期市晨报：短期预计甲醇震荡回升，关注01合约回调低多的机会

金信期货[日刊] 2022年9月7日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：短期预计甲醇震荡回升，关注01合约回调低多的机会 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1750-2080 震荡走弱 观望 焦炭（j2301） 2400-2550 震荡走弱 观望 铁矿（i2301） 600-800 反弹 逢低做多 螺纹（rb2301） 3500-3800 震荡 10-1反套 玻璃（FG2301） 1350-1500 低位震荡 多玻璃空纯碱 纯碱（SA2301） 2200-2500 震荡下行 偏空操作 沥青（BU2212） 3330-4320 偏弱震荡 反弹高抛 甲醇（MA2301） 2470-2850 震荡 谨慎低多 PTA（TA2301） 4600-7200 偏空 宽幅震荡 棕榈油（p2301） 7800-8800 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2301） 9200-10500 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2301） 3700-4000 震荡偏强 谨慎观望 一、宏观：关注本周社融等经济数据公布 当前国内经济边际修复动能仍然偏弱，经济基本面预期仍未有明显改观，地产去杠杆依然是内需下行的主线。往后看，不确定性高企下微观主体活力仍不足，高温等影响退却后，疫情等冲击仍在，近期成都、深圳、天津多地疫情反复并加强防控，经济仍处在潜在增速之下。经济基本面偏弱格局下货币政策方面仍有博弈空间，扰动因素在于外部美联储加息、内部CPI上行和利率债供给等。预计短期央行MLF连续调降概率不大，叠加美联储9月加息窗口及国内CPI破3%关口，央行或进入效果观察期；而中期看，利率或仍存在调降压力，LPR报价、尤其是5年期以上LPR仍有更大下调空间。随着内外需下行压力的加大，政策重心重回稳增长。 货币政策仍然易松难紧，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，但经济修复程度弱仍拖累盈利增长，地产警报尚未解除，微观主体活力不足，股市大概率仍以震荡为主，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。而债市牛平博弈后进入鱼尾行情，利率向下空间不大，但基本面偏弱的现实无法解决，“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端利率低位的时间延长。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：预计短期A股将继续震荡筑底 指数方面，周二A股震荡上扬，大小指数分化，沪指重返3200点。板块方面，电力、汽车、化工、地产板块领涨。沪深两市成交额8691亿元，北向资金卖出38.99亿元。升贴水方面，股指期货全线转为贴水。 外盘方面，隔夜美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨，美债收益率多数大涨，美国30年期国债收益率突破3.5%，5年期和30年期美债收益率再次倒挂。欧美央行鹰派加息前景、经济衰退和需求不振的担忧，英国新任首相将出台措施降低能源价格等因素施压油价。 宏观上，俄天然气无限期断供欧洲，欧洲能源危机加剧，欧洲化工品价格拉升叠加海运费回落，成本优势及涨价预期下国内化工产品迎来高景气，但人民币持续贬值影响外资流入。盘面来看，短期市场情绪有所回升，赛道股集体复苏，后续随着中秋国庆双节来临，消费复苏趋势显现，但外围风险尚未出清，预计短期A股将继续震荡筑底。本周重点关注中美通胀数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计美联储议息会议之前金银价格将继续寻底 欧洲能源忧虑加剧继续打压欧元，美元指数延续涨势，贵金属价格承压回落。国内人民币兑美元汇率趋弱，国内沪金沪银相对外盘涨幅明显。 美国8月Markit服务业PMI终值43.7，创2020年6月以来新低，ISM非制造业PMI56.9创四个月新高，服务业活动增速好于预期。 宏观上，美国经济数据及美联储官员表态进一步强化美元大幅加息预期，美国非农就业维持强劲，核心CPI维持高位，制造业数据好于预期，美联储大概率将延续紧缩方向。货币政策差异、地缘政治和避险情绪仍是支撑强势美元的主要逻辑，本月中旬美国将公布8月份CPI数据，美国核心CPI实质性回落前，美联储9月激进加息预期将难以降温，而欧元将继续受能源危机的打压。 预计美联储议息会议之前金银价格将继续寻底，内盘沪金沪银将继续受益于人民币贬值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1425（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1770（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2150（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2355（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2450（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1830（-） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1750附近 2080附近 震荡走弱 观望 第二支撑 第二压力 1650附近 2200附近 焦煤2301合约夜盘收跌1.91%报1825。由于安监需要部分煤矿开工受影响，且前期库存去化给煤矿提供周转空间，部分煤矿有挺价意愿，不过部分煤矿销售不畅已经出现累库压力，个别有调整报价。近期焦炭掉价，焦化厂利润打薄，复产或告一段落，下游拿货更加谨慎。蒙煤通车未能高位维持，除了口岸防疫检测能力影响外，监管库存高企也导致集装箱周转效率较低，高供应下去库困难才是当下蒙煤的首要问题。当前供需整体偏松叠加焦炭降价形成价格压力，但当前压力积累时间尚短，不足以形成质变，旺季未至需求仍有韧性，悲观情绪释放后企稳震荡，反弹抛空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2500（-） 山西准一级 2440（-100） 唐山准一级 2620（-100） 山东准一级 2600（-100） 福州港准一级 2770（-100） 阳江港准一级 2780（-100） 防城港准一级 2775（-100） 出口一级FOB/$ 410（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2400附近 2550附近 震荡走弱 观望 第二支撑 第二压力 2180附近 2680附近 焦炭2301合约夜盘收跌1.6%报2435.5。首轮百元提降基本落地，部分焦企出现微亏。供应过快回升导致去库压力增大，部分焦企已经出现一定累库，利润水平下会抑制提产欲望，但目前还不足以形成减产驱动。港口方面，没有集港利润贸易商拿货意愿不强，转以抛货兑现，然近期市场冷清出货缓慢。钢厂方面近期利润也在收薄，在缺乏利润又看不到终端需求且废钢供应回归的当下铁水向上空间不大，钢厂短期也不会进一步加大库存，预计维持控制库存按需采购的策略，后续关注节前备货情况。当前焦炭供需偏松，价格强度降低，不过需求仍有韧性，产业内部利润调整后价格有支撑，旺季未至预期尚存，短期或企稳反弹修复，等待反弹空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 826.38 (4.31) 超特粉 865.80 0.00 PB粉 796.02 (4.40) 基差 104.52 (3.90) 前一日基差 108.42 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘冲高回落，受制于700关口。钢厂维持偏低利润，铁水产量继续回升。但钢厂补库力度低于 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 反弹 逢低做多 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 预期，铁矿港口库存明显累积，后续情况仍需跟踪。铁矿近期供应同比稍有回落，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，预计本周铁矿到港量有明显下降。铁矿海外价格明显弱于国内，但国内钢厂确有补库的可能性，一旦启动补库，周期或延续数周。操作建议逢低做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4000 10 上海螺纹 3960 0 螺纹基差 197 (2) 上海热卷 3890 10 热卷基差 121 (17) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘冲高回落，短线走势重回纠结状态。小时线级别看，螺纹行情仍在反弹趋势中，3700一代仍 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3500附近 3800附近 震荡 10-1反套 第二支撑 第二压力 3300附近 4000附近 有压力，形态上有形成头肩底的可能，关注未来是否能够突破颈线位。基本面上，前瞻小样本数据显示上周钢材出货量有环比好转。废钢到货量持续回落，引发未来产量受限的担忧。近期仍需关注国内疫情变化。操作建议空10，多01合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1720 0 沙河 1617 0 重碱沙河交割库 2700 0 重碱华中交割库 2750 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘震荡回落。华北沙河市场成交一般，小板仍抬价销售为主，成交价格基本稳定。大板成交不 畅，部分厂家价格下调，市场成交重心亦下移。华东市场今日江苏区域品牌价格略有下跌，安徽区域当地品牌价格补跌，整体价格下滑30元/吨，产销一般。华中市场今日多数厂家产销一般，湖北区域明日价格存 下调预期。华南市场今日部分品牌价格下调20元/吨，叠加白玻供应面有减少预期，产销稍有好转。西南、西北价格持稳，整体产销变化不大。策略建议多玻璃空纯碱。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1350附近 1500附近 低位震荡 多玻璃空纯碱 第二支撑 第二压力 1300附近 1600附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 震荡下行 偏空操作 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘延续弱势，承压下行。国内纯碱市场总体持稳运行，个别企业轻质纯碱价格有所上调，幅度在30-50元/吨不等。供应端，企业装置运行正常，日产量较为稳定，暂无新增检修装置，纯碱整体开工较前期有所提升。企业订单相对充裕，以执行订单为主，个别区域货源表现紧张。需求端，下游需求较为稳定，变化不大。用户采购积极性一般，刚需为主。策略建议偏空操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4756-4906 0/0 华北 4310-4350 -10/+10 山东 4300-4580 +20/0 华东 4700-4830 -50/0 华南 4830-4900 0/0 西南 4930-5000 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 因更多的加息和全球疫情措施将削弱燃料需求的前景重燃市场担忧，扭转了OPEC+自2020年以来首次削减产量目标带来得两天涨势，且美国财政部副部长称44美元/桶或将成为对俄石油限价措施的“指导价。”。短期原油价格预计维持震荡走势。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3330附近 4320附近 偏弱震荡 反弹高抛 第二支撑 第二压力 3300附近 4350附近 近期由于原油价格的回落叠加沥青供应端的回升，沥青价格承压下行，但随着沥青价格回落，沥青利润收缩有所收缩，但当前利润仍处于高位水平，后续关注高利润背景下供应增量能否兑现。而需求端当前受国内疫情叠加华东地区台风影响表现偏弱，尽管库存处于低位水平，但社库去库幅度明显放缓，贸易商接货意愿不足，终端市场刚需补库为主，短期需求仍难有大幅回升。短期成本端下行叠加供需预期转弱，预计沥青仍承压为主，但下方空间需要关注原油价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 太仓 2620-2680 +50/+90 山东 2650-2780 0/+80 广东 2620-2660 +60/+70 陕西 2280-2430 +20/+30 川渝 24