【广发计算机刘雪峰团队：行业周观点20220904——市场分歧创造机会】

【广发计算机刘雪峰团队：行业周观点20220904——市场分歧创造机会】 主要观点： 1.上周我们的观点是“行业三季度环比改善预期增强，小幅反弹可能性增强，但就算有反弹幅度也未必很大”，理由是全年景气度复苏有限，大多数公司的产品和商业模式有限、空间不大。 行业机会的结构性特点是基本面制约的现实。 2.对智能汽车可能受算力制约的理解误区正创造更佳的机会窗口。 3.智能制造同样会保持可持续的快速成长。 4.从中国移动服务器招标和国家算力网络进展看，自主可控的态势如同我们判断：在行业信创的阶段行政色彩逐步淡化，而商业化考虑因素会增强；同时，小步快跑而非集中爆发是节奏策略。 5.重点推荐标的：赛意信息、中科创达、石基信息、金蝶国际、紫光股份、寒武纪。 6.重点关注相关领域标的：(1)智能制造：宝信软件、中控技术。(2)智能汽车：德赛西威、经纬恒润、四维图新、均胜电子。(3)IT基础设施：浪潮信息。 (4)金融IT：恒生电子。 美国对高端AI芯片出口设置许可证管理的事件，对智能汽车可能受算力制约的理解误区正创造更佳的机会窗口： 1.智能汽车的发展不会受针对军事用途的出口限制的影响。 2.车载芯片对双方而言都不是焦点。 3.国产车载芯片的发展有机会受到客户更大重视，软硬分离趋势或许加速表现。 对于资源有限硬件类tier1厂商来说，其稀缺性的挑战会加速到来；而独立系统软件公司如中科创达由于已经成为与国内外主要芯片公司如高通、地平线等有广泛重要甚至独家股权合作的软件合作方，完全不受芯片合作伙伴的长期份额变化影响，稀缺性愈发明显。 股权激励相关的典型公司： 1.赛意信息：根据公司9月1日公告，累计回购总金额为3400万元，离回购金额下限仍有约1600万元的空间。 2.恒生电子：8月26日公司公告员工股权激励草案，拟向激励对象授予的股票期权数量为3200万份。风险提示：公共部门需求恢复的预期仍然脆弱；近期疫情反弹不利于风险偏好修复。