建筑建材行业动态报告第二十三期：表外融资增加，关注三季度施工旺季变化

表外融资增加，关注三季度施工旺季变化 ——行业动态报告第二十三期 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006 邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 表外融资增加，关注三季度施工旺季变化 ——行业动态报告第二十三期 2022年09月13日 本期内容提要: 企业信贷延续增长，居民贷款仍弱。8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿元。企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加7353亿元。 表外融资增加，后续或将反应在实物工作量中。2022年8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。其中委托贷款增加1755亿元，同比多增1578亿元；信托贷款减少472亿元，同比少减890亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3485亿元，同比多增3358亿元。 政策反复强调三季度抓好旺季施工窗口赶工，增加项目实物工作量，基建三季度向上的趋势已较为清晰。随着节后更多地区进入金九银十施工旺季，整体需求有望抬升。 水泥（周频数据）： 截至9月9日，全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.81元/吨。当前进入施工传统旺季，需求缓慢回升，前期限电推涨价格的地区随着供给恢复价格有所回落，其他地区基本呈现稳中有升态势。 价格：全国水泥市场价格震荡下行。截至2022年9月9日，全国主要城市水泥价格432.74元/吨，环比-0.81元/吨，同比-23.06元/吨。 出货率：截至9月9日，出货有一定上升，需求正在向旺季转变，除西南地区小幅下降外，各个地区均有上升，其中华北上升明显，全国水泥出货率为65.48%，环比+3.42pct，同比-13.08pct。 开工率：截至9月9日，磨机开工负荷有一定上升，需求正在向旺季转变，部分省份施工需求也开始恢复常态，但西南地区停工比较多，磨机开工负荷下降明显。截至2022年9月8日，全国水泥开工率为51.9%，环比+7.79pct，同比-9.68pct。 库容比：全国小幅提升。截至2022年9月9日，全国水泥库容比为 67.75%，环比+1.75pct，同比+13.13pct。 玻璃（周频数据）： 截至9月8日，国内浮法玻璃均价1715.68元/吨，较上周均价（1734.96元/吨）下跌19.28元/吨，跌幅1.11%，跌幅较上周略有扩大。库存方 面，重点监测省份生产企业库存总量为6587万重量箱，较上周库存增 加243万重量箱，增幅3.83%，库存天数约32.96天，较上周增加 1.59。 5mm浮法玻璃价格：价格整体基本稳定。截至2022年9月8日，全国5mm浮法白玻价格为89.45元/重箱，环比-1.08%，同比-42.99%。 光伏玻璃价格：保持稳定。截至2022年9月9日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26.5元/平方米，环比-0%，同比+4.54%，3.2mm原片玻璃(均价）为19元/平方米，环比-0%，同比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20元/平方米，环比-0%，同比-2.44%，2.0mm原片玻璃(均价）为14.5元/平方米，环比-0%，同比-3.33%。 玻璃库存：小幅上升。截至2022年9月8日，全国（小口径）玻璃库存为5095万重箱，环比+225万重箱，同比+3182万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6587万重箱，环比+243万重箱，同比+4122万重箱。 钢材（周频数据）： 螺纹钢：产量、消费量均有提升，库存下降。截至2022年9月8日， 螺纹钢产量307.63万吨，环比+13.82，同比-19.6；螺纹钢社会库存 480.29万吨，环比-10.23，同比-270.23；螺纹钢钢厂库存223.33万吨，环比-3.46，同比-97.92；螺纹钢总库存703.62万吨，环比-13.69，同比-368.15；螺纹钢表观消费321.32万吨，环比+23.41，同比-50.8。 线材：总体平稳。截至2022年9月8日，线材产量140.01万吨，环 比-2.33，同比-13.01；线材社会库存119.65万吨，环比+0.9，同比- 45.5；线材钢厂库存78.58万吨，环比+1.06，同比-3.39；线材总库存 198.23万吨，环比+1.96，同比-48.89；线材表观消费138.05万吨，环比+1.96，同比-9.29。 投资建议： 重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建等。山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。 全国水泥磨机开工已有提振趋势，持续关注施工旺季需求改善，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。 全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点8 二、水泥行业数据跟踪9 (一)价格9 1.主要城市水泥价格9 2.全口径水泥价格9 (二)供给10 1.全国水泥产量10 2.分区域产量10 (三)需求11 1.水泥出货率11 2.水泥开工率13 (四)库存15 三、玻璃行业数据跟踪17 (一)价格17 1.5mm浮法白玻17 2.光伏玻璃18 (二)库存19 (三)成本19 (四)利润（差价）20 1.5mm浮法玻璃20 2.光伏玻璃21 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪22 (一)钢材22 1.螺纹钢22 2.线材23 (二)工程机械25 (三)建筑订单25 1.月度订单数据25 2.季度订单数据27 四、重点新闻回顾28 �、风险提示29 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）9 图表2主要城市水泥价格（元/吨）9 图表3全国水泥价格（元/吨）9 图表4全口径水泥价格（元/吨）10 图表5全口径水泥价格（元/吨）10 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）10 图表7全国水泥产量（万吨）10 图表8华北水泥产量（万吨）11 图表9东北水泥产量（万吨）11 图表10华东水泥产量（万吨）11 图表11中南水泥产量（万吨）11 图表12西北水泥产量（万吨）11 图表13西南水泥产量（万吨）11 图表14水泥出货率12 图表15地区水泥出货率12 图表16全国水泥出货率12 图表17华北水泥出货率12 图表18东北水泥出货率12 图表19华东水泥出货率13 图表20华中水泥出货率13 图表21华南水泥出货率13 图表22西南水泥出货率13 图表23西北水泥出货率13 图表24水泥开工率14 图表25水泥开工率（分区域）14 图表26全国水泥开工率14 图表27华北水泥开工率14 图表28东北水泥开工率14 图表29西北水泥开工率15 图表30华东水泥开工率15 图表31中南水泥开工率15 图表32西南水泥开工率15 图表33水泥库容比（%）15 图表34水泥库容比（分区域）16 图表35全国水泥库容比16 图表36华北水泥库容比16 图表37东北水泥库容比16 图表38西北水泥库容比16 图表39华东水泥库容比16 图表40中南水泥库容比17 图表41西南水泥库容比17 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）17 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）18 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）18 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）18 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）19 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）19 图表50各式玻璃成本19 图表51纯碱成本（元/吨）19 图表52石油焦成本（元/吨）19 图表53重油成本（元/吨）20 图表54天然气成本（元/m2）20 图表555mm浮法玻璃差价20 图表565mm浮法玻璃天然气差价（元/重箱）20 图表575mm浮法玻璃石油焦差价（元/重箱）20 图表585mm浮法玻璃重油差价（元/重箱）21 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）21 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）22 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）22 图表64螺纹钢数据（万吨）22 图表65螺纹钢产量（万吨）23 图表66螺纹钢社会库存（万吨）23 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）23 图表68螺纹钢总库存（万吨）23 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）23 图表70线材数据（万吨）24 图表71线材产量（万吨）24 图表72线材社会库存（万吨）24 图表73线材钢厂库存（万吨）24 图表74线材总库存（万吨）24 图表75线材表观消费量（万吨）25 图表76挖掘机开工小时数（小时）25 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）25 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）26 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）26 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）26 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）27 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）27 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）27 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）28 一、行业观点 企业信贷延续增长，居民贷款仍弱。8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390 亿元。住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿 元。企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加 7353亿元。 表外融资增加，后续或将反应在实物工作量中。2022年8月社会融资规模增量为2.43 万亿元，比上年同期少5571亿元。其中委托贷款增加1755亿元，同比多增1578亿元；信 托贷款减少472亿元，同比少减890亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3485亿元，同比多 增3358亿元。 政策反复强调三季度抓好旺季施工窗口赶工，增加项目实物工作量，基建三季度向上的趋势已较为清晰。随着节后更多地区进入金九银十施工旺季，整体需求有望抬升。 重大项目与经济大省形成支撑，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建、山东路桥等。重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多。同时，山东沥青开工率今年走势较强，同时山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。 全国水泥磨机开工已有提振趋势，持续关注施工旺季需求改善，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。 全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。 二、水泥行业数据跟踪 (一)价格 1.主要城市水泥价格 截至2022年9月9日，全国主要城市水泥价格432.74，环比-0.81，同比-23.06；华北主要城市水泥价格462，环比-0，同比+22；东北主要城市水泥价格476.67，环比-0，同比+30；华东主要城市水泥价格425，环比-0，同比-63.57；中南主要城市水泥价格405，环比-1.