走遍中国——西藏·拉萨：西藏自治区拉萨市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍中国——西藏·拉萨 西藏自治区拉萨市地方政府及融资平台分析 2019年6月 201820192020 拉萨市2018-2020年经济与财政数据 GDP（亿元）540.78617.88678.20 GDP增速9.308.007.80 （%） 主要结论 拉萨市经济发展与财政实力 经济发展：拉萨市为西藏自治区首府，经济发展处于自治区内领先位置，但在全国范围内经济发展水平较弱。第三 人均GDP（万 7.778.687.81 产业对拉萨市的经济贡献较高，其支柱产业为旅游业和净 元） 一般公共预算110.11117.04107.26 收入（亿元） 土健康产业，对拉萨市地区生产总值起到拉动作用。 2020年，拉萨市实现地区生产总值678.20亿元，增速较 政府性基金收 60.8845.7451.85 2019年回落0.2个百分点至7.80%。受益于经济的发展， 入（亿元） 财政平衡率161.1831.9828.18 （%） 拉萨市城镇化水平不断提升；城市总体规划的实施亦有助于推动拉萨市的进一步发展。 债务余额（亿 33.5837.6861.08 财政情况：2020年，拉萨市一般公共预算收入为 元）负债率 107.26亿元，在西藏自治区位于首位，在全国省会城市中处于末位；一般公共预算支出为349.66亿元，在西藏自 （不含隐性债 6.00%6.10%9.87% 务）债务率 治区区内位于首位。2020年拉萨市政府性基金收入为 51.85亿元，较2019年上升了13.36个百分点。2020年， （不含隐性债 8.93%22.95%16.12% 务） 拉萨市财政平衡率为28.18%，在全国范围内亦处于较低水平，财政自给能力较弱。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 拉萨市政府债务分析 显性债务：显性债务规模2020年增长幅度较大，但债务率以及负债率较低，整体风险可控。 隐性债务：隐性债务具备一定规模，债务率超警戒线。 市内各区县差异：各地有一定分化，城关区债务规模居首位。 拉萨市城投分析 城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计，除省属城投外，仅有拉萨市城市建设投资经营有限公司（以下简称“拉萨城投”）发行债券，主体信用级别为 AA+级，属于城市基础设施建设行业，为拉萨市市本级下属的城投公司。 城投债：截至2021年底，拉萨市存量城投债共计11只， 债券余额共计170.00亿元，存量规模自治区内第一。存 续债券以中期票据为主，交易利差分别为3.59%、117.96BP。 城投财务概况：拉萨市城投总资产规模逐年增长，盈利能 力有所提升；但伴随经济下行压力加大，资产负债率有所 上升，偿债能力弱化。 城投级别调整：2021年，拉萨市发债城投企业暂未发生主体级别调整。 城投信用事件及监管处罚：2018年以来拉萨市发债城投企业未发生信用事件及违规处罚事件。  走遍城投——西藏·拉萨 一、拉萨市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展处于省内较高水平，但增速不断回落，第三产业对经济贡献较高；拉萨市的支柱产业为旅游业和净土健康产业，对拉萨市地区生产总值起到拉动作用；受益于经济的发展，拉萨市城镇化水平不断提升。 拉萨市系西藏自治区首府城市，亦是西藏的政治、经济、文化和科教中心，经济发展水平在省内处于较高水平，但在全国范围看西藏的经济发展水平则较为落后。虽然拉萨市的地区生产总值 （GDP）逐年提升，但近年来经济增长速度不断回落。2020年拉萨市实现地区生产总值678.20亿元，在西藏自治区位于首位，在全国省会城市中处于末位，增速为7.80%；人均GDP为7.81万元，较上年有所下降。产业结构方面，2020年拉萨市第一产业增加值完成22.45亿元，同比增长11.2%；第二产业增加值完成290.44亿元，同比增长16.5%；第三产业增加值完成365.27亿元，同比增长2.1%。三次产业结构为3.3:42.8:53.9，与上年比，第三产业比重下降4.6个百分点，分别拉动经济增长0.3个、7.0个和0.5个百分点。 从产业发展来看，目前拉萨市的支柱产业为旅游业、净土健康产业，是经济增长的重要支撑，经济功能区的引领作用充分彰显。但受疫情影响，2020年，接待国内外游客2,008.03万人次，比上年下降14.1%，全年旅游总收入301.84亿元，比上年下降13.4%。全市服务业增加值2020年较上年增长2.1%、较前三季度提高2.9个百分点主要系金融业增加值增长10.8%和营利性服务业增加值增长9.5%，这是服务业恢复的主要支撑力量。 从经济发展驱动力看，投资对拉萨市经济发展的拉动力稍有上升，2020年，全社会固定资产投资比上年增长5.3%。分产业看：第一产业投资下降10.1%，第二产业投资下降19.6%，第三产业投资增长8.1%，三次产业投资的比重依次为1.6%、6.9%和91.5%，第三产业投资占绝对主导地位。且民间投资比上年增长21.2%，房地产开发投资较上年增长9.40%。 城市发展方面，受益于经济的发展、交通体系的完善，拉萨市年末常住人口为86.79万人，较2010年年平均增长率为4.49%；城镇化率不断提升，2020年常住人口城镇化率达到70%。 此外，2017年7月，国务院批复《拉萨市城市总体规划（2009—2020年）（2017年修订）》 ，明确了拉萨作为自治区首府、国家历史文化名城、具有雪域高原和民族特色的国际旅游城市的定位。根据《拉萨市国民经济和社会发展“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要》，预计到 2025年，以文化旅游、净土健康、绿色工业、现代服务业、数字产业等五大产业集群为代表的环境友好型、资源节约型、劳动密集型、区域特需型、高端定制型特色优势产业和适宜产业将壮大发展，地方技术标准体系基本形成，品牌化程度显著提高，产学研一体化创新机制全面建立，初步形成更具创新力、更高附加值的现代产业体系；且具有拉萨特色的生态安全体系、生态文化体系、生态经济体系、生态制度体系和生态目标责任体系将全面建立，山水林田湖草沙综合治理取得显著成效，生态系统功能明显改善。 走遍城投——西藏·拉萨 图1：2008年至2020年拉萨市GDP及GDP增速 800 亿元 16.00% 700 14.00% 600 12.00% 500 10.00% 400 8.00% 300 6.00% 200 4.00% 100 2.00% 0 0.00% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 GDP GDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年全国省会城市GDP情况 #,##0_);[R亿e1元8](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) 678.00_) #,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 广州 成都 杭州 武汉 南京 长沙 郑州 济南 合肥 福州 西安 昆明 长春 沈阳 石家庄 南昌 哈尔滨 南宁 贵阳 太原 乌鲁木齐 兰州 呼和浩特 银川 海口 西宁 拉萨 （二）财政实力：财政实力较好，财政收支增速均较快，财政平衡率呈下降趋势 亿元 36.61% 300.8 366.01 380.57 31.98%28.18% 110.11 117.04 107.26 图3：2018年至2020年拉萨市财政收支情况 400 40.00% 300 30.00% 200 20.00% 100 10.00% 0 0.00% 201820192020 一般公共预算收入 一般公共预算支出财政预算平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2020年拉萨市一般公共预算收入为107.26亿元，在西藏自治区区内位于首位，占全区一般公共预算收入的48.53%，在全国省会城市中处于末位，下降8.36个百分点，其中税收收入92.52亿元，占一般公共预算收入的86.26%；一般公共预算支出为380.57亿元，占全区一般公共预算支出的17.21%。2020年拉萨市政府性基金收入为51.85亿元，较2019年上升了13.36个百分点。财政平衡方面，近年拉萨市财政平衡率呈下降趋势，2020年为28.18%，在全国范围内亦处于较低水平，财政自给能力较弱。 走遍城投——西藏·拉萨 图4：2020年全国省会城市一般公共财政预算收入情况 #,##0_);[Re亿4]元(#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 杭州 广州 南京 成都 郑州 武汉 长沙 济南 合肥 沈阳 西安 福州 昆明 石家庄 南昌 长春 贵阳 乌鲁木齐 太原 南宁 哈尔滨 兰州 呼和浩特 海口 银川 西宁 拉萨 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 拉萨市下辖3个区（城关区、堆龙德庆区、达孜区）和5个县（林周县、当雄县、尼木县、曲水县、墨竹工卡县），并拥有4个功能园区（拉萨国家级经济技术开发区、柳梧新区、文创园区、空港新区），各区县经济发展水平、财政实力存在较大差距。总体来看，城关区经济实力在拉萨市下辖各区县中居于首位，2020年实现地区生产总值371.2亿元。 二、拉萨市债务情况分析 （一）显性债务：负债率处于较低水平，显性债务风险整体可控 近两年拉萨市债务余额整体呈上升趋势，2020年增幅较大，但负债率水平较低，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年拉萨市地方政府债务限额及债务余额分别为71.19亿元、 61.08亿元，仍有10.11亿元额度未使用，限额及余额规模均在西藏自治区位于前列。从债务水平 看，2020年拉萨市负债率及债务率分别为9.87%和16.12%，负债率处于较低水平，未超过欧盟60%警戒线，债务率也低于国际100%警戒标准。 图5：2018年至2020年拉萨市显性债务规模 80 亿元 37.68 2019 地方政府债务余额 53.59 地方政府债务限额 71.19 70 61.08 6050 45.89 40 33.58 3020100 2018 2020 走遍城投——西藏·拉萨 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2020年西藏自治区各市负债率及债务率比较（显性债务口径） 25% 日喀则市 债务率 20%15%10% 5%0% 拉萨市 昌都市 林芝市 负债率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年西藏自治区各市显性债务比较 70 亿元 605040302010 0 拉萨市 日喀则市 昌都市 林芝市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务1：隐性债务具备一定规模，考虑隐性债务后债务率及负债率超过警戒水平 图8：2020年西藏自治区各市州负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 虽然拉萨市地方政府显性债务总体规模较小，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务具备一定规模。2020年拉萨市隐性债务规模为345.79亿元，在自治区内居首位，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为60.01%和107.41%，其中债务率超过国际100%警戒线标准，负债率也超过欧盟60%警戒线标准。 1本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——西藏·拉萨 120.00%