期市晨报：沥青关注高抛机会，预计甲醇延续偏弱震荡

金信期货[日刊] 2022年10月28日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：沥青关注高抛机会，预计甲醇延续偏弱震荡 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 185075-188959 区间震荡 回调轻仓试多 不锈钢（ss2211） 16638-17300 小幅走强 反弹做空 焦煤（jm2301） 1900-2000 震荡走弱 空单持有 焦炭（j2301） 2510-2780 震荡走弱 空单持有 螺纹（rb2301） 3500-3700 震荡 观望 沥青（BU2212） 3390-4400 谨慎偏强 反弹高抛 甲醇（MA2301） 2360-2720 偏弱 反弹短空 PTA（TA2301） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2301） 7500-8500 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 3950-4150 震荡运行 观望 一、宏观：欧央行如期加息75基点，市场下调欧美央行未来加息预期 当前国内经济结构分化加大，基建支撑+地产继续拖累+消费弹性受限，“政策驱动强+内生动力弱”的特征继续延续，稳增长仍需继续落地。国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，努力推动四季度经济好于三季度，保持经济运行在合理区间。会议部署加快释放扩消费政策效应，因城施策支持刚性和改善性住房需求；要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展。 海外控通胀仍是主线，欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，但欧洲央行“刻意 未讨论缩表”，市场对未来加息预期有所下调。这是欧洲央行连续第二次大幅加息75个基点。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区第三季度经济活动可能显著放缓，并可能在第四季度和明年一季度进一步放缓。预计通胀将继续上行，未来几次会议很可能会继续加息，并在12月决定缩减资产购买的关键原则。 美国数据显示经济仍有韧性，但相关通胀指标环比回落，市场预期12月加息节奏放缓，10年期美债收益率跌破4.0%。美国三季度实际GDP年化环比上升2.6%，高于市场此前预期的2.4%，在连续两个季度萎缩后重回正增长。数据还显示，美国第三季度核心PCE物价指数年化环比升4.5%，较前值4.7%小幅回落。第三季度实际个人消费支出环比增1.4%，好于预期的1%，前值为2%。上周初请失业金人数增加3000人，至 21.7万人，但低于市场预期22万人。另外，美国9月耐用品订单初值环比升0.4%，低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明 股市昨日三大指数小幅高开后震荡回落，结构性行情仍然是主导，消费走弱下白酒股大幅下挫，而中药股掀涨停潮。往后看，当前股市风险初步释放，估值和情绪指标已处于底部区域，宏观线索处在拐点信号附近下赔率角度处于相对有利的位置，底部隐现。但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市胜率不高，当前主要的宏观线索仍然有较大不确定性。股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主，短期情绪化特征或较为明显。 而债市本周持续偏强，当前主要面临“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期政策性金融工具加快投放、地产边际放松加快，叠加美债利率冲高加剧中美利差倒挂，债市扰动加大。不过实体融资需求偏弱支撑货币宽松下债券没有大的风险，预计长端利率2.6%仍是底部区域，而经济弱复苏决定利率接近2.8%水平仍有配置和交易价值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：沪指在3000点附近料将有所反复 指数方面，周四A股震荡回落，沪指失守3000点。板块方面，芯片、地产板块走强，白酒板块下挫，医药板块剧烈分化。沪深两市成交额9248亿元，环比略增，北向资金净买入9.59亿元，连续3日净买入。升贴水方面，股指期货合约升贴水呈现分化。 外盘方面，隔夜欧美股市涨跌不一，美债收益率集体下跌，国际油价全线上涨。欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期。 盘面来看，短期国内宏观政策偏暖，但外围市场对A股市场仍有扰动，市场整体风险偏好仍偏谨慎，预计A股将延续震荡筑底走势，短线波动将加大，沪指在3000点附近料将有所反复。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）。 三、贵金属：短期价格呈现十字星走势，预计贵金属价格将迎来方向性变化 隔夜美债收益率集体下跌，美元指数回升，贵金属价格震荡偏弱。内盘方面，隔夜沪金沪银双双微涨。宏观上，美国三季度实际GDP环比上升2.6%，高于市场预期，三季度核心PCE物价指数年化环比升4.5%， 较前值小幅回落，个人消费支出环比增1.4%好于预期。上周美国初请失业金人数增加3000人至21.7万人，但低于市场预期，美国9月耐用品订单初值环比升0.4%低于预期。 盘面上，欧洲央行加息75基点，但欧洲央行在加息速度和幅度上仍未赶超美联储。美国三季度GDP数据转正缓解了美国经济衰退担忧，美元指数止跌反弹，短期贵金属价格呈现十字星走势，预计贵金属价格将迎来方向性变化。后期若美元指数下行趋势确立，贵金属价格料将在完成筑底后将转强，但内盘沪金沪银价格将受限于人民币汇率走势。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜LME镍震荡偏强运行，沪镍主力换月后高位震荡运行，收于187010元/吨，涨幅0.91%，成交量减少，持仓量有所增加，多头主动增仓为主。 现货市场方面，镍矿较昨日持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，高镍生铁价格再度上调，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1385元/镍点，较昨日上调7.5元/镍点；精炼镍方面，随着盘面回落， 报价不同程度下调，金川镍较昨日上调3350元/吨，均价194550元/吨，进口镍较昨日下调2500元/吨， 均价189800元/吨；升贴水再度缩窄，金川镍升水均价6650元/吨，较昨日下调1350元/吨，进口镍升水 1900元/吨，较昨日下调500元/吨；镍豆较昨日下调2500元/吨，均价188900元/吨；硫酸镍方面，电池 级硫酸镍均价40400元/吨，电镀级硫酸镍均价46000元/吨，均较昨日维持；现货升水连续下调，镍豆硫酸镍持续倒挂，经济性差，成交偏弱。 综合来看，临近月底贸易商低价拿货心态改善，流动性较好，镍铁挺价继续，供需明显改善，需求端在政策刺激下，预计维持旺盛，但是下游有恐高心理，镍价继续高企会影响部分终端需求；短线操作上，多单离场后，待回调伺机而动。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢一路走弱，收于16895元/吨，成交量及持仓量大幅减少，多头主动减仓为主。 现货市场方面，成本端稳中偏强，铬矿和高碳铬铁价格维持，高镍生铁价格有所上调，具体来看，南非40-42%铬精矿均价49元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8600元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1385 元/镍点，较昨日上调7.5元/镍点；钢材端持稳，未跟随盘面波动，无锡304/2B（切边）不锈钢18000元/吨，佛山304304/2B（切边）不锈钢18500元/吨；近期成交多集中在贸易环节，价格大幅上调也在一定程度上抑制了终端需求，成本支撑较强。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2212 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调轻仓试多 185075附近 188959附近 第二支撑 第二压力 182227附近 192325附近 不锈钢2212 第一支撑 第一压力 小幅走强 反弹做空 16638附近 17300附近 第二支撑 第二压力 16239附近 17684附近 消息面上，据51不锈钢数据显示，本周佛山不锈钢库存较上周增加3.78%，其中300系冷轧总量增幅达7.39%；今日不锈钢依然在高成本和弱需求之间寻找平衡，同时佛山及周边地区疫情防控加强，一定程度上影响到了开工；综合来看，近期上涨依然是高成本和情绪的推升，缺乏需求的支撑，操作上，反弹空思路不变。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1625（-15） 蒙5#精煤（出厂含税）2130（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2550（-） 灵石肥煤（出厂含税） 2250（-50） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2350（-150） 乌海1/3焦煤（出厂含税）2000（-） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1900附近 2000附近 震荡走弱 空单持有 第二支撑 第二压力 1700附近 2240附近 焦煤2301合约收跌1.07%报1942.5元/吨。现货竞拍市场情绪仍修复，多有流拍伴随价格重心下移。供给侧方面，大会结束后煤矿陆续复产，后续看疫情对运输的影响何时结束。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车接近700车水平，恢复速度较快，后续看内蒙疫情对外运的影响何时减弱。需求侧焦企利润扩张困难，对高煤价承载能力降低，另外由于价格高企预期转弱，贸易环节需求在快速走弱。短期看焦煤现货开始价格调整，下游没利润的背景高煤价难以为继，不过短期过高的基差形成支撑，震荡中向下，空单持有，当前位置不建议追空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2730（-） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2510附近 2780附近 震荡走弱 空单持有 第二支撑 第二压力 2460附近 2900附近 焦炭2301合约收跌1.55%报2515元/吨。山东、河北、天津等地钢厂跟降第一轮100元/吨。供给端，疫情对部分产区影响减弱，焦企开工局部修复，仍有部分地区焦企维持限产，目前焦企开工达到低位，继续减量空间不大，本周日产基本持平。港口方面交投情绪转弱，贸易商不愿集港，可售资源较少。需求侧，钢厂铁水产量顶部松动，但速率缓慢，关注后续钢厂减产意愿。近期钢材价格走低钢厂亏损扩大，转嫁给成本端的意愿较强。短期焦炭供需矛盾缓和，提涨困难转入提降周期，盘面超前兑现提降预期，大基差下行情波动放大，预计震荡下行，空单持有，当时位置不追空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 3760 （20） 上海螺纹 3840 （20） 螺纹基差 247 （3） 上海热卷 3780 0 热卷基差 166 13 数据来源：Wind，优财研究院夜盘重心进一步下沉，30分钟级别看有突破下行通道下沿的迹象，关注今日表现。地产依然是黑色需 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3500附近 3700附近 震荡 观望 第二支撑 第二压力 3400附近 3900附近 求不振的重要拖累，销售还没有发生质变，新开工、施工表现疲弱，远端地产需求走弱预期延续，不过近端受基建和制造业托举整体表需仍呈现韧性。基本面上看，近期成材亏损逐步加深，部分区域因为利润问题出现密集减产，短期现货维持疲软或能看到更多钢厂加入减产行列，届时对钢厂利润将形成支撑。短期来看钢材没有明显上行驱动，修复基础的逻辑可能带来短期支撑，但中线仍维持偏空思路。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4100-4900 0/0 东北 4706-4856 0/0 华北 4280-4320 0/0 山东 4290-4530 0/0 华东 4520-4680 0/0 华南 4700-4870 0/0 西南 4870-4980 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 油价周四延续