出海优势持续领先，新兴业务生态日趋饱满

公司近日发布2022年半年度报告，22H1公司实现营业收入22.49亿元，同比减少2.27%；归母净利润6.43亿元，同比减少35.64%；扣非后归母净利润6.96亿元，同比减少9.33%；调整后EBITDA（不考虑投资损益和股权激励费用）5.9亿元，同比增长50%。 持续扩张海外业务，盈利水平稳步提升。从营收结构看，公司仍保持相对领先的出海优势，22H1海外业务占比进一步提升至74%(+5 pct)。同时，公司海外业务进入增利阶段，毛利率水平取得显著提升，22H1公司整体毛利率达到79.39%(+8pct)，其中海外业务毛利率达到83%(+12pct)。总体来看，公司旗下社交娱乐、信息分发、元宇宙及游戏业务等各项业务发展稳健，服务不同地区用户的能力持续加强，且盈利水平不断提升。 Opera传统搜索与广告业务稳定增长，新兴业务不断强化产品功能及运营。22H1Opera实现营收1.5亿美元，同比增长34%；经调整后EBITDA2,392万美元，同比增长572%。Opera核心搜索和广告业务继续保持增长，OperaNews及元宇宙等新兴业务商业化能力提升，其中，GX Games通过用户身份与社区建设构建用户社交体系，并上线超过1800款游戏丰富平台内容体验，OperaGX浏览器用户增长持续发力，目前已有超过1700万月活用户，同比增长78%。 StarX维持音频社交领域领先地位，AI创作取得突破进展。公司在上半年不断优化StarMaker功能，StarMaker市场继续扩张，尤其在拉美及欧洲多国稳居畅销/下载榜前十。AI内容创作方面，公司旗下StarX MusicX Lab音乐实验室完成首批五首完全由AI作曲的歌曲发布，并在Spotify、SoundCloud、QQ音乐和网易云音乐等海内外180余个音乐平台上线。此次实践是其在音频内容创作数字化、工业化方面取得的重要突破，预计后续StarX MusicX Lab将继续依托其专业的全链路音乐制作和发行能力，向全球输出高质量的AI创作内容。 游戏稳定发力，期待《圣境之塔》海外表现。休闲游戏方面，闲徕互娱行业地位稳固，仍为地方棋牌TOP2平台，并通过开发棋牌新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 玩法以及布局棋牌直播等方式探索业务增长的更多可能性。重度游戏方面，ArkGames在精品化、国际化方面取得一定进展，《圣境之塔》在港澳台上线后，单月最高流水突破300万美元，在欧美地区预约量已超过300万，同时《战龙传说》、《代号D》等储备项目也在研发、测试中，预计随着新品陆续上线，ArkGames在增收方面有望取得较为显著的边际改善，协同增厚公司业绩。 盈利预测 风险提示 互联网产品生命衰退的风险；国际政治形势变化的风险；新品延期上线的风险；汇率风险。 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 财务预测 资产负债表(百万） 利润表(百万） 现金流量表(百万） 市场有风险，投资需谨慎