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福耀玻璃(600660)-调研纪要

2022-09-01未知机构.***
福耀玻璃(600660)-调研纪要

交流对象:公司财务总监、董秘主要观点1,今年上半年汽车玻璃收入117.04,同比12.89%,国内收入增长5.61%,海外增长21.67%,中国汽车产量同比下降3.7%,我们预计上半年全球汽车受到缺芯等影响,全球汽车产量估计下滑超过6%,所以我们收入逆势增长;2,收入大幅度增长得益于产品优化,高附加值产品占比42.35%,和去年同期相比上升了5个百分点,ASP平均上升了11.6%;去年天幕玻璃价格1平米多,690元,今年镀膜lowe还有调光,今年价格提升了30%,天幕玻璃占比也提升,去年收入占比1.7,现在占比4.07%;3,上半年疫情影响还是非常大的,二季度汽车产量同比下降11.3%,所以二季度毛利率环比下降了3个百分点,主要是这个的影响,这个差不多影响2.5个百分点;还有我们浮法玻璃需要不间断生产,我们有一部分浮法玻璃需要外卖,外卖是亏的,这个影响5000万左右,差不多0.7个百分点;4,美国项目的运营比较良好,上半年美国汽车玻璃+浮法玻璃税前利润率11.4%,比去年提升了2.5个百分点,今年美国汽车玻璃收入增长了20%左右,另外美国新能源汽车销量也在扩大,还有新能源发电也在运用,所以我们对美国增加投资6.5亿美元;5,纯白片玻璃确实热,通过镀膜隔热解决一大部分,还有调光等其他方案,基本可以解决热的问题;总体我们渗透率趋势是比较明显,包括我们新中标的车型,渗透率还在进一步的提升;原来天窗的成本是比较高,天幕各种功能的应用包括调光的,也就在5000元左右,成本还是有节省,给大家带来的价值不一样;6,镀膜也是个趋势,前档、侧窗等都要镀膜,所以我们美国增加2条线,国内福清也增加2条线,需要提前两年投资,建设周期需要1-2年时间,未来镀膜会大比例的应用;管理层介绍上半年收入129.04亿元,同比增长11.79%,归属净利润23.82亿元,同比增长34.63%;其中汽车玻璃收入117.04,同比12.89%,国内收入增长5.61%,海外增长21.67%,中国汽车产量同比下降3.7%,我们预计上半年全球汽车受到缺芯等影响,全球汽车产量估计下滑超过6%,所以我们收入逆势增长;盈利能力增加,扣掉汇兑、纯碱、能源和运费等,我们利润总额同比11.9%,和收入增幅是一致的,所以我们盈利能力还有增强;毛利率剔除以上因素的影响,毛利率和去年同期持平;收入大幅度增长得益于产品优化,高附加值产品占比42.35%,和去年同期相比上升了5个百分点,ASP平均上升了11.6%;期间费用管控有利,相对稳定;问答环节我们4-5月份排产应该还是受到影响,固定成本上升,这个对毛利率影响有多大? 上半年疫情影响还是非常大的,二季度汽车产量同比下降11.3%,所以二季度毛利率环比下降了3个百分点,主要是这个的影响,这个差不多影响2.5个百分点;还有我们浮法玻璃需要不间断生产,我们有一部分浮法玻璃需要外卖,外卖是亏的,这个影响5000万左右,差不多0.7个百分点;公司产品单价上升了11.6%,是否完全是高附加值产品结构带来的? 有没有由于原材料涨价而涨价? 我们天幕玻璃之前基本都是白片的,后面价值陆续提升,最终的平均价格会达到1500-2000元之间;去年天幕玻璃价格1平米多,690元,今年镀膜lowe还有调光,今年价格提升了30%,天幕玻璃占比也提升,去年收入占比1.7,现在占比4.07%;美国项目的增资情况? 550万套之外再扩吗? 美国项目的运营比较良好,上半年美国汽车玻璃+浮法玻璃税前利润率11.4%,比去年提升了2.5个百分点,今年美国汽车玻璃收入增长了20%左右,另外美国新能源汽车销量也在扩大,还有新能源发电也在运用,所以我们对美国增加投资6.5亿美元,其中3.5亿扩建浮法玻璃30万吨,一半继续做太阳能背板玻璃,另外一般用做汽车比例;汽车玻璃投资3亿美金,主要是两条镀膜线还有别的;德国公司下半年的盈利情况? 德国铝饰件上半年亏了1464万欧元,欧洲的汽车工业在下滑,上半年我们收入同比下降了17.3%,另外欧洲气和电费上涨比较多,所以比去年多亏了一些;美国工厂上半年盈利比较好,未来的情况怎样? 美国税前利润率已经达到了11.4%,和国内相比还差4个百分点,我们预计美国汽车玻璃利润率每年提升1.5个百分点,去年8.85%左右,提升幅度2.5个百分点,已经超预期了;我们各方面能力在提升,竞争力也在提升;天幕玻璃很多反馈比较晒,室内温度比较高,镀膜是否可以解决? 是否影响天幕的渗透率? 纯白片玻璃确实热,通过镀膜隔热解决一大部分,还有调光等其他方案,基本可以解决热的问题;总体我们渗透率趋势是比较明显,包括我们新中标的车型,渗透率还在进一步的提升;天幕视野比较开阔,应该是未来的潮流,渗透率会进一步的提高;原来天窗的成本是比较高,天幕各种功能的应用包括调光的,也就在5000元左右,成本还是有节省,给大家带来的价值不一样;福耀美国等都提高镀膜玻璃? 镀膜也是个趋势,前档、侧窗等都要镀膜,所以我们美国增加2条线,国内福清也增加2条线,需要提前两年投资,建设周期需要1-2年时间,未来镀膜会大比例的应用;郑州基地的产能和长期市占率情况? 原来我们客车配件为主,现在很多新能源汽车在中原地区加大布局,所以我们在郑州地区扩大我们的基地,后续实际投资再公告;玻璃里面除了镀膜和天幕外,还有哪些趋势? 高附加值很多,这两年增长比较快时候天幕、无边框门玻璃、抬头显示、带摄像头的玻璃、镀膜、夹丝的玻璃等,带有各种特征功能的玻璃,环保节能、智能化、集成化等这些趋势的高附加值玻璃;后面还有5g天线,透明显示玻璃在汽车上的应用,这个可能稍微远一些;人和车交互的比 例,B柱上面,我们也在做;后面发光饰条等也会有;这些趋势会越来越明显;国内铝饰条的进展,目前的订单还有客户以及规划等? 国内规模目前规模还比较小,但我们中标的项目越来越多,2023年量逐渐释放,去年我们中标了31亿元,今年中报45亿元,包含了欧洲,但主要是国内的,后面苏州我们会有两条线,也可能郑州还会增加产线,全面覆盖国内客户;