福耀玻璃(600660)-调研纪要

交流对象：公司财务总监、董秘主要观点1，今年上半年汽车玻璃收入117.04，同比12.89%，国内收入增长5.61%，海外增长21.67%，中国汽车产量同比下降3.7%，我们预计上半年全球汽车受到缺芯等影响，全球汽车产量估计下滑超过6%，所以我们收入逆势增长；2，收入大幅度增长得益于产品优化，高附加值产品占比42.35%，和去年同期相比上升了5个百分点，ASP平均上升了11.6%；去年天幕玻璃价格1平米多，690元，今年镀膜lowe还有调光，今年价格提升了30%，天幕玻璃占比也提升，去年收入占比1.7，现在占比4.07%；3，上半年疫情影响还是非常大的，二季度汽车产量同比下降11.3%，所以二季度毛利率环比下降了3个百分点，主要是这个的影响，这个差不多影响2.5个百分点；还有我们浮法玻璃需要不间断生产，我们有一部分浮法玻璃需要外卖，外卖是亏的，这个影响5000万左右，差不多0.7个百分点；4，美国项目的运营比较良好，上半年美国汽车玻璃+浮法玻璃税前利润率11.4%，比去年提升了2.5个百分点，今年美国汽车玻璃收入增长了20%左右，另外美国新能源汽车销量也在扩大，还有新能源发电也在运用，所以我们对美国增加投资6.5亿美元；5，纯白片玻璃确实热，通过镀膜隔热解决一大部分，还有调光等其他方案，基本可以解决热的问题；总体我们渗透率趋势是比较明显，包括我们新中标的车型，渗透率还在进一步的提升；原来天窗的成本是比较高，天幕各种功能的应用包括调光的，也就在5000元左右，成本还是有节省，给大家带来的价值不一样；6，镀膜也是个趋势，前档、侧窗等都要镀膜，所以我们美国增加2条线，国内福清也增加2条线，需要提前两年投资，建设周期需要1-2年时间，未来镀膜会大比例的应用；管理层介绍上半年收入129.04亿元，同比增长11.79%，归属净利润23.82亿元，同比增长34.63%；其中汽车玻璃收入117.04，同比12.89%，国内收入增长5.61%，海外增长21.67%，中国汽车产量同比下降3.7%，我们预计上半年全球汽车受到缺芯等影响，全球汽车产量估计下滑超过6%，所以我们收入逆势增长；盈利能力增加，扣掉汇兑、纯碱、能源和运费等，我们利润总额同比11.9%，和收入增幅是一致的，所以我们盈利能力还有增强；毛利率剔除以上因素的影响，毛利率和去年同期持平；收入大幅度增长得益于产品优化，高附加值产品占比42.35%，和去年同期相比上升了5个百分点，ASP平均上升了11.6%；期间费用管控有利，相对稳定；问答环节我们4-5月份排产应该还是受到影响，固定成本上升，这个对毛利率影响有多大？ 上半年疫情影响还是非常大的，二季度汽车产量同比下降11.3%，所以二季度毛利率环比下降了3个百分点，主要是这个的影响，这个差不多影响2.5个百分点；还有我们浮法玻璃需要不间断生产，我们有一部分浮法玻璃需要外卖，外卖是亏的，这个影响5000万左右，差不多0.7个百分点；公司产品单价上升了11.6%，是否完全是高附加值产品结构带来的？ 有没有由于原材料涨价而涨价？ 我们天幕玻璃之前基本都是白片的，后面价值陆续提升，最终的平均价格会达到1500-2000元之间；去年天幕玻璃价格1平米多，690元，今年镀膜lowe还有调光，今年价格提升了30%，天幕玻璃占比也提升，去年收入占比1.7，现在占比4.07%；美国项目的增资情况？ 550万套之外再扩吗？ 美国项目的运营比较良好，上半年美国汽车玻璃+浮法玻璃税前利润率11.4%，比去年提升了2.5个百分点，今年美国汽车玻璃收入增长了20%左右，另外美国新能源汽车销量也在扩大，还有新能源发电也在运用，所以我们对美国增加投资6.5亿美元，其中3.5亿扩建浮法玻璃30万吨，一半继续做太阳能背板玻璃，另外一般用做汽车比例；汽车玻璃投资3亿美金，主要是两条镀膜线还有别的；德国公司下半年的盈利情况？ 德国铝饰件上半年亏了1464万欧元，欧洲的汽车工业在下滑，上半年我们收入同比下降了17.3%，另外欧洲气和电费上涨比较多，所以比去年多亏了一些；美国工厂上半年盈利比较好，未来的情况怎样？ 美国税前利润率已经达到了11.4%，和国内相比还差4个百分点，我们预计美国汽车玻璃利润率每年提升1.5个百分点，去年8.85%左右，提升幅度2.5个百分点，已经超预期了；我们各方面能力在提升，竞争力也在提升；天幕玻璃很多反馈比较晒，室内温度比较高，镀膜是否可以解决？ 是否影响天幕的渗透率？ 纯白片玻璃确实热，通过镀膜隔热解决一大部分，还有调光等其他方案，基本可以解决热的问题；总体我们渗透率趋势是比较明显，包括我们新中标的车型，渗透率还在进一步的提升；天幕视野比较开阔，应该是未来的潮流，渗透率会进一步的提高；原来天窗的成本是比较高，天幕各种功能的应用包括调光的，也就在5000元左右，成本还是有节省，给大家带来的价值不一样；福耀美国等都提高镀膜玻璃？ 镀膜也是个趋势，前档、侧窗等都要镀膜，所以我们美国增加2条线，国内福清也增加2条线，需要提前两年投资，建设周期需要1-2年时间，未来镀膜会大比例的应用；郑州基地的产能和长期市占率情况？ 原来我们客车配件为主，现在很多新能源汽车在中原地区加大布局，所以我们在郑州地区扩大我们的基地，后续实际投资再公告；玻璃里面除了镀膜和天幕外，还有哪些趋势？ 高附加值很多，这两年增长比较快时候天幕、无边框门玻璃、抬头显示、带摄像头的玻璃、镀膜、夹丝的玻璃等，带有各种特征功能的玻璃，环保节能、智能化、集成化等这些趋势的高附加值玻璃；后面还有5g天线，透明显示玻璃在汽车上的应用，这个可能稍微远一些；人和车交互的比 例，B柱上面，我们也在做；后面发光饰条等也会有；这些趋势会越来越明显；国内铝饰条的进展，目前的订单还有客户以及规划等？ 国内规模目前规模还比较小，但我们中标的项目越来越多，2023年量逐渐释放，去年我们中标了31亿元，今年中报45亿元，包含了欧洲，但主要是国内的，后面苏州我们会有两条线，也可能郑州还会增加产线，全面覆盖国内客户；