机械设备行业跟踪周报：关注人形机器人发展对核心零部件环节的投资机会；持续看好国产替代进口加速的半导体设备板块

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 关注人形机器人发展对核心零部件环节的投资机会；持续看好国产替代进口加速的半导体设备板块 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、晶盛机电、先导智能、迈为股份、恒立液压、柏楚电子、杰瑞股份、华测检测、金博股份、奥特维、杭可科技、奥普特、芯源微、利元亨、高测股份、联赢激光、瀚川智能、新锐股份。 2.投资要点： 光伏设备：奥特维业绩&订单持续超预期，规模效应下盈利能力创历史新高 受益于下游高景气和海外市场快速增长，奥特维2022H1营业收入15.1亿元，同比+63.9%；实 现归母净利润2.99亿元，同比+109.5%；扣非归母净利2.8亿元，同比+118.4%。2022Q2单季实 现营业收入8.9亿元，同比+59.8%，环比+42.1%；归母净利润1.9亿元，同比+109.5%，环比 +80.3%；扣非归母净利润为1.8亿元，同比+119.2%，环比+78%。受益于规模效应，奥特维盈利能力创历史新高：2022H1综合毛利率为39.1%，同比+0.7pct；净利率19.2%，同比+3.9pct；期间费用率为18.7%，同比+0.4pct，其中销售费用率为4.3%，同比+0.2pct；管理费用率（含研 发）为13%，同比+0.3pct，研发投入占比为6.5%；财务费用率为1.4%，同比-0.1pct。2022Q2单季毛利率为39.4%，同比+0.5pct，环比+0.8pct；净利率为21.3%，同比+5.0pct，环比+5.1pct。在手订单充足，合同负债&存货高增。截至2022H1末，合同负债为14.3亿元，同比+61.3%， 存货为26.1亿元，同比+80.6%，表明公司在手订单充足，2022年1-6月公司新签订单32.7亿元 （含税），同比+75.5%，Q2单季度新签18.3亿元，同比+70%，环比+27%；截止2022年6月 30日，公司在手订单57.4亿元（含税），同比+80.5%。组件设备龙头多点开花，平台化布局进 展顺利。（1）单晶炉：大尺寸N型单晶炉2022年1-6月取得6亿元+订单，2022年3月最高产能达150台/月，未来有望获全市场10%的订单。（2）半导体键合机：半导体键合机验证、试用客户逐步增加，已取得通富微电及其他客户小批量订单，奥特维的市场战略是获取一二类 客户的增量市场，再逐步通过工艺改进等向存量市场渗透。投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。机器人行业：小米率先发布人形机器人CyberOne，建议关注核心零部件环节 8.11日晚，小米于秋季新品发布会推出首款全尺寸人形机器人CyberOne，领先于特斯拉Opitmus 率先亮相。运动方面CyberOne身高177cm、体重52KG，最高行走速度达3.6km/h。其全身拥有21个自由度，且每个自由度都能够实现0.5毫秒级别的实时响应，运动能力突出。人形机器人产业链中，核心零部件重要性尤为突出，CyberOne再次验证该逻辑。在小米的披露中，其上肢配备了一枚重量仅为500g，额定输出扭矩达30Nm的伺服电机，能在小体积的前提下爆发出强大的运动能力，而其全身最大峰值扭矩能够达到300Nm，对伺服&减速器&控制器性能要求均非常苛刻。目前Cyberone的成本约60-70万/台，尚无法量产，但也能够充分说明国产厂商在人形机器人领域的积累。后续若其能够明确市场需求，并且在成本和技术间形成有效平衡，就有望实现规模化 量产。投资建议：推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术（东吴电新组覆盖）；建议关注双环传动。半导体设备：国产晶圆厂加速国产替代，设备环节业绩比行业有更大的弹性 近期半导体设备板块行情表现强势，一方面得益于半导体设备环节较好的逻辑，业绩持续高速 增长，北方华创和中微公司等半导体设备龙头中报业绩可以作验证。另一方面美国国会参议院当地时间7月27日，美国《芯片与科学法案》通过，对美国半导体行业的发展给予补贴和激励，旨在限制中国快速发展的芯片产业，故市场对半导体设备板块持续关注。近期公开招标的华虹无锡、积塔、福建晋华、华力集成和华虹宏力为统计标本，1-6月5家晶圆厂合计完成招标588台，其中6月份68台，主要来自积塔（55台）；国产化率方面，1-6月份5家晶圆厂合计完成国产设备招标205台，国产化率约35%，持续提升。国产晶圆厂加速国产替代，从而使得设备环节业绩比行业有更大的弹性。重点推荐长川科技、芯源微、拓荆科技、华海清科、至纯科技、北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海。 风电设备:装机量提升+盈利水平修复，关注业绩大幅改善零部件龙头 随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升，我们预计2022年我国 风电装机有望超过55GW。截止8月5日，我国风电公开招达58GW，2022年招标有望超过 100GW，将支撑2023年风电大规模装机。中长期来看，第二批风光基地规划已经落地，“十四 🖂”时期规划建设200GW，“十🖂🖂”时期规划建设255GW，风电行业景气度有望延续。此外，成本&需求边际改善，零部件环节盈利拐点出现，下半年风电投资机会值得关注。重点推荐新强联、东方电缆，恒润股份、中际联合，建议关注大金重工、海力风电。 工程机械：7月挖机销量同比+3%拐点转正，看好下半年行业回暖，建议关注 2022年7月挖机行业销量17,939台，同比+3.4%转正，其中出口销量预计8689台，同比+73% 维持高增，占行业销量升至48%近一半。经历5个季度下滑，工程机械行业于7月转正。随着下半年至明年行业基数进一步下降，看好三季报起重点公司收入端重回正增长，钢材价格回落释放利润弹性，国际化有望成为后续最大看点，重点推荐：上游核心零部件【恒立液压】业绩触底回暖【三一重工】【徐工机械】【中联重科】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 2022年08月14日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师朱贝贝 执业证书：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师黄瑞连 执业证书：S0600520080001 huangrl@dwzq.com.cn 研究助理罗悦 执业证书：S0600120100013 luoyue@dwzq.com.cn 研究助理刘晓旭 执业证书：S0600121040009 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 机械设备沪深300 1% -3% -7% -11% -15% -19% -23% -27% -31% -35% 2021/8/162021/12/142022/4/132022/8/11 相关研究 《7月挖机销量同比+3%拐点转正，看好下半年行业回暖》 2022-08-10 《疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长空间》 2022-08-09 《推荐高景气的光伏设备&风电设备，看好国产替代进口加速的半导体设备板块》 2022-08-06 1/24 东吴证券研究所 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总5 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息13 5.行业重点新闻18 6.公司新闻公告19 7.重点高频数据跟踪21 8.风险提示23 2/24 东吴证券研究所 图表目录 图1：7月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.2pct21 图2：6月制造业固定资产投资完成额累计同比+10.4%21 图3：6月金属切削机床产量5万台，同比-11.7%22 图4：7月新能源乘用车销量56.4万辆，同比+124%（单位：辆）22 图5：7月挖机销量17939台，同比+3.4%（单位:台）22 图6：7月小松挖机开工100h，同比-5.4%（单位：小时）22 图7：6月动力电池装机量27GWh，同比+143.3%（单位：KWh）22 图8：6月全球半导体销售额508亿美元，同比+13.3%22 图9：6月工业机器人产量4.6万台/套，同比+2.5%23 图10：6月电梯、自动扶梯及升降机产量17.1万台，同比+8.2%（单位：万台）23 3/24 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 工程机械三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力 所处领域建议关注组合 泛半导体 晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光 油气设备杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备锐科激光、柏楚电子 检测服务华测检测、广电计量、安车检测、电科院 轨交装备中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具、新锐股份 东吴证券研究所 电梯上海机电 重型设备振华重工、中集集团 煤炭设备郑煤机、天地科技 轻工设备弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【机器人行业】行业深度：疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长 空间 【工程机械】行业点评：7月挖机销量同比+3%拐点转正，看好下半年行业回暖 【捷佳伟创】2022年中报点评：业绩实现稳定增长，多技术路线顺利推进 【绿的谐波】2022年中报点评：Q2单季收入同比+40%，利润端受非经常性因素 扰动 【杰瑞股份】2022中报点评：Q2业绩超预期，下半年仍有望保持高速增长 【欧科亿】2022年中报点评：传统业务调整影响短期业绩，数控刀具量价齐升 【奥特维】2022年中报点评：业绩&订单持续超预期，规模效应下盈利能力创历史 新高 【中微公司】2022年中报业绩点评：ICP刻蚀设备快速放量，业绩实现大幅提升 4/24 东吴证券研究所 【柏楚电子】2022年中报业绩点评：Q2业绩符合预期，看好下半年需求回暖 【盛美上海】2022年中报业绩点评：新品快速放量，业绩超市场预期 【金博股份】公司点评：建设年产1万吨锂电池负极材料用碳粉制备一体化示范线，加码碳基复合材料平台化布局 3.核心观点汇总 工程机械：7月挖机销量同比+3%拐点转正，看好下半年行业回暖，建议关注 2022年7月挖机行业销量17,939台，同比+3.4%转正，其中出口销量预计8689台，同比+73%维持高增，占行业销量升至48%近一半。经历5个季度下滑，工程机械行业于7月转正。随着下半年至明年行业基数进一步下降，看好三季报起重点公司收入端重回正增长，钢材价格回落释放利润弹性，国际化有望成为后续最大看点，重点推荐：上游核心零部件【恒立液压】业绩触底回暖【三一重工】【徐工机械】【中联重科】。 风险提示：基建及地产力度不及预期；行业周期波动；国际贸易争端加剧。 机器人行业：小米率先发布人形机器人CyberOne，建议关注核心零部件环节 8.11日晚，小米于秋季新品发布会推出首款全尺寸人形机器人CyberOne，领先于特斯拉Opitmus率先亮相。运动方面CyberOne身高177cm、体重52KG，最高行走速度达3.6km/h。其全身拥有21个自由度，且每个自由度都能够实现0.5毫秒级别的实时响应，运动能力突出。人形机器人产业链中，核心零部件重要性尤为突出，CyberOne再次验证该逻辑。在小米的披露中，其上肢配备了一枚重量仅为500g，额定输出扭矩达30Nm的伺服电机，能在小体积的前提下爆发出强大的运动能力，而其全身最大峰值扭矩能够达到300Nm，对伺服&减速器&控制器性能要求均非常苛刻。 目前Cyberone的成本约60-70万/台，尚无法量产，但也能够充分说明国产厂商在人形机器人领域的