流动性周报（10月第1周）：内外资减仓电力设备、有色金属和银行

2022-10-1 证券研究报告-策略研究 内外资减仓电力设备、有色金属和银行 ——流动性周报（10月第1周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 9月26日-9月30日，北上资金合计净流入58.38亿元。沪股通净流入44.08亿元，深股通净流入14.30亿元。前一期为净流出61.33亿元。其中，食品饮料，医药生物和商贸零售净流入居前，分别流入163.10亿元、161.35亿元和26.16亿元；电力设备，有色金属 和银行净流出较多，分别流出141.57亿元、58.93亿元和44.36亿元。相比9月23日，9月30日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，五粮液、海天味业和贵州茅台分别增持12.77%、4.89%、0.11%；国电南瑞、格力电器和东方财富分别减持12.49%、2.74%和1.82%。 国内资金：本期两融呈现回落趋势。9月29日两融余额为15,577.19亿元，较9月22日回落303.91亿元。相较于上期，截止9月30日行业两融余额全部回落。其中，电力设备，非银金融和有色金属回落较多，分别回落21.42亿元、16.84亿元和14.94亿元；美容护理和纺织服饰回落较少，分别回落0.14亿元和0.55亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、有色金属和银行较一致，在医药生物、食品饮料和商贸零售分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加4.977亿份、0.693亿份、0.684和0.300亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购5210亿元，14天逆回购3570亿元。利率与之前持平。叠加100亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为8680亿元。截止9月30日，隔夜Shibor较上期增加61.60个BP至2.08%，7天Shibor增加44.70个BP至2.06%，银行间流动性紧缩。1年期国债收益率增加2.55个BP至1.85%，3年期国债收益增加8.55个BP至2.33%，10年期国债收益率增加7.99个BP至2.76%，无风险利率上升。9月30日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月23日分别增加0.45个BP至0.32%、减少0.55个BP至0.49%、增加2.40个BP至0.73%；9月30日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月23日分别增加5.64个BP至0.30%、增加5.64个BP至0.44%、增加6.64个BP至0.55%。信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 9月26日-9月30日，北上资金合计净流入58.38亿元。沪股通净流入44.08亿元，深股通净流入14.30亿元。前一期为净流出61.33亿元。 图表1：9月26日-9月30日，北上资金合计净流入58.38亿元。 3 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.2净流入行业变化 9月26日-9月30日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流出。其中，食品饮料，医药生物和商贸零售净流入居前，分别流入163.10亿元、161.35亿元和26.16亿元；电力设备，有色金属和银行净流出较多，分别流出141.57亿元、58.93亿元和44.36亿元。图表2：过半数行业净流出 市值变化（亿元） 200 100 0 -100 -200 医食商 药品贸 生饮零 物料售 传美基建社媒容础筑会护化材服 理工料务 轻煤交 工炭通 制运 造输 纺综环 织合保服 饰 通农国钢房信林防铁地牧军产 渔工 石建计公机汽电油筑算用械车子石装机事设 化饰业备 家非银有电用银行色力电金金设 器融属备 4 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止9月30日，北上资金持股市值2.17万亿元，占全A流通市值的3.42%，较8月下降1600.76亿元。 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 02交投活跃度 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 持股市值（亿元） 2020年4月 图表3：持股市值2.17万亿元（截至9月30日） 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 03利率市场 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年1月 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年9月 1.4行业市值变化 图表5：过半行业市值较前期回落 元） 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿市值变化（亿元） 分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，医药生物，食品饮料和商贸零售回升居前，分别上涨163.10亿元、161.35亿元、26.16亿元。电力设备、有色金属和银行回落较多，分别下跌141.57亿元、58.93亿元和44.36亿元。 图表4：医药生物、食品饮料和商贸零售回落居前 市值变化（亿元） 200 100 0 -100 -200 医食商传美基建社轻煤交纺综环通农国钢房石建计公机汽电家非银有电 药品贸媒容础筑会工炭通织合保信林防铁地油筑算用械车子用银行色力 医药生物1800.081636.98163.10 食品饮料3369.163207.81161.35 商贸零售442.03415.8726.16 传媒257.72247.0910.63 美容护理172.16162.209.96 基础化工641.21635.405.81 建筑材料361.33358.672.66 社会服务97.9295.702.22 轻工制造169.38167.292.10 煤炭410.40409.470.93 交通运输662.86662.530.33 纺织服饰35.0134.720.28 综合0.400.400.00 环保35.7737.33-1.56 通信194.03196.10-2.07 农林牧渔261.84265.36-3.52 国防军工180.05185.01-4.96 钢铁146.57152.50-5.93 房地产275.47282.12-6.64 石油石化261.87270.60-8.73 建筑装饰257.76269.20-11.44 计算机615.75633.64-17.89 公用事业645.17664.58-19.41 机械设备845.83872.30-26.47 汽车608.79641.42-32.64 电子1162.411200.66-38.25 家用电器1244.021283.22-39.19 生饮零 物料售 护化材服制运服 理工料务造输饰 牧军产石装机事设 渔工化饰业备 电金金设 器融属备 非银金融963.801007.97-44.17 银行1550.051594.41-44.36 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 有色金属589.46648.39-58.93 6 电力设备3474.933616.50-141.57 合计21733.2321855.43-122.21 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比9月23日，9月30日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，五粮液、海天味业和贵州茅台分别增持12.77%、4.89%、0.11%；国电南瑞、格力电器和东方财富分别减持12.49%、2.74%和1.82%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 000858.SZ 五粮液 288.68 17.51 食品饮料 12.77 603288.SH 海天味业 208.69 11.42 食品饮料 4.89 600519.SH 贵州茅台 1,719.52 7.31 食品饮料 0.11 600309.SH 万华化学 248.60 8.59 基础化工 0.08 600887.SH 伊利股份 382.80 18.48 食品饮料 0.05 300760.SZ 迈瑞医疗 356.30 9.82 医药生物 0.04 600900.SH 长江电力 422.34 8.16 公用事业 0.03 601888.SH 中国中免 395.00 10.20 商贸零售 0.03 000333.SZ 美的集团 628.83 18.21 家用电器 -0.03 300750.SZ 宁德时代 656.93 6.71 电力设备 -0.06 002812.SZ 恩捷股份 221.75 14.27 电力设备 -0.09 002594.SZ 比亚迪 179.22 3.92 汽车 -0.09 601318.SH 中国平安 261.92 5.81 非银金融 -0.13 600036.SH 招商银行 476.42 6.86 银行 -0.15 300124.SZ 汇川技术 329.26 21.63 机械设备 -0.15 601012.SH 隆基绿能 518.56 14.28 电力设备 -0.32 300274.SZ 阳光电源 184.53 11.23 电力设备 -0.42 300059.SZ 东方财富 254.82 6.63 非银金融 -1.82 000651.SZ 格力电器 203.18 8.72 家用电器 -2.74 600406.SH 国电南瑞 325.24 4.95 电力设备 -12.49 7 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回落趋势。9月29日两融余额为15,577.19亿元，较9月22日回落303.91亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7：两融余额（2013年起） 融资融券余额 亿元21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02