每日晨讯

每日大市点评政策更新 五部门：通过5-8年时间风电和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求 商务部：推动中国-东盟自贸区3.0版建设 财政部：1-7月国企利润总额26755.4亿元同比下降2.1% 行业动态 【消费】呷哺呷哺(00520.HK)发布上半年业绩，股东应占亏损2.8亿元同比扩大459.95% 【非银金融】中国平安(02318.HK)耗资约50亿元累计回购1.03亿股A股 【TMT】小米集团-W(01810.HK)8月29日斥资约5011.25万港元回购440万股 IPO日志 洪九果品（6689.HK）新股IPO报告（评分62；评级：中性） 百奥赛图（2315HK）新股IPO报告（评分：60；评级：中性） 近期研报分享 伟仕佳杰（856HK）更新报告：1H22收入超预期，预期2H22可保持快速增长2022-08-29 信达生物（1801HK）更新报告：上半年收入稳健增长，生物类似药收入劲增2022-08-29 新天绿色能源（956HK）更新报告：2022年中期业绩承压，唐山LNG项目年底起分阶段投运2022-08-29 港股TMT周观察：中概股退市风险降低，板块估值有望回升2022-08-29 国泰君安国际（1788HK）更新报告：净利润下降幅度略好同业，跨境收益互换成亮点2022-08-26 方达控股（1521HK）更新报告:上半年业绩略超预期2022-08-26 中集安瑞科（3899HK）更新报告：2022年中期业绩略胜预期，归因于业务全球布局2022-08-26 联邦制药（3933HK）:上半年中间体与胰岛素销售略逊预期2022-08-26 每日大市点评 8月29日，港股大盘受到上周五外围美股急挫而有所调整，但总体表现具韧性。恒生指数全日仅下跌147点，收报 20,023点。恒生科指下跌1.2%，收报4,249点。大市成交金额为917多亿港元，港股通录得17.6亿港元净流入。当前债券市场预期美联储于9月加息75个基点的机率达到68.5%，隐含年底目标利率水平在3.75%-4.0%。加息预期升温推动美元盘中创109.48的20多年新高，离岸及在岸人民币跌穿6.9，亚洲货币指数回落至20年3月的低位。总体上，港股的下行空间有限，但是美联储的“鹰”派紧缩会提升全球无风险利率及引导资金回流美元，环球资金流对港股不利。 美团(3690HK)股价上升2.6%，是升幅最大的蓝筹，单一股份贡献恒指38点的升幅。腾讯(700HK)、京东(9618HK)及阿里(9988HK)分别下跌0.4%、1.4%及0.7%，表现优于纳指。互联网平台的业绩比市场预期理想，反映盈利端逐渐改善。此外，国常会再度表态支持平台经济发展，出台措施支持民营企业发展和投资，而行业经历多个负面因素后估值水平处于历史低点，预示往后股价可能会更具弹性。 美股方面，由于美联储不惜牺牲经济增长及失业率去打击通胀，美股面对估值及盈利双杀，但是鲍威尔承认更高的利率水平会使美国企业及居民面对痛苦，因此后续盈利遭下修的压力会更大。更鹰派的操作会使得估值被压缩，叠加悲观的市场情绪、且经济需求走弱并导企业的盈利预期被下修，往后反而会为投资者提供一个更好的投资机会。目前标普500指数的盈利预期还是较为乐观，也是最大的风险。当盈利预期被连续下修，往后的预测估值及基本面预测将变得更为可靠，且盈利进一步下修的风险会减少。 政策更新 五部门：通过5-8年时间风电和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求 据工业和信息化部官网发布，工业和信息化部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》。其中提出主要目标：通过5-8年时间，电力装备供给结构显著改善，保障电网输配效率明显提升，高端化智能化绿色化发展及示范应用不断加快，国际竞争力进一步增强，基本满足适应非化石能源高比例、大规模接入的新型电力系统建设需要。煤电机组灵活性改造能力累计超过2亿千瓦，可再生能源发电装备供给能力不断提高，风电 和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求，核电装备满足7000万千瓦装机需求。 商务部：推动中国-东盟自贸区3.0版建设 商务部部长助理李飞8月29日在国新办新闻发布会上表示，商务部将促进中国-东盟区域经济深度融合。将继续高 质量实施《区域全面经济伙伴关系协定》，推动中国-东盟自贸区3.0版建设，促进贸易投资自由化、便利化。同时加大中国-东盟东部增长区、澜湄等次区域合作的投入，提升互联互通水平，使区域经济一体化成果更多的惠及双方企业和人民。他介绍，今年1-7月，中国-东盟贸易额达到5449亿美元，同比增长13.1%，占中国外贸进出口总额的比重提高到15%。中国连续13年保持东盟最大贸易伙伴，东盟作为中国最大贸易伙伴地位得到进一步巩固。。 财政部：1-7月国企利润总额26755.4亿元同比下降2.1% 据财政部统计数据显示，2022年1-7月，国有企业营业总收入457796.3亿元，同比增长9.5%。其中中央企业257465.8亿元，同比增长10.6%；地方国有企业200330.5亿元，同比增长8.1%。1-7月，国有企业利润总额 26755.4亿元，同比下降2.1%。其中中央企业19186.1亿元，同比增长4.3%；地方国有企业7569.3亿元，同比下降15.3%。1-7月，国有企业应交税费35549.5亿元，同比增长13.6%。其中中央企业24118.7亿元，同比增长11.7%，地方国有企业11430.8亿元，同比增长11.7%。7月末，国有企业资产负债率64.4%，上升0.1个百分点，中央企业67.1%，上升0.2个百分点，地方国有企业63.1%，上升0.1个百分点。 行业动态 【消费】呷哺呷哺(00520.HK)发布上半年业绩，股东应占亏损2.8亿元同比扩大459.95% 呷哺呷哺(00520.HK)发布截至2022年6月30日止6个月业绩，该集团取得收入人民币21.56亿元(单位下同)，同比减少29.22%;公司拥有人应占亏损2.8亿元，同比增加459.95%;每股基本亏损26.12分。 【非银金融】中国平安(02318.HK)耗资约50亿元累计回购1.03亿股A股 中国平安(02318.HK)发布公告，于2022年8月26日，公司已通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司A股股份约1.03亿股，占公司总股本的比例为0.56122%，已支付的资金总额合计人民币50亿元(不含交易费用)，最低成交价格为人民币43.72元/股，最高成交价格为人民币51.96元/股，回购均价为人民币48.74 元/股。截至2022年8月26日，公司回购专用证券账户中的公司A股股份累计数约为1.73亿股。 【TMT】小米集团-W(01810.HK)8月29日斥资约5011.25万港元回购440万股 小米集团-W(01810.HK)发布公告，于2022年8月29日斥资约5011.25万港元回购股份440万股，每股回购价格 为11.36-11.42港元。 近期研报摘要分享 【中泰国际】伟仕佳杰（856HK）更新报告：1H22收入超预期，预期2H22可保持快速增长（评级：买入；目标价：8.50港元） 伟仕佳杰（856HK） 1H22收入超预期，预期2H22可保持快速增长 1H22收入略超预期，净利润因人员扩充、较保守的应收拨备等原因低于预期 1H22公司收入同比增长9.2%至380.7亿港元，主要受云计算及消费电子业务推动，略超我们预期1.1%；毛利率同比下降0.15个百分点至4.7%；净利润同比下降22.1%至5.0亿港元，低于我们预期，主要由于华为云团队扩张、较保守的应收拨备、疫情等因素导致销售及分销开支以及行政开支高于我们预期。运营周转天数同比增加9天至51天，仍维持健康水平。 云计算业务保持高速增长，于中国第三方云管理服务市场份额进一步提升 云计算业务收入同比高速增长32.3%至14.6亿港元，收入占比同比提升0.6个百分点至3.8%。除云转售外，公司积极促进售服一体化发展，专注提升云全生命周期的服务和管理，利用其与上游厂商紧密合作及其强大的下游覆盖优势，推出一系列云解决方案，预期未来将推出更多云服务，从而具备提供多样化一站式云产品及服务的能力。根据IDC数据，公司云增值服务收入同比增长56.5%，于中国第三方云管理服务市占率同比提升0.4个百分点至4.2%，排名前进一位至第五名。 消费电子业务快速增长，预计未来维持健康增长态势 消费电子业务收入同比增长14.8%至161.1亿港元。公司精准布局线上线下全渠道服务，并积极拓展包括抖音、快手等在内的线上新渠道，目前中国线下渠道已超5,000个，覆盖全国30个省市。考虑到公司于疫情期间新增覆盖了更多产品，预期随着疫情缓解及稳经济增长政策支持，消费电子业务下半年可保持高速增长。由于公司覆盖丰富品类的电子产品，可极大满足市场需求，预计该业务将可长期维持健康增长态势。 下调目标价至8.50港元，维持“买入”评级 考虑到1H22业绩表现、宏观因素及财务费用有所增加，我们下调盈利预测，22E/23E/24E的净利润分别-7.8%/+13.0%/+8.4%至12.1/13.7/14.8亿港元，对应22E/23E/24E的EPS分别为0.85/0.97/1.05港元。参考主要竞争对手神州数码（000034CH）当前估值及公司历史估值，滚动至以8倍23年目标PE进行估值，相应下调目标价至 8.50港元，潜在升幅达60.4%，维持“买入”评级。 风险提示：（一）宏观经济影响；（二）市场竞争加剧；（三）云计算拓展不及预期 【中泰国际】信达生物（1801HK）更新报告：上半年收入稳健增长，生物类似药收入劲增（评级：增持，目标价： 41.40港元） 公司上半年收入与利润略逊预期，但收入在疫情下仍保持双位数增长 公司2022年上半年收入同比增长15.3%至22.4亿元人民币（下同），股东净亏损同比减少5.3%至9.5亿元。公司主要产品为肿瘤药，上半年上海、北京等一线城市相继出现疫情，导致很多患者无法到这些城市就医，而且公司生产基地所在的苏州等地的医院营运也受影响，导致收入略逊预期但仍保持双位数增长，近两年来新上市的生物类似药收入劲增。由于毛利率相对较低的生物类似药收入占比增加等原因，公司上半年毛利率从去年同期的88.8%下降至78.9%，导致股东净亏损略超预期。我们认为生物类似药的收入增长有利于解决公司以往产品单一的问题。公司2020年以前收入以PD-1药物达伯舒为主，但目前已有七款商业化产品，产品管线日益丰富有利长远发展。 公司预计2022-23年将有多项临床试验及上市审批取得进展 公司预计2022-23年公司将有多项市场关注的上市审批及临床试验取得进展，我们认为如能兑现将为股价提供支撑，具体包括：1）新药上市：非小细胞肺癌药物赛普替尼可能获批；2）关键性临床进展：预计IBI-362（肥胖症及二型糖尿病药物）、IBI-351（肿瘤药）、IBI-112（银屑病药物）将进入关键性2/3期临床试验；3）临床试验关键数据读出：预计将公布IBI-939（用于非小细胞肺癌）初步数据、IBI-322（用于霍奇金淋巴瘤）更新数据、IBI-326（用于CAR-T疗法）更新数据、IBI-310（用于宫颈癌）更新数据、IBI-302（用于改善视力与视网膜水肿）2期临床数据。 赛诺菲溢价注资彰显公司强大的研发与融资能力 公司早前公告与全球著名的医药行业巨头赛诺菲（SNYUS）达成战略合作，内容包括：1）产品授权协议：合作开展肿瘤药SAR408701与SAR444245在中国的临床开发及商业化；2）溢价注资：赛诺菲以42.42港元/股的价格认购3亿欧元信达生物股份，认购价较协议前30个交易日平均收市价溢价20%。赛诺菲的溢价入股及与公司合作开发产品彰显公司强大的研发实力与融资能力。 目标价上调至41.40港元，给予“增持”评级 由于2022年上半年收入略逊