建筑建材行业动态报告第二十二期：再提稳经济，看好九十月份实物工作量

再提稳经济，看好九十月份实物工作量 ——行业动态报告第二十二期 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006 邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 再提稳经济，看好九十月份实物工作量 ——行业动态报告第二十二期 2022年09月04日 本期内容提要: 国常会再提稳经济，多管齐下促进投资。1）资金端：为避免项目等资金，在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具之外，可根据实际需要扩大规模，将上半年开工的项目、老旧小区改造、省级高速公路等纳入政策性开发性金融工具支持范围，同时引导商业银行加强配套资金；2）项目端：提高审批进度，甚至提出可以“项目落地后按规定补办手续”，推进项目迫切性凸显，明确增加三季度实物工作量。3）地产方面支持刚性和改善性住房需求：要求地方“一城一策”，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，现阶段保交楼或将有序推进。 再派督导组，力保实物工作量。同时国务院再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实，重点核查项目建设三季度实物工作量完成情况。此外，各地也要建立督导和服务工作机制，要求重点项目建设要按照有回报、保证资金不挪用和工程质量的原则，不失时机推进。 当前基建项目推进较快，继续看好九十月份工程进度持续提升。土木工程建筑业商务活动指数为57.1%，新订单指数和业务活动预期指数分别升至55.5%和64.1%，表明基础设施项目建设保持较快施工进程，市场需求继续回升，企业对近期发展预期向好。因此在这样的政策背景之下，我们预期今年下半年，尤其是在施工旺季将呈现开工及施工明显提速的态势，预计四季度的订单量也将如2020年呈现大幅上升，从开工角度来看，长三角、珠三角、京津冀等地区水泥需求已经在恢复中，预计三季度的开工也将有所提升。 水泥（周频数据）： 价格：西南大幅上升。截至2022年9月2日，全国主要城市水泥价格433.55，环比+0.81，同比-14.52；全国全口径水泥价格419.56，环比+1，同比-18.13。（元/吨） 出货率：整体上升，区域差距拉大，华北东北华中下降，华东华南西南上升。截至2022年8月25日，全截至2022年9月2日，全国水泥出货率为62.05%，环比+1.23pct，同比-15.41pct。 开工率：受西南大幅恢复，全国上升。截至2022年9月1日，全国水泥开工率为51.9%，环比+7.79pct，同比-9.68pct。 库容比：全国小幅提升。截至2022年9月2日，全国水泥库容比为 66%，环比+1.5pct，同比+10.5pct。 玻璃（周频数据）： 5mm浮法玻璃价格：整体基本稳定。截至2022年8月25日，截至 2022年9月1日，全国5mm浮法白玻价格为90.42元/重箱，环比- 0.79%，同比-42.31%。 光伏玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年9月2日，光伏3.2mm 镀膜玻璃(均价）为26.5元/平方米，环比-3.64%，同比+5.33%，3.2mm原片玻璃(均价）为19元/平方米，环比-5%，同比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20元/平方米，环比-3.96%，同比+0.5%，2.0mm 原片玻璃(均价）为14.5元/平方米，环比-1.69%，同比-3.33%。 玻璃库存：小幅上升。截至2022年9月1日，全国（小口径）玻璃库存为4870万重箱，环比+105万重箱，同比+3057万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6344万重箱，环比+155万重箱，同比+4004万重箱。 钢材（周频数据）： 螺纹钢：产量、消费量均有提升。截至2022年9月1日，螺纹钢产量 293.81万吨，环比+24.35，同比-40.78；螺纹钢表观消费297.91万吨，环比+13.19，同比-41.88。 线材：总体平稳。截至2022年9月1日，线材产量142.34万吨，环 比+2.42，同比-8.35；线材表观消费136.09万吨，环比-2.1，同比-15.25。 投资建议： 重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建等。山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。 稳经济扩投资的要求下三季度有望加速完成实物工作量，基建持续抬升预期下对水泥需求形成一定支撑，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。 全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点7 二、水泥行业数据跟踪8 (一)价格8 1.主要城市水泥价格8 2.全口径水泥价格8 (二)供给9 1.全国水泥产量9 2.分区域产量9 (三)需求10 1.水泥出货率10 2.水泥开工率12 (四)库存14 三、玻璃行业数据跟踪16 (一)价格16 1.5mm浮法白玻16 2.光伏玻璃17 (二)库存18 (三)成本18 (四)利润（差价）19 1.5mm浮法玻璃19 2.光伏玻璃20 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪21 (一)钢材21 1.螺纹钢21 2.线材22 (二)工程机械24 (三)建筑订单24 1.月度订单数据24 2.季度订单数据26 四、重点新闻回顾27 �、风险提示28 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）8 图表2主要城市水泥价格（元/吨）8 图表3全国水泥价格（元/吨）8 图表4全口径水泥价格（元/吨）9 图表5全口径水泥价格（元/吨）9 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）9 图表7全国水泥产量（万吨）9 图表8华北水泥产量（万吨）10 图表9东北水泥产量（万吨）10 图表10华东水泥产量（万吨）10 图表11中南水泥产量（万吨）10 图表12西北水泥产量（万吨）10 图表13西南水泥产量（万吨）10 图表14水泥出货率11 图表15地区水泥出货率11 图表16全国水泥出货率11 图表17华北水泥出货率11 图表18东北水泥出货率11 图表19华东水泥出货率12 图表20华中水泥出货率12 图表21华南水泥出货率12 图表22西南水泥出货率12 图表23西北水泥出货率12 图表24水泥开工率13 图表25水泥开工率（分区域）13 图表26全国水泥开工率13 图表27华北水泥开工率13 图表28东北水泥开工率13 图表29西北水泥开工率14 图表30华东水泥开工率14 图表31中南水泥开工率14 图表32西南水泥开工率14 图表33水泥库容比（%）14 图表34水泥库容比（分区域）15 图表35全国水泥库容比15 图表36华北水泥库容比15 图表37东北水泥库容比15 图表38西北水泥库容比15 图表39华东水泥库容比15 图表40中南水泥库容比16 图表41西南水泥库容比16 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）16 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）17 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）17 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）17 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）17 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）17 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）18 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）18 图表50各式玻璃成本18 图表51纯碱成本（元/吨）18 图表52石油焦成本（元/吨）18 图表53重油成本（元/吨）19 图表54天然气成本（元/m2）19 图表555mm浮法玻璃差价19 图表565mm浮法玻璃天然气差价（元/重箱）19 图表575mm浮法玻璃石油焦差价（元/重箱）19 图表585mm浮法玻璃重油差价（元/重箱）20 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）20 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）20 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）20 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表64螺纹钢数据（万吨）21 图表65螺纹钢产量（万吨）22 图表66螺纹钢社会库存（万吨）22 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）22 图表68螺纹钢总库存（万吨）22 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）22 图表70线材数据（万吨）23 图表71线材产量（万吨）23 图表72线材社会库存（万吨）23 图表73线材钢厂库存（万吨）23 图表74线材总库存（万吨）23 图表75线材表观消费量（万吨）24 图表76挖掘机开工小时数（小时）24 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）24 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）25 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）25 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）25 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）26 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）26 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）26 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）27 一、行业观点 国常会再提稳经济，多管齐下促进投资。1）资金端：为避免项目等资金，在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具之外，可根据实际需要扩大规模，将上半年开工的项目、老旧小区改造、省级高速公路等纳入政策性开发性金融工具支持范围，同时引导商业银行加强配套资金；2）项目端：提高审批进度，甚至提出可以“项目落地后按规定补办手续”，推进项目迫切性凸显，明确增加三季度实物工作量。3）地产方面支持刚性和改善性住房需求：要求地方“一城一策”，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，现阶段保交楼或将有序推进。 再派督导组，力保实物工作量。同时国务院再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实，重点核查项目建设三季度实物工作量完成情况。此外，各地也要建立督导和服务工作机制，要求重点项目建设要按照有回报、保证资金不挪用和工程质量的原则，不失时机推进。 当前基建项目推进较快，继续看好九十月份工程进度持续提升。土木工程建筑业商务活动指数为57.1%，新订单指数和业务活动预期指数分别升至55.5%和64.1%，表明基础设施项目建设保持较快施工进程，市场需求继续回升，企业对近期发展预期向好。因此在这样的政策背景之下，我们预期今年下半年，尤其是在施工旺季将呈现开工及施工明显提速的态势，预计四季度的订单量也将如2020年呈现大幅上升，从开工角度来看，长三角、珠三角、京津冀等地区水泥需求已经在恢复中，预计三季度的开工也将有所提升。 投资建议： 重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建等。山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。 稳经济扩投资的要求下三季度有望加速完成实物工作量，基建持续抬升预期下对水泥需求形成一定支撑，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。 全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。 二、水泥行业数据跟踪 (一)价格 1.主要城市水泥价格 截至2022年9月2日，全国主要城市水泥价格433.55，环比+0.81，同比-14.52；华北主要城市水泥价格462，环比-0，同比+22；东北主要城市水泥价格476.67，环比