金融期权日报：短期股指预计维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年8月31日日报金融期权 金融期权 短期股指预计维持区间震荡走势 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年08月30日,50ETF跌0.14%,收于2.768；300ETF(上交所)跌0.22%, 收于4.141；300ETF(深交所)跌0.17%,收于4.142；沪深300指数跌0.34%,收于4075.79；中证1000指数跌0.64%,收于6976.72。 上证50ETF期权成交量PCR为85.13,上一交易日成交量PCR为103.45；持仓量PCR为73.05,上一交易日持仓量PCR为75.13。上交所3000ETF期权成交量PCR为103.76,上一交易日成交量PCR为122.40；持仓量PCR为91.49,上一交易日持仓量PCR为93.57。深交所300ETF期权成交量PCR为102.47,上一交易日成交量PCR为110.71；持仓量PCR为73.47,上一交易日持仓量PCR为75.79。中金所沪深300指数期权成交量PCR为80.02,上一交易日成交量PCR为90.51；持仓量PCR为69.97,上一交易日持仓量PCR为70.84。中金所中证1000指数期权成交量PCR为131.29,上一交易日成交量PCR为127.42；持仓量PCR为92.45,上一交易日持仓量PCR为94.16。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.25%,标的30交易日历史波动率为14.22%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.32%,标的30交易日历史波动率为14.49%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.82%,标的30交易日历史波动率为14.52%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.77%,标的30交易日 历史波动率为14.51%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波 动率为22.97%,标的30交易日历史波动率为19.74%。 近期国内外因素多空交织，存量资金相互博弈加剧。海外方面，对9月美联储加息预期升温，叠加近期人民币汇率贬值压力，外资风险偏好回落，昨日北上资金净流出近50亿元。国内方面，7月以来国内多地疫情反复，线下消费复苏疲软，房地产行业表现低迷，国内社会面需求明显不足，经济复苏状态不稳定。经济复苏偏弱制约股指上行的空间，出于对盈利预期的担忧，在目前市场信心较弱的情况下，前期交易较为拥挤的电子、电力等热门赛道板块技术上有调整的需求，中证1000指数承压，但是整体上趋势性下跌的可能性较低。总的来说，近期内外部风险因素令市场偏弱，但政策面托底预期给予指数底部支撑，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。操作上可以逢指数回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2266 -2.75 910 1823 21.86 2.55 0.0039 -4.88 11269 54621 19.26 0.1813 -3.62 4100 12957 20.19 2.60 0.0073 -9.88 20681 58977 18.40 0.1351 -5.06 19365 12029 17.77 2.65 0.0124 -9.49 48525 75455 17.11 0.0960 -6.07 63228 31894 17.18 2.70 0.0226 -4.64 87239 76509 16.43 0.0631 -7.34 128263 83620 16.66 2.75 0.0391 0.00 153406 89570 15.84 0.0378 -10.21 181194 161113 16.23 2.80 0.0641 3.39 111604 110366 15.52 0.0215 -10.42 95787 139976 16.31 2.85 0.0977 3.28 49267 51006 15.47 0.0110 -15.38 49553 132935 16.24 2.90 0.1390 3.73 24257 52409 16.08 0.0060 -15.49 27224 86638 16.86 2.95 0.1843 3.31 3390 15093 16.89 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202209 510050.OF 599296 518602 83.19% 86.54 109.91 1025153 717803 79.08% 70.02 72.74 202210 510050.OF 39734 40751 5.99% 102.56 98.06 55775 46916 4.66% 84.12 79.95 202212 510050.OF 83204 54866 10.27% 65.94 69.22 173391 144660 14.43% 83.43 83.59 202303 510050.OF 3593 3710 0.54% 103.26 119.91 19385 21064 1.84% 108.66 109.58 合计 725827 617929 100.00% 85.13 103.45 1273704 930443 100.00% 73.05 75.13 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9166 0.8993 0.1197 -0.2016 0.1835 2.55 -0.0592 0.7842 0.0919 -0.1087 -0.0133 0.8752 1.3057 0.1604 -0.2396 0.1781 2.60 -0.1042 1.2600 0.1411 -0.1586 -0.0235 0.8213 1.8843 0.2038 -0.2621 0.1699 2.65 -0.1700 1.8964 0.1975 -0.2048 -0.0384 0.7137 2.5386 0.2655 -0.3171 0.1493 2.70 -0.2784 2.6184 0.2619 -0.2581 -0.0630 0.5751 3.0149 0.3057 -0.3449 0.1215 2.75 -0.4219 3.1666 0.3053 -0.2850 -0.0959 0.4205 3.0885 0.3051 -0.3295 0.0895 2.80 -0.5839 3.2211 0.3044 -0.2704 -0.1335 0.2795 2.6430 0.2624 -0.2813 0.0598 2.85 -0.7319 2.7298 0.2571 -0.2163 -0.1687 0.1667 1.9726 0.1950 -0.2065 0.0358 2.90 -0.8358 1.9728 0.1931 -0.1561 -0.1949 0.0986 1.3207 0.1356 -0.1481 0.0212 2.95 -0.9009 1.3225 0.1360 -0.1018 -0.2128 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.4402 -3.06 329 744 0.01 3.70 0.0030 -14.29