北交所新股申购报告：资质完备积累深厚，打造信息产业专精特新“小巨人”

2022年09月08日 众诚科技：资质完备积累深厚，打造信息产业专精特新“小巨人” 北交所研究团队 ——北交所新股申购报告 相关研究报告 《硅烷科技：氢气+硅烷气双轮驱动，高纯多晶硅等提供未来业绩增长点—北交所新股申购报告》-2022.9.7 《射频同轴连接器领域龙头，储备技术、推进募投为市场新需求蓄势—北交所首次覆盖报告》-2022.9.6 《专精特新“小巨人”，环保塑料助剂细分赛道龙头—北交所首次覆盖报告》-2022.9.6 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 数字化解决方案国家级专精特新“小巨人”，营收五年CAGR达41.20% 众诚科技是一家信息系统集成服务提供商，主要面向党政机关、企事业单位客户，在数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域提供数字化解决方案及相关服务，是国家级专精特新“小巨人”企业并入选工信部第一批建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业名单。2017-2021年，众诚科技营收保持增长态势，2021年达到5.15亿元同比增长12.43%，五年CAGR达到41.02%。2021年净利润额达到4319.72万元，五年CAGR达到64%，净利润率达到8.39%。 资质体系较为齐全且级别较高，拥有规模、技术、经验等方面竞争优势 众诚科技拥有包括电子与智能化工程专业承包资质一级、安防工程企业设计施工维护能力证书一级、ITSS能力等级二级、涉密信息系统集成资质证书甲级等资质，具备承接河南省内涉密单位信息系统集成业务的能力，奠定了参与市场竞争的基础优势。此外，众诚科技通过了国际软件能力成熟度认证评估的最高认证CMMI5级，以及ISO20000信息技术服务管理体系等多项认证。近三年众诚科技实施交付数字化解决方案项目共计数百个，其中项目金额超过1,000万元的大型项目数十个，承接并顺利完成中大型项目实施工作的经验丰富。同时营收规模方面大于很多同行业可比公司。技术方面拥有虚拟仿真、政务信创等方面多项核心技术，形成自身独特竞争优势。 产业信息化行业发展前景良好，虚拟仿真技术成果积累持续转化 2018年信创产业纳入国家战略，在国家政策的培育下，信创产业链的相关需求有望持续释放，2020年中国信创生态市场实际规模1,617亿元，预计保持增长态势，年复合增长率为37.40%，2025年有望达到近8,000亿元规模，市场空间广阔；教育、医疗、农牧等产业的信息化同样成为发展重点。众诚科技在虚拟仿真方面拥有丰厚的技术积累，打造了洛阳理工学院建筑材料生产虚拟仿真开放实验中心建设项目等虚拟仿真实验室典型项目。2022年众诚科技两次入围教育部产学合作育人项目，共33个项目获批，虚拟仿真技术积累在智慧教育领域持续转化。 发行价对应发行后2021PE14.69X，估值低于同业可比平均 选取汉鑫科技、志晟信息、恒锋信息、科创信息、杰创智能、华是科技、天亿马作为同业可比上市，众诚科技本轮公开发行底价为7元/股，对应发行前2021PE为12.06X，发行后为14.69X，低于可比公司平均2021PE34.07X的水平，估值处于较低位置。 风险提示：市场区域集中风险、业绩季节性波动风险、业务拓展不确定性风险。 新股研究 开源证券 证券研究报 告 北交所新股申购报告 目录 1、公司情况：高资质的国家级专精特新“小巨人”信息企业4 1.1、产品结构：数字化解决方案为主，虚拟仿真技术成果积累持续转化5 1.2、财务情况：营收五年CAGR达41.02%，净利润率保持稳定9 1.3、竞争优势：资质体系较为齐全且级别较高，拥有丰富项目经验10 1.4、募投项目：数字化解决方案开发平台升级建设项目占总投资额52%11 2、市场情况：产业信息化行业前景良好，河南省增速快12 2.1、市场规模：软件行业规模保持增长，信创等下游产业发展空间广阔12 2.2、竞争情况：行业规模大企业多，众诚科技规模及业务拓展能力占优16 2.3、竞争壁垒：资质认证是核心，技术、资金、人才、经验为行业壁垒18 3、同业对比：盈利能力保持稳定，发行估值低于平均水平20 4、风险提示22 图表目录 图1：梁侃为众诚科技控股股东4 图2：智慧教育是数智民生领域内重要环节6 图3：众诚科技在虚拟仿真领域具有深厚技术积累6 图4：众诚科技拥有完整的数字政务产品体系6 图5：众诚科技建设的虚拟仿真实验室实现教学及探究方面创新7 图6：营收全部由主营业务收入构成（万元）8 图7：数字化解决方案为最大毛利贡献分项8 图8：近三年毛利率整体保持稳定（%）8 图9：党政机关、事业单位、国有企业等是稳定的下游客户及收入来源9 图10：近五年营收保持上涨趋势9 图11：近三年大部分收入来自河南省内9 图12：净利润近5年保持增长10 图13：净利润率提升后稳定在8%-10%之间10 图14：2019-2021期间费用率整体保持稳定（万元）10 图15：研发费用2021年产生明显上涨（万元）10 图16：我国软件行业收入年均复合增长率为14.40%12 图17：2021年我国信息技术服务收入占全行业63.50%12 图18：2013-2020年河南省软件业务收入年复合增长率达9.68%12 图19：2016-2022年预计中国智慧城市支出规模CAGR达11.44%13 图20：信创生态市场规模预计2025年达到8000亿元14 图21：基础设施为2020年信创产业最大细分（亿元）14 图22：我国电子政务发展速度在全球处于领先水平14 图23：我国医疗行业IT支出市场规模预计持续上行16 图24：2021年众诚科技营业收入处于行业内第四位20 图25：2021年净利润处于第六位20 图26：综合毛利率略低于同行水平20 图27：净利润率略低于同行水平（%）20 图28：销售费用率维持行业平均水平21 图29：管理费用率低于可比公司水平21 图30：财务费用率略高于可比公司水平21 图31：2021年研发费用率有所提升21 表1：高级管理人员均有相关行业多年工作经历4 表2：2022年众诚科技两度入围教育部产学合作育人项目共33个项目获批7 表3：拟投入募集资金1.3亿元用于数字化解决方案开发平台升级建设项目（万元）11 表4：2020-2021年党政国产化市场空间预计超1000亿元15 表5：选取汉鑫科技、志晟信息等公司作为同行业可比公司17 表6：众诚科技此轮发行估值处于较低位置22 1、公司情况：高资质的国家级专精特新“小巨人”信息企业 众诚科技是一家信息系统集成服务提供商，主要面向党政机关、企事业单位客户，在数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域提供数字化解决方案及相关服务，是国家级专精特新“小巨人”企业并入选工信部第一批建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业名单，荣获了2021年河南省技术创新示范企业、2021年河南省创新龙头企业和“瞪羚”企业等荣誉。众诚科技具备良好的咨询和设计能力、软件开发能力、系统集成能力、项目实施与管理能力，能够向客户提供包括前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成、云化转型、运维服务等一体化综合解决方案，助力客户数字化转型，实现资源整合与业务协同。2020年8月，众诚科技研发水平通过CMMI五级认证。 梁侃直接持有众诚科技股份22,266,000股，持股比例为30.17%，通过皓轩源间接持有16.13%股份，通过众诚孵化器间接持有0.48%股份，直接和间接合计持股比例为46.78%，为控股股东；梁友直接持有5,928,801股，持股比例为8.03%，通过众诚孵化器间接持有0.05%股份，直接和间接合计持股比例为8.08%；靳一直接持有股份40,000股，持股比例为0.05%，通过皓轩源间接持有2.14%股份，直接和间接合计持股比例为2.19%。 图1：梁侃为众诚科技控股股东 资料来源：招股说明书 高级管理人员共九人，包括总经理梁友，副总经理韩世鲁、邓国军、王志刚，财务负责人程再勇，董事会秘书苏春路，总工程师王龙华，技术服务总监何晓明，综合管理总监靳一，几人均有相关行业多年工作经历。 序号姓名职务任职期间经历简介 表1：高级管理人员均有相关行业多年工作经历 1梁友总经理 2021年8月17日 -2024年8月16日 1974年8月出生，中国国籍，本科学历，高级经济师。1998年3月至2005 年3月历任郑州众诚商务部经理、副总经理；2005年3月至2015年8月任 7王龙华总工程师 8何晓明技术服务总监 9靳一综合管理总监 -2024年8月16日 序号 姓名 职务任职期间经历简介 众诚有限董事、总经理；2013年7月至今，历任众诚孵化器监事、董事；2019 年7月至今担任皓维特监事；2015年8月至今，任众诚科技董事、总经理 2 韩世鲁 1979年2月出生，中国国籍，本科学历。2000年12月至2005年3月任郑州2021年8月17日众诚业务经理；2005年3月至2015年8月历任众诚有限业务经理、部门经 副总经理 -2024年8月16日理、销售总监；2015年6月至今，任皓轩源监事；2015年8月至今，历任众 诚科技销售总监、副总经理、董事 3 邓国军 1985年5月出生，中国国籍，高级经济师。2006年3月至2015年8月任众2021年8月17日诚有限销售经理；2015年8月2018年8月，任众诚科技监事；2018年8月 副总经理 -2024年8月16日至今，任众诚科技董事、副总经理；2021年6月至今，任众诚农牧执行董事 兼总经理 4 王志刚 1982年11月出生，中国国籍，本科学历。2007年2月至2020年3月在华为2021年12月21日技术有限公司工作，任高级工程师；2020年6月至2021年12月，任众诚科 副总经理 -2024年8月16日技解决方案部总监；2021年12月至今，任众诚科技副总经理；2022年1月 至今，任众诚科技董事 5 程再勇 1967年1月出生，中国国籍，本科学历，注册会计师非执业会员，工程师。 2021年8月17日2002年1月至2005年2月任郑州众诚财务总监；2005年3月至2015年8月 财务负责人 -2024年8月16日任众诚有限财务总监；2015年8月至今历任众诚科技财务负责人兼董事会秘 书、财务总监、财务负责人 6 苏春路 1986年7月出生，中国国籍，本科学历。2010年6月至2013年6月任英国2021年8月17日益可艾尔环境咨询有限公司项目经理；2013年7月至2015年8月任众诚有 董事会秘书 2021年8月17日 -2024年8月16日 2021年8月17日 -2024年8月16日 2021年8月17日 -2024年8月16日 限董事长助理；2015年8月至2018年8月，任众诚科技董事长助理；2018 年8月至今，任众诚科技董事会秘书 1971年10月出生，中国国籍，本科学历，高级项目经理。2010年10月至 2011年4月任郑州世博科贸有限公司副总经理；2011年4月至2015年8月任众诚有限技术总监，2015年8月至今，历任众诚科技技术总监、总工程师。1978年12月出生，中国国籍，本科学历，高级项目管理师。2000年5月至 2007年5月历任郑州众诚生产线经理、服务中心总经理；2007年5月至2014 年2月任郑州众诚计算机服务有限公司总经理；2014年2月至2015年8月任众诚有限工程总监。2015年8月至今，历任任众诚科技工程总监、工程服务总监、技术服务总监 1977年12月出生，中国国籍，本科学历，中级项目经理，高级项目管理师。 2001年7月至2005年5月任郑州众诚企划部经理；2005年6月至2015年8 月任众诚有限行政人力资源经理；2012年5月至2015年8月在众诚有限任监事；2015年8月至今，历任众诚科技行政人力资源总监、综合管理总监。 资料来源：招股说明书、开源证券研究所 1.1、产品结构：数字化解决方案为主，虚拟仿真技术成果积累持