机械设备行业周报：中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会

中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会 核心观点: 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌3.59%，沪深300指数下跌2.04%，创业板指下跌4.06%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第23位。剔除负值后，机械行业估值水平29.7（整体法）。上周 机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、检测服务、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、航运装备。 周关注：中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会 2022H1机械板块整体承压，业绩下滑，单二季度环比改善。受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫情反弹对制造业供需两端和供应链的负面影响，2022年上半年533家上市机械设备公司合计实现营业收入8772亿元，同比下降5.08%；实现净利润635亿元，同比下降 19.61%。二季度机械设备招标交付季节性好转，且上游大宗商品价格从高位回落，机械行业整体业绩环比提升，营收和净利润环比分别增长17.96%和39.95%。2022H1机械行业整体毛利率为21.87%，同比下降1.09pct；净利率为7.23%，同比下降1.31pct；Q2与Q1相比盈利水平有所改善，毛利率和净利率环比分别提升0.33pct和1.22pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服装备和煤机矿机表现突出，实现营收和净利润双增长。2022年上半年机械行业营业收入增幅前�的行业为锂电设备（+76%）、光伏设备（+73%）、半 导体设备（+48%）、油服装备（+20%）和煤机矿机（+12%），归母净利润增幅前�的行业为半导体设备（+77%）、锂电设备（+66%）、光伏设备（61%）、煤机矿机（+34%）和油服装备（+25%）。 达闼发布人形机器人，核心零部件企业受益智能机器人新变革。9月2日，达闼在2022世界人工智能大会上发布了最新版旗舰人形服务机器人CloudGinger2.0，同时预发了双足人形机器人“七仙女”小 紫。Ginger2.0全身柔性关节达到41个，单手抓取负重可以达到5公斤，具有多模态智能交互和自主学习能力；具备视觉和激光定位导航能力，可实现精准定位、自主行走；同时还可通过视觉和语音感知人类情绪。双足人形机器人“小紫”身高168cm，重65kg，全身拥有超过60个智能柔性关节，单腿转动惯量比为4615Nm/g㎡，全身扭矩综合为1750Nm，动作响应时间短于10ms，可以和人类一样双足行走。国内外企业陆续发布人形机器人，智能机器人行业迎来新变革，电机、机器视觉、减速机等产业链相关核心零部件企业率先受益。 投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业 机器人、工业母机、专精特新等领域。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 机械设备 推荐(维持) 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量预计仍将承压，看好钙钛矿电池设备投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_7月通用设备边际转弱，电池设备有望受益钙钛矿产业化进程 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机销量增速拐点显现，关注人形机器人核心零部件环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_大宗商品价格走弱，设备企业盈利能力有望修复 【银河机械】行业周报_机械行业_7月PMI跌至荣枯线以下，关注车企一体压铸布局下设备革新需求 【银河机械】行业周报_机械行业_6月通用设备产量增速边际好转，光伏装机有望开启加速模式 【银河机械】行业周报_机械行业_下游需求持续高增，锂电设备企业受益全球动力电池扩产 【银河机械】行业周报_机械行业_6月挖机销量降幅再收窄，关注钙钛矿电池设备投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_6月制造业PMI重回扩张区间，关注下半年通用设备景气回升 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人催生智能机器人新变革，光伏设备迎N型高效电池加速扩产良机 【银河机械】行业周报_机械行业_5月制造业投资增速边际好转，光伏设备受益于光伏行业持续高景气 【银河机械】行业周报_机械行业_5月挖机销量降幅收窄，先导智能获20GWh储能装备大单 【银河机械】行业周报_机械行业_国企改革进入关键年份，三重路径助力企业提质增效 【银河机械】行业周报_机械行业_4月通用设备产量下降，钨基或成金刚线细线化新方向 【银河机械】行业周报_机械行业_光伏产业链维持较高景气度，看好受益技术迭代升级趋势的设备公司 行业周报● 机械设备 2022年09月05日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、周关注：中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示15 一、周关注：中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会 2022H1机械板块整体承压，业绩下滑，单二季度环比改善。受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫情反弹对制造业供需两端和供应链的负面影响，2022年上半年533家上市机械设备公司合计实现营业收入8772亿元，同比下降5.08%；实现净利润635亿元，同比下降19.61%。二季度机械设备招标交付季节性好转，且上游大宗商品价格从高位回落，机械行业整体业绩环比提升，营收和净利润环比分别增长17.96%和39.95%。2022H1机械行业整体毛利率为21.87%，同比下降1.09pct；净利率为7.23%，同比下降1.31pct；Q2与Q1相比盈利水平有所改善，毛利率和净利率环比分别提升0.33pct和1.22pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服装备和煤机矿机表现突出，实现营收和净利润双增长。2022年上半年机械行业营业收入增幅前�的行业为锂电设备（+76%）、光伏设备（+73%）、半导体设备（+48%）、油服装备（+20%）和煤机矿机（+12%），归母净利润增幅前�的行业为半导体设备（+77%）、锂电设备（+66%）、光伏设备（61%）、煤机矿机（+34%）和油服装备（+25%）。 达闼发布人形机器人，核心零部件企业受益智能机器人新变革。9月2日，在2022世界人工智能大会上，达闼发布了最新版旗舰人形服务机器人CloudGinger2.0，同时预发了双足人形机器人“七仙女”小紫。Ginger2.0全身柔性关节达到41个，单手抓取负重可以达到5公斤，具有多模态智能交互和自主学习能力，可实现高精度智能抓取；具备视觉和激光定位导航能力，实现精准定位、自主行走；同时还可通过视觉和语音感知人类情绪。双足人形机器人“小紫”身高168cm，重65kg，全身拥有超过60个智能柔性关节，单腿转动惯量比为4615Nm/g㎡，全身扭矩综合为1750Nm，动作响应时间短于10ms，可以和人类一样双足行走，实现机器人全身的拟人化灵巧运动和控制。国内外企业陆续发布人形机器人，智能机器人行业迎来新变革，电机、机器视觉、减速机等产业链相关核心零部件企业率先受益。 投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备 （新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。 二、周行情复盘 上周机械设备指数下跌3.59%，沪深300指数下跌2.04%，创业板指下跌4.06%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第23位。剔除负值后，机械行业估值水平29.7（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% 电气设备 有色金属 汽车 创业板指 化工 公用事业 机械设备 食品饮料 钢铁 电子 交通运输 沪深指数 建筑材料 农林牧渔 商业贸易 休闲服务 综合 非银金融 纺织服装 医药生物 采掘 计算机 建筑装饰 银行 国防军工 通信 传媒 轻工制造 房地产 家用电器 300 -8% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、检测服务、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、航运装备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 1% 10% 0%5% -1%0% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -5% -10% -15% -20% -25% -8% -30% -9%-35% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -0.9% -16.5% 雷尔伟 10.2% -19% 交大思诺 3.2% -20% 威奥股份 3.1% -21% 工程机械 -1.5% -29.1% 安徽合力 0.6% -6% 三一重工 0.6% -30% 柳工 0.0% -19% 油气开发设备 -1.2% -0.9% 仁智股份 9.0% -17% 海油发展 5.7% -4% 贝肯能源 3.9% -2% 航运装备 -1.9% -9.0% 中船科技 9.7% -5% 中国重工 0.3% -10% 天海防务 -0.5% -12% 锂电设备 -7.9% -26.3% 科瑞技术 -2.2% -26% 利元亨 -2.3% -17% 金银河 -2.5% -18% 光伏设备 -8.0% 5.7% 天龙光电 1.6% 47% 新元科技 -0.3% -23% 美畅股份 -1.0% 1% 3C及面板设备 -2.3% -27.4% 天准科技 8.3% 6% 矩子科技 5.1% -15% 联得装备 3.6% -9% 风电设备 -8.2% -21.8% 大金重工 -3.2% 20% 通裕重工 -4.3% -25% 金雷股份 -6.2% -29% 半导体设备 0.5% -14.3% 长川科技 18.1% 8% 芯源微 6.5% 13% 盛美上海 1.3% -18% 机床工具 -5.2% -19.0% 沈阳机床 6.6% 22% 沃尔德 1.5% 2% 秦川机床 0.4% -8% 注塑机 -1.9% -12.0% 海天国际 0.8% -8% 克劳斯 0.3% -16% 震雄集团 -0.3% -14% 激光 -5.1% -27.6% 柏楚电子 -1.3% -27%