共计16只，债券余额共计84.90亿元，存量规模省内第八。2021年，内江市共发行城投债券4只，发行总规模32.00亿元，在全省排名第11位。 城投财务概况：资本结构需优化，偿债能力有所好转。虽 然内江市城投总资产规模有所增加，但资产负债率整体上升，资本结构需优化，盈利能力有所好转。 城投级别调整：2021年内江市城投无级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2020年至2021年无违规被处 罚事件，无城投非标信用事件发生。 城投转型情况：内江市城投转型条件一般，偿债能力有所好转。 附表：2020年内江市城投企业财务概况 成都市 绵阳市 宜宾市 德阳市 南充市 泸州市 达州市 乐山市 凉山州 内江市 自贡市 眉山市 遂宁市 广安市 攀枝花市 广元市 资阳市 巴中市 雅安市 阿坝 走遍城投——四川·内江 一、内江市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济增速受疫情影响放缓，第二产业和第三产业对经济贡献较高 内江市为四川省东南部地级市，经济发展水平在四川省内处于中等水平，经济增长速度较为稳定。2020年内江市实现地区生产总值1,465.88亿元，在四川省21个市州中位于第10位，受疫情影响，GDP增速较2019年下降3.9个百分点至3.90%；2020年人均GDP为4.67万元。从经济发展驱动力看，投资对内江市经济发展驱动较大，2020年内江市固定资产投资增速为10.9%。产业结构方面，2020年内江市三产结构进一步优化，贡献占比分别为18.4：32.7：48.9，第二、第三产业对经济贡献较大。 图1：2000年至2020年内江市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re18](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）#,##0_);[Re31](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年内江市GDP在四川省各市州的排名 亿元 #,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re24](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re8](#,##0... 1465.88 #,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2009年至2020年内江市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 走遍城投——四川·内江 1000 固定资产投资总额（亿元） 固定资产投资增速（%） 80.00_ 800 60.00_ 600 40.00_ 400 20.00_ 200 0.00_ 0 -20.00_ 2009 2010 201120122013 201420152016 2017 2018 2019 2020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力一般，财政收入增速受疫情影响放缓，自给能力较弱 2020年内江市一般公共预算收入为66.34亿元，在四川省省内位于第13位，较2019年增速下降5.10个百分点至4.20%；一般公共预算支出为276.55亿元；2020年内江市政府性基金收入为104.47亿元。财政平衡方面，内江市财政平衡率为23.99%，在全省范围内处于较低水平，财政自给能力持续弱化。 图4：2018年至2020年内江市一般公共预算收入、支出及其财政平衡率 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 300 2421 20018 151210096300201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年内江市一般公共财政预算收入在四川省各市州排名 #,##0.00_);[Re亿18元](#,##...#,##0.00_);[Re31](#,##...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re10](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##..._(*66.34_)#,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 成都市 宜宾市 泸州市 凉山州 绵阳市 德阳市 南充市 乐山市 眉山市 达州市 广安市 遂宁市 内江市 攀枝花市 自贡市 资阳市 广元市 巴中市 雅安市 甘孜州 阿坝州 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 巴中市 资阳市 甘孜州 达州市 内江市 自贡市 枝花市 广元市 广安市 遂宁市 乐山市 南充市 成都市 雅安市 眉山市 绵阳市 德阳市 泸州市 宜宾市 凉山州 阿坝州 走遍城投——四川·内江 内江市下辖2个市辖区、2个县及1个代管县级市，各区县经济发展水平、财政实力在差距较大。从经济发展水平看，2020年威远县GDP为355.80亿元，同比增长3.90%，在内江市位于首位；市中区GDP为156.68亿元，同比增长3.30%，在内江市位于末尾。财政方面，2020年威 远县一般公共预算收入为10.45亿元，市内位于首位，财政平衡率为26.13%，财政自给能力较弱；市中区一般公共预算收入为5.10亿元，市内位于末位，财政平衡率为17.86%，财政自给能力很 弱。 二、内江市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务持续增加，债务率超过国际警戒线，债务水平仍在高位 内江市近年来债务余额持续增长，债务率在省内处于高位。从债务规模看，2020年末内江市地方政府债务余额为465.27亿元，较2019年末大幅增加。从债务水平看，2020年末内江市负债率及债务率分别为31.74%和128.69%，债务率已超过国际100%警戒线标准，在全省排第5位，债务水平较高。 图6：2018年至2020年末内江市显性债务规模 债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%） 60020.00_ 500 15.00_ 400 30010.00_ 200 5.00_ 100 00.00_ 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末四川省各市州负债率及债务率比较（显性债务口径） #,##0.00_);[Re3](#,##0...负债率（%）债务率（%）#,##0.00_);[Re15](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re6](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re29](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 #,##... 走遍城投——四川·内江 图8：2020年末四川省各市州显性债务比较 #,##0.00_);[Re13](亿元#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##...465.27#,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 成都市 南充市 达州市 眉山市 宜宾市 绵阳市 巴中市 内江市 乐山市 泸州市 自贡市 遂宁市 凉山州 广安市 德阳市 广元市 资阳市 攀枝花市 雅安市 甘孜州 （二）隐性债务1：隐性债务规模较大，债务率超国际警戒线 内江市地方政府显性债务已处于较高水平，未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务也较为突出。2020年末内江市隐性债务规模为277.19亿元，在四川省内居第12位，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为50.65%和205.36%，其中债务率远超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 图9：2020年末四川各市州负债率及债务率比较（含隐性债务口径） #,##0.00_);[Re22](%#,##...负债率（含隐性债务）债务率（含隐性债务）#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 巴中市 资阳市 成都市 绵阳市 达州市 自贡市 遂宁市 泸州市 攀枝花市 内江市 甘孜州 乐山市 广元市 眉山市 德阳市 宜宾市 雅安市 广安市 南充市 凉山 （三）市内各区县差异：各区县负债率及债务率较为接近，威远县债务负担相对较高 内江市下辖各区县负债率及债务率较为接近，负债率处于20%和29%之间，债务率均高于100%，其中威远县债务负担相对较高，2020年末的政府债务余额为72.93亿元，债务率及负债率分别为164.64%和20.50%，债务率远超国际100%警戒线标准。 1本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——四川·内江 三、内江市城投企业情况 （一）城投概况：城投级别AA和AA-各占一半，5家为城市基础设施建设类城投 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计内江市城投公司共计6家。从主体评级情况看，内江市城投AA级和AA-级各三家，分别占比50%；从业务分布看，内江市城投中有5家为城市基础设施建设类，有1家为园区及片区开发运营类。从行政层级看，内江市内城投共 成都市 绵阳市 泸州市 遂宁市 眉山市 内江市 广安市 南充市 德阳市 四川省