福耀玻璃机构调研纪要

资本支出与产能利用率

2025年资本支出预算约85亿元，主要用于福建福清项目、安徽合肥项目及现有生产基地升级改造。公司全球产能利用率约80%，是全球最大的汽车玻璃供应商，2022年市场份额达34%。

美国项目进展与盈利能力

2022年8月宣布追加6.5亿美元投资美国项目，其中镀膜汽车玻璃、浮法玻璃及太阳能背板玻璃深加工生产线已逐步推进：

• 美国汽车玻璃基地已于2024年底建成投产，进入爬坡量产阶段；
• 新增浮法产线预计2025年启动建设；
• 美国项目2024年营业利润率为13.10%，同比提升1.74个百分点，未来将持续强化竞争力。

营收与利润增长

2024年营收392亿元（同比增长18.3%），净利润约75亿元（同比增长33.2%），增速高于营收主要得益于：研发创新推动产品附加值提升、规模效应、精益运营及费用管控增强。

北美产能规划与产品定位

新增2条浮法生产线（总计4座浮法窑炉）分别用于满足汽车玻璃原片及太阳能背板玻璃需求。

未来展望

公司将持续加强研发投入、产品结构升级、运营及交付能力提升，以优化毛利率和净利率。肥西福耀和福清新项目预计2025年底建成投产，进入量产爬坡阶段。