传媒行业月报：整体市场环比继续下降，移动端收入下降明显

整体市场环比继续下降，移动端收入下降明显 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业月报 2022年09月08日 行业相对沪深300指数表现 中国游戏市场：游戏整体市场同比下降，客户端游戏市场收入上升，移 动游戏收入环比跌幅扩大明显。1）中国整体游戏市场：2022年7月中 国游戏整体市场实际销售收入208.08亿元，环比下降7.13%。虽然客户端游戏市场收入增幅明显，但移动端游戏市场收入的大幅下滑带动了 7月中国游戏整体市场收入整体下滑；2）客户端游戏市场：2022年7 月中国客户端游戏市场实际销售收入52.91亿元，环比上升5.32%，上涨原因主要由于7月正值暑假，用户游戏在线时长明显增长；头部客户 端游戏表现亮眼；3）移动游戏市场：2022年7月中国移动游戏市场实 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 传媒沪深300 行业研 究 行业月 报 证券研究报 告 际销售收入146.34亿元，环比下降11.25%，跌幅扩大主要原因是多款 头部游戏流水下滑明显；另一方面，当月表现较好的新品上线时间较短，流水增量未得以发挥，不足以抵消减量。 全球移动游戏市场：全球手游7月消费同比下降，中国厂商占比全球 手游发行商收入近四成。2022年7月，全球手游玩家在AppStore和 GooglePlay付费约67亿美元，同比下降10.2%，收入前三的国家分别是美国、日本和中国。2022年7月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过20.3亿美元，占全球手游发行商收入 近四成，中国手游发行商收入榜前三名分别是腾讯、网易、米哈游。榜单：游戏收入榜头部竞争激烈，腾讯系收入依然强劲。2022年7月份中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单头部相较上个月略有变 化。收入榜单头部前三名是《�者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》，腾讯系游戏前十席位占据六席，势头依旧强劲。开发商收入榜竞争格局头部变化不大，前三名分别为腾讯、天游网络（腾讯）、网易。 出海：7月游戏出海收入环比下降，《暗黑破坏神》海外收入破亿元。 2022年7月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14亿美元，环比下跌3.65%。7月游戏出海应用收入榜头部变化不大，米哈游《原神》仍居榜首。动视暴雪&网易《暗黑破坏神：不朽》收入破亿。游戏出海收入增长榜前三分别为《荒野行动》、《明日方舟》、《碧蓝档案》。 投资建议：版号发放有所恢复，游戏出海仍会是未来行业关注重点。版号恢复有利于缓解市场悲观情绪，利好整体板块估值修复，游戏行业景气度有望回暖。随着版号重新发放，新游上线数量将会有一定程度的恢复，随着各项政策颁布，开放版号审批试点，预计今年下半年新游收入贡献将进一步提升，游戏市场恢复加快，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质、出海能力较强的头部公司。 4141 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 22H1元宇宙应用营收6.5亿美元，影院档期票房回升态势显著 《“十四🖂”文化发展规划》鼓励引导网络文化创作生产，头部企业半年报业绩稳健发展 亿元观影消费券下发，刺激电影消费潜力释放，Unity中国成立，国产游戏厂商全球地位显现 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1游戏整体市场同比下降，移动游戏收入环比跌幅扩大明显3 1.1中国游戏市场：整体市场同比连续下降，客户端市场表现亮眼，移动市场表现不佳3 1.2全球移动游戏市场：全球手游7月消费同比下降，中国厂商占比全球手游发行商收入近四成4 1.3榜单：游戏畅销榜排名竞争激烈，腾讯系收入依然强劲6 1.4出海：7月游戏出海收入环比下降，网易《暗黑破坏神》海外收入破亿元.8 2投资建议10 3风险提示10 图表1:2022年2月至7月中国游戏整体市场实际销售收入（亿元）及环比3 图表2:2022年2月至7月中国客户端游戏市场与移动市场实际销售收入（亿元） 及环比3 图表3:2022年2月至7月中国客户端游戏市场实际销售收入（亿元）及环比4 图表4:2022年2月至7月中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）及环比4 图表5:2021年7月与2022年7月中国客户端游戏市场及移动游戏市场实际销售收入及同比增长4 图表6:2022年7月全球移动游戏收入榜单（全球AppStore+GooglePlay）5 图表7:2022年7月中国手游发行商收入榜单（全球AppStore+GooglePlay）5 图表8:2022年7月中国区AppStoreiPhone端游戏收入排行榜6 图表9:2022年7月中国区AppStoreiPhone端游戏榜畅销榜榜单竞争趋势6 图表10:2022年7月中国区AppStoreiPhone端开发商收入排行榜7 图表11:2022年7月中国区AppStoreiPhone端游戏类型应用数量排行榜7 图表12:2022年7月中国区AppStoreiPhone端游戏类型收入排行榜8 图表13:2022.2-2022.7中国自研游戏海外市场实际销售收入（亿美元）及环比8 图表14:2022年7月中国出海手游收入榜单(AppStore+GooglePlay)9 图表15:2022年7月中国手游海外收入增长榜(海外AppStore+GooglePlay）9 1游戏整体市场同比下降，移动游戏收入环比跌幅扩大明显 1.1中国游戏市场：整体市场同比连续下降，客户端市场表现亮眼，移动市场表现不佳 7月中国游戏整体市场收入环比下降。根据伽马数据报告显示，2022年7月中国游戏整体市场实际销售收入208.08亿元，环比下降7.13%，同比下降15.12%。虽然客户端游戏市场收入增幅明显，但移动端游戏市场收入的大幅下滑导致了7月中国游戏整体市场收入整体下滑。 图表1:2022年2月至7月中国游戏整体市场实际销售收入（亿元）及环比 图表2:2022年2月至7月中国客户端游戏市场与移动市场实际销售收入（亿元）及环比 资料来源：伽马数据、万联证券研究所资料来源：伽马数据、万联证券研究所 中国客户端游戏市场7月收入表现亮眼，中国移动端游戏市场7月收入同比、环比明显下滑。7月中国客户端游戏市场收入达到52.91亿元，环比增长5.32%。客户端游戏市场增长的原因在于：7月正值暑假，用户游戏在线时长明显增长；头部客户端游戏《大话西游》、《征途》当月表现亮眼；《英雄联盟》当月新品皮肤销量好于6月；《穿越火线》等客户端游戏当月活动密集，刺激用户消费。移动端市场7月明显下滑，收入仅为146.34亿元，环比下滑11.25%，同比下降19.60%。跌幅扩大主要原因是多款头部游戏流水下滑明显，移动游戏排名前�的游戏中，除《和平精英》收入上升，其余 四款游戏《�者荣耀》、《梦幻西游》、《原神》、《三国志�战略版》收入均下滑，其中，《原神》流水下滑超过26%，主要由于《原神》3.0版本于8月末上线，多数玩家主观意愿上不愿激进消费。其余游戏7月版本更新时间与去年同期错开，且暑期档活动吸引流水程度也不及预期，导致移动游戏市场同比收入下滑同样严重；另一方面，当月表现较好的新品上线时间较短，比如《英雄联盟电竞经理》，流水增量未得以发挥，不足以抵消减量。 图表3:2022年2月至7月中国客户端游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 图表4:2022年2月至7月中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 资料来源：伽马数据、万联证券研究所资料来源：伽马数据、万联证券研究所 。 图表5:2021年7月与2022年7月中国客户端游戏市场及移动游戏市场实际销售收入及同比增长 1.2全球移动游戏市场：全球手游7月消费同比下降，中国厂商占比全球手游发行商收入近四成 全球手游7月消费同比下降，《�者荣耀》蝉联收入根榜据首Se。nsorTower数据显示， 2022年7月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费约67亿美元，同比下降 10.2%。全球移动游戏收入前三的国家分别是美国、日本和中国，分别占全球总收入的28.4%、20%和17.8%。腾讯的《�者荣耀》继续蝉联全球手游收入榜冠军，该游戏 7月吸金2.25亿美元，来自中国iOS市场的收入占94.6%。腾讯《PUBGMobile》(合并 《和平精英》收入)以1.64亿美元的收入位列榜单第2名。其中，69%的收入来自其中国iOS市场，美国市场的收入占6.4%。榜单前�另外三款游戏分别为米哈游《原神》、King《CandyCrushSaga》和《Roblox》。 图表6:2022年7月全球移动游戏收入榜单（全球AppStore+GooglePlay） 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 7月份中国厂商占比全球手游发行商收入近四成，中国手游发行商收入榜单前三稳定由头部厂商占据。根据SensorTower数据显示，2022年7月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过20.3亿美元，占全球TOP100手游发行商收入 38.1%。7月中国手游发行商收入榜前三名分别是腾讯、网易、米哈游，与6月手游发行商收入榜前三相同。《和平精英》SS19新赛季的开启，叠加《英雄联盟电竞经理》新游上线，使得腾讯游戏本期收入稳定增长；《暗黑破坏神：不朽》在国内成功上线，并迅速跻身国内iOS手游畅销榜前三，牢固网易厂商收入榜第二名的位置。 图表7:2022年7月中国手游发行商收入榜单（全球AppStore+GooglePlay） 资料来源：SensorTower、万联证券研究所 1.3榜单：游戏畅销榜排名竞争激烈，腾讯系收入依然强劲 数据提取：中国区游戏数据收集以中国区iOSiPhone端流水收入作为排名标准，进行比较分析。 游戏收入榜单头部相较上个月略有变化，当月内畅销榜排名竞争激烈。根据七麦数据显示，2022年7月份中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单头部相较上个月略有变化。收入榜单头部前三名是腾讯《�者荣耀》、腾讯《和平精英》、网易《梦幻西游》。从具体游戏来看，7月份《和平精英》完成版本更新，推出全新玩法，收入大幅上升；7月12日《原神》2.8小版本更新，当日收入激增，但整体收入仍不及6月，主要在于 8月末游戏3.0大版本更新，7月玩家消费积极性不高；7月20日上线的《英雄联盟电竞经理》由于与《英雄联盟》玩家、主播互动性强，入围AppStoreiPhone端游戏第十名。从畅销榜榜单排名变化趋势来看，当月内畅销榜排名竞争激烈，《和平精英》由于7月的大版本更新，排名在一二名左右浮动，《原神》小版本的更新使其短暂地来到了畅销榜的第一名，之后排名在�到八名浮动；《�者荣耀》依然长时间位于榜首位置，但暑期档活动发挥不及预期，收入相比6月有所下降。 图表8:2022年7月中国区AppStoreiPhone端游戏收入排行榜 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 图表9:2022年7月中国区AppStoreiPhone端游戏榜畅销榜榜单竞争趋势 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 开发商收入榜尾部格局发生变化，腾讯系持续霸榜。根据七麦数据，2022年7月份中国区AppStoreiPhone端开发商收入榜前7名与6月保持一致，8-10名有所变化。腾讯游戏以15090.99万美元收入继续占据榜首，环比上升10%，天游网络公司本期以 14857.92万美元占据榜单第二，环比增长11%；网易以9493.48万美元位居榜单第三；哔哩哔哩游戏于6月底推出的《时空猎人3》收入环比增加271%，哔哩哔哩游戏总收入也因此提升26名至榜单第八名。 图表10:2022年7月中国区AppStoreiPhone端开发商收入排