流动性周报（8月第4周）：内外资减仓电力设备、银行和医药生物

2022-8-27 证券研究报告-策略研究 内外资减仓电力设备、银行和医药生物 ——流动性周报（8月第4周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 8月22日-8月26日，北上资金合计净流出46.96亿元。沪股通净流出3.15亿元，深股通净流出43.82亿元。前一期为净流入59.26亿元。其中，基础化工、食品饮料和农林牧鱼净流入居前，分别流入27.71亿元、13.29亿元和9.11亿元；计算机、医药生物、电力设备净流出较多，分别流出21.15亿元、16.02亿元和15.73亿元。相比8月19日，8月26日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，恩 捷股份、迈瑞医疗和万华化学分别增持0.29%、0.11%、0.10%；隆基绿能、先导智能和中国中免分别减持0.21%、0.20%和0.12%。 国内资金：本期两融呈现回落趋势。8月25日两融余额为16338.22亿元，较8月18日回落121.02亿元。相较于上期，截止8月26日过半行业两融余额回落。其中，煤炭、石油化工和国防军工回升较多，分别回升10.38亿元、5.05亿元和4.38亿元；电力设备、汽车和机械设备回落较多，分别回落20.91亿元、13.44亿元和9.82亿元。结合北上资金来看，内外资在基础化工、电力设备和农林牧渔较一致；在煤炭、石油石化和公用事业分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别减少3.852亿份、0.324亿份和0.160亿份，中证500ETF基金份额增加0.252亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元，利率与之前持平。叠加100亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性为零。截止 8月26日，隔夜Shibor较上期增加4.70个BP至1.26%，7天Shibor增加23.60个BP至1.75%。银行间流动性紧缩。1年期国债收益率增加6.74个BP至1.79%，3年期国债收益增加3.50个BP至2.26%，10年期国债收益率增加5.55个BP至2.64%，无风险利率略有上升。8月26日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月19日分别增加6.89个BP至0.39%、增加7.89个BP至0.55%、增加4.89个BP至0.72%。8月26日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月19日分别增加2.1个BP至0.31%、增加2.11个BP至0.44%、增加1.11个BP至0.54%。信用利差全部增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 8月22日-8月26日，北上资金合计净流出46.96亿元。沪股通净流出3.15亿元，深股通净流出43.82亿元。前一期为净流入59.26亿元 图表1：8月22日-8月26日，北上资金合计净流出46.96亿元 深股通(右)沪股通(右)上证指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 3 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.2净流入行业变化 8月22日-8月26日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流出。其中，基础化工、食品饮料和农林牧鱼净流入居前，分别流入27.71亿元、13.29亿元和9.11亿元；计算机、医药生物、电力设备净流出较多，分别流出21.15亿元、16.02亿元和15.73亿元。图表2：过半数行业净流出 净流入（亿元） 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 基食农公础品林用化饮牧事工料渔业 传建交有汽媒筑通色车装运金 饰输属 电纺环子织保服 饰 房综国地合防产军 工 家轻机美用工械容电制设护器造备理 社通钢会信铁服 务 石非商油银贸石金零化融售 煤银建炭行筑 材料 电医计力药算设生机备物 4 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正 出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止8月26日，北上资金持股市值2.35万亿元，占全A流通市值的3.44%，较7月下降341.68亿元。 图表3：持股市值2.35万亿元（截至8月26日） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 02交投活跃度 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 持股市值（亿元） 2020年4月 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 03利率市场 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年8月 1.4行业市值变化 图表5：过半行业市值较前期回落 元） 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿市值变化（亿元） 分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，建筑材料、银行和计算机回升居前，分别上涨26.46亿元、24.71亿元和18.02亿元。基础化工、商贸零售和美容护理回落较多，分别下跌192.40亿元、64.50亿元和37.83亿元。 图表4：基础化工、商贸零售和美容护理回落居前 市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 -300 建银计国煤钢电石纺社通建交汽公农非食综传医房电有环轻机家美商基 筑行算防炭铁力油织会信筑通车用林银品合媒药地子色保工械用容贸础 建筑材料416.67390.2126.46 银行647.51622.8024.71 计算机1098.521080.5018.02 国防军工304.70291.8712.84 煤炭695.57683.0212.55 钢铁668.24657.0611.18 电力设备265.96255.3410.63 石油石化450.30446.373.93 纺织服饰285.57282.013.56 社会服务184.73183.661.07 通信283.14282.380.76 建筑装饰32.9932.850.14 交通运输0.540.470.07 汽车174.78174.88-0.11 公用事业103.49103.63-0.13 农林牧渔44.6645.51-0.85 非银金融160.99163.36-2.38 食品饮料3410.313414.03-3.72 综合173.52180.25-6.72 传媒255.56262.39-6.83 医药生物1603.391612.21-8.82 房地产212.91-10.09 电子661.07673.43-12.36 有色金属1280.631301.32-20.69 环保696.43717.22-20.79 材机军 料工 设石服服备化饰务 装运事牧金饮饰输业渔融料 生产金 物属 制设电护零化造备器理售工 轻工制造936.73962.35-25.61 机械设备426.85457.87-31.02 家用电器652.31687.42-35.11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基础化工合计 4173.89 23555.38 守正出奇宁静致远 4366.29 23909.42 -192.40 -354.05 美容护理1863.541901.37-37.83 6 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 商贸零售1389.881454.38-64.50 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比8月19日，8月26日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，恩捷股份、迈瑞医疗和万华化学分别增持0.29%、0.11%、0.10%；隆基绿能、先导智能和中国中免分别减持0.21%、0.20%和0.12%。 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 002812.SZ 恩捷股份 254.40 14.12 电力设备 0.29 300760.SZ 迈瑞医疗 344.62 9.71 医药生物 0.11 600309.SH 万华化学 227.29 8.08 基础化工 0.10 300124.SZ 汇川技术 354.67 21.65 机械设备 0.05 600519.SH 贵州茅台 1,741.46 7.35 食品饮料 0.02 600406.SH 国电南瑞 315.19 17.46 电力设备 0.02 300059.SZ 东方财富 271.35 9.00 非银金融 0.01 300750.SZ 宁德时代 852.77 6.79 电力设备 0.00 600887.SH 伊利股份 412.09 18.33 食品饮料 0.00 603288.SH 海天味业 233.67 6.43 食品饮料 0.00 000333.SZ 美的集团 665.39 18.20 家用电器 -0.01 600900.SH 长江电力 443.67 8.27 公用事业 -0.02 000858.SZ 五粮液 325.48 4.94 食品饮料 -0.05 601318.SH 中国平安 257.68 5.51 非银金融 -0.05 600036.SH 招商银行 534.14 7.68 银行 -0.05 300274.SZ 阳光电源 235.18 11.96 电力设备 -0.09 002594.SZ 比亚迪 222.45 3.96 汽车 -0.10 601888.SH 中国中免 401.96 10.67 商贸零售 -0.12 300450.SZ 先导智能 199.28 21.69 电力设备 -0.20 601012.SH 隆基绿能 557.12 13.91 电力设备 -0.21 图表6：TOP20重仓股持股变化 7 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回落趋势。8月25日两融余额为16338.22亿元，较8月18日回落121.02亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7：两融余额（2013年起） 融资融券余额 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-01 2013-07 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11