流动性周报（8月第3周）：内外资减仓电子、非银金融和电力设备

2023-8-18 证券研究报告-策略研究 内外资减仓电子、非银金融和电力设备 ——流动性周报（8月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 8月14日-8月18日，北上资金合计净流出291.16亿元。沪股通净流出137.26亿元，深股通净出153.90亿元。前一期为净流出255.80亿元。其中计算机、国防军工和环保净流入居前，分别流入4.71亿元、3.57亿元和1.10亿元；食品饮料、电力设备和银行流出较多，净流出50.94亿元、45.16亿元和34.57亿元。相比8月11日，8月18日TOP20重仓股增持减持数目过半，其中，药明康德、阳光电源和紫金矿业分别增持0.49%，0.43%和0.06%，隆基绿能、伊利股份和招商银行分别减持0.78%、0.48%、0.38%。 本期两融呈现下降趋势。8月17日两融余额为15,793.94亿元，较8月10日下降93.73亿元。相较于上期，截止8月17日行业两融余额过半回落。其中，银行、汽车和煤炭回升较多，分别回升6.68亿元、4.44亿元和2.64亿；电子、非银金融和计算机回落较多，分别回落22.78亿元、22.46亿元和18.44亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、非银金融和电力设备较一致，在银行、汽车和煤炭分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加8.7930亿份、增加3.3300亿份、增加0.1560亿份和增加7.6200亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购7750亿元，利率减少0.1个百分点至1.8%，叠加180亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为7570亿元。截止8月18日，隔夜Shibor较上期增加61.500个BP至1.9460%，7天Shibor增加10.900个BP至1.8860%。1年期国债收益率增加0.18个BP至1.83%，3年期国债收益减少5.89个BP至2.20%，10年期国债收益率减少7.42个BP至2.56%，无风险利率稳定。8月18日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月11日增加1.69个BP至0.47%、减少1.29个BP至0.67%、增加2.71个BP至1.06%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月11日分别减少5.84个BP至0.49%、减少5.84个BP至0.57%、减少1.84个BP至0.68%,信用利差减少。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 8月14日-8月18日，北上资金合计净流出291.16亿元。沪股通净流出137.26亿元，深股通净出153.90亿元。前一期为净流出255.80亿元。 图表1：8月14日-8月18日，北上资金合计净流出291.16亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 8月14日-8月18日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流出数过半。其中计算机、国防军工和环保净流入居前，分别 流入4.71亿元、3.57亿元和1.10亿元；食品饮料、电力设备和银行流出较多，净流出50.94亿元、45.16亿元和34.57亿元。 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 净流入（亿元） -60 图表2：行业净流出数目过半 计国环纺算防保织机军服 工饰 传综机石媒合械油 设石 备化 房轻钢通地工铁信产制 造 社建美公会筑容用服装护事务饰理业 电交基商子通础贸运化零 输工售 农家建煤林用筑炭牧电材 渔器料 汽有非医车色银药金金生 属融物 银电食行力品 设饮 备料 1.3北上资金市值总额 截止8月18日，北上资金持股市值2.36万亿元，占全A流通市值的3.38%，较7月下降1485.80亿元。 图表3：持股市值2.36万亿元（截止8月18日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2019年2月 2019年4月 2019年6月 2019年8月 2019年10月 2019年12月 2020年2月 2020年4月 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 2023年5月 2023年7月 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 通信 340.56 306.61 33.95 机械设备 1233.46 1218.79 14.67 公用事业 635.36 629.28 6.09 国防军工 173.65 167.88 5.77 纺织服饰 65.24 62.08 3.15 建筑装饰 351.52 349.25 2.28 环保 59.79 58.21 1.58 轻工制造 173.03 171.49 1.53 家用电器 1459.67 1458.69 0.97 综合 6.81 6.84 -0.03 钢铁 201.35 201.76 -0.41 房地产 234.87 235.36 -0.49 美容护理 161.17 162.40 -1.22 建筑材料 403.83 406.05 -2.22 社会服务 91.87 95.24 -3.37 商贸零售 278.22 282.12 -3.91 石油石化 352.51 356.81 -4.30 农林牧渔 197.66 203.02 -5.36 交通运输 665.01 671.32 -6.31 医药生物 1899.95 1907.67 -7.72 煤炭 238.26 248.04 -9.78 传媒 540.62 554.14 -13.52 基础化工 666.72 680.57 -13.85 计算机 869.21 886.89 -17.68 非银金融 1374.57 1397.99 -23.42 汽车 863.13 889.76 -26.63 有色金属 794.40 823.06 -28.66 电子 1417.00 1471.24 -54.24 银行 1545.51 1608.05 -62.54 食品饮料 3125.13 3194.82 -69.69 分行业看，北上资金持股市值过半回落。其中通信、机械设备和公用事业回升较多，分别回升33.95亿元、14.67亿元和6.09亿元；电力设备、食品饮料和银行回落较多，分别回落148.31亿元、69.69亿元、62.54亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 图表4：通信、机械设备和公用事业回升较多 市值变化（亿元） 通机公国纺建环轻家综钢房美建社商石农交医煤传基计非汽有电银食电 电力设备 3117.60 3265.91 -148.31 合计 23537.67 23971.35 -433.68 信械用防织筑保工用合铁地容筑会贸油林通药炭媒础算银车色子行品力 设事军服装制电 产护材服零石牧运生 化机金金饮设 备业工饰饰造器 理料务售化渔输物 工融属料备 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比8月11日，8月18日TOP20重仓股增持减持数目过半，其中，药明康德、阳光电源和紫金矿业分别增持0.49%， 0.43%和0.06%，隆基绿能、伊利股份和招商银行分别减持0.78%、0.48%、0.38%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 603259.SH 药明康德 191.46 9.35 医药生物 0.49 300274.SZ 阳光电源 182.59 11.53 电力设备 0.43 601899.SH 紫金矿业 215.45 8.54 有色金属 0.06 002027.SZ 分众传媒 205.76 19.49 传媒 0.04 600406.SH 国电南瑞 325.49 17.62 电力设备 0.01 000651.SZ 格力电器 205.90 10.15 家用电器 -0.04 600900.SH 长江电力 386.14 7.67 公用事业 -0.04 300124.SZ 汇川技术 419.18 22.99 机械设备 -0.07 300750.SZ 宁德时代 1,056.96 10.21 电力设备 -0.11 600309.SH 万华化学 285.12 9.74 基础化工 -0.12 600519.SH 贵州茅台 1,668.18 7.26 食品饮料 -0.12 000333.SZ 美的集团 782.08 19.92 家用电器 -0.21 601888.SH 中国中免 200.58 8.55 商贸零售 -0.26 601318.SH 中国平安 331.03 6.41 非银金融 -0.29 300760.SZ 迈瑞医疗 404.30 12.19 医药生物 -0.30 000858.SZ 五粮液 406.98 6.22 食品饮料 -0.35 002594.SZ 比亚迪 217.47 4.87 汽车 -0.36 600036.SH 招商银行 411.58 6.27 银行 -0.38 600887.SH 伊利股份 263.34 15.36 食品饮料 -0.48 601012.SH 隆基绿能 214.80 10.05 电力设备 -0.78 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下降趋势。8月17日两融余额为15,793.94亿元，较8月10日下降93.73亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 2022-08 2023-02 2023-08 40 图表8：两融余额（2021年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 7,000 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理