流动性周报（8月第1周）：内外资减仓银行、公用事业和钢铁

2022-8-6 证券研究报告-策略研究 内外资减仓银行、公用事业和钢铁 ——流动性周报（8月第1周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 8月1日-8月5日，北上资金合计净流出12.33亿元。沪股通净流出3.53亿元，深股通净流出8.80亿元。前一期为净流入11.48亿元。其中，食品饮料、计算机和电力设备净流入居前，分别流入26.24亿元、21.92亿元和10.65亿元；家用电器、银行和公用事业净流出较多，分别流出25.10亿元、23.63亿元和7.72元。相比7月29日，8月5日TOP20重仓股持股近半数增持，其中，伊利股份、先导智能和汇川技术分别增持0.26%、0.22%、0.18%；阳光电源、招商银行和比亚迪分别减持0.45%、0.09%和0.08%。 国内资金：本期两融呈现回落趋势。8月4日两融余额为16187.98亿元，较7月28日回落132.14亿元。相较于上期，截止8月5日过半行业两融余额回落。其中，电子、国防军工和房地产回升较多，分别回升35.00亿元、3.61亿元和1.98亿元；医药生物、公共事业和煤炭回落较多，分别回落11.61亿元、9.80亿元和7.66亿元。结合北上资金来看，内外资在银行、公用事业和钢铁较一致；在电力设备、基础化工和医药生物分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别增加6.318亿份、0.045亿份和0.960亿份，中证500ETF基金份额减少0.108亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元，利率与之前持平，叠加160亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性为60亿元。截止8月5日，隔夜Shibor较上期减少23.50个BP至1.019%，7天Shibor减少32.10个BP至1.384%。银行间流动性宽松。1年期国债收益率下降15.07个BP至1.7116%，3年期国债收益下降5.28个BP至2.2700%，10年期国债收益率下降2.21个BP至2.7339%，无风险利率略有下降。8月5日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月29日分别减少9.49个BP至0.33%、减少7.49个BP至0.49%、减少8.49个BP至0.69%；8月5日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月29日分别提高4.08个BP至0.31%、增加5.08个BP至0.44%、增加4.08个BP至0.54%，信用利差增减过半。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 8月1日-8月5日，北上资金合计净流出12.33亿元。沪股通净流出3.53亿元，深股通净流出8.80亿元。前一期为净流入11.48亿元。 图表1：8月1日-8月5日净流出12.33亿元 3 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.2净流入行业变化 8月1日-8月5日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流出。其中，食品饮料、计算机和电力设备净流入居前，分别流入26.24亿元、21.92亿元和10.65亿元；家用电器、银行和公用事业净流出较多，分别流出25.10亿元、23.63亿元和7.72元。 30 20 10 0 -10 -20 -30 图表2：过半数行业净流出 净流入（亿元） 食计电基医通电商煤传美纺交综社汽轻环建非石国建机有农房钢公银家 品算力础药信子贸炭媒容织通合会车工保筑银油防筑械色林地铁用行用 饮机设化生零 护服运 服制装金石军材设金牧产事电 料备工物售 理饰输 务造饰融化工料备属渔业器 4 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 20 20 20 20 20 20 20 20 20 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止8月5日，北上资金持股市值2.37万亿元，占全A流通市值的3.48%，较7月下降176.28亿元。 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 19年10月 02交投活跃度 19年11月 19年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 2020年4月 图表3：持股市值2.37万亿元（截至8月5日） 持股市值（亿元） 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 20年10月 20年11月 20年12月 03利率市场 2021年1月 2021年2月 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 21年10月 21年11月 21年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年8月 1.4行业市值变化 图表5：大部分行业市值较前期回落 元） 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿市值变化（亿元） 200 100 0 -100 -200 分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，机械设备、电子和家用电器回升居前，分别上涨34.68亿元、28.31亿元和16.64亿元。食品饮料、医药生物和电力设备回落较多，分别下跌95.95亿元、90.80亿元和53.0亿元。 图表4：电子、食品饮料和医药生物回升居前 市值变化（亿元） 电食医计通传基综纺美国社交环有石轻煤公建钢农商汽房非建机银电家 子品药算信媒础合织容防会通保色油工炭用筑铁林贸车地银筑械行力用 机械设备987.54952.8634.68 电子1357.001328.6928.31 家用电器1408.021391.3816.64 石油石化262.23251.6010.63 通信211.10202.138.97 房地产259.11251.757.36 煤炭345.13338.586.55 美容护理196.02191.414.61 有色金属678.55674.184.37 汽车721.59718.503.09 钢铁171.80169.462.34 综合0.410.420.00 纺织服饰33.0233.25-0.23 环保46.1046.69-0.60 轻工制造188.74191.30-2.56 农林牧渔304.02306.92-2.90 计算机716.83719.80-2.97 国防军工178.25181.27-3.02 社会服务108.83113.33-4.50 公用事业674.23682.85-8.61 建筑材料487.73496.35-8.63 传媒280.33289.53-9.20 建筑装饰255.63266.30-10.67 商贸零售485.73497.38-11.65 银行1676.781689.07-12.28 基础化工606.61621.38-14.77 饮生机料物 化服护军服运工饰理工务输 金石制属化造 事装牧零 业饰渔售 产金材设设电 融料备备器 非银金融1047.141071.63-24.49 交通运输621.90647.99-26.09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料合计 3401.23 23897.05 3497.18 守正24152.43 出奇宁静致远 -95.95 -255.38 电力设备4253.924306.92-53.00 6 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 医药生物1931.562022.35-90.80 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比7月29日，8月5日TOP20重仓股持股近半数增持，其中，伊利股份、先导智能和汇川技术分别增持0.26%、0.22%、0.18%；阳光电源、招商银行和比亚迪分别减持0.45%、0.09%和0.08%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 600887.SH 伊利股份 404.55 17.72 食品饮料 0.26 300450.SZ 先导智能 196.85 21.81 电力设备 0.22 300124.SZ 汇川技术 360.33 21.48 机械设备 0.18 601888.SH 中国中免 421.06 10.84 商贸零售 0.15 600406.SH 国电南瑞 333.63 17.37 电力设备 0.08 000858.SZ 五粮液 344.17 4.94 食品饮料 0.08 300059.SZ 东方财富 246.77 8.57 非银金融 0.03 601012.SH 隆基绿能 573.77 13.34 电力设备 0.03 300760.SZ 迈瑞医疗 342.49 9.44 医药生物 0.01 002812.SZ 恩捷股份 254.36 13.22 电力设备 0.00 603288.SH 海天味业 246.69 6.39 食品饮料 0.00 300750.SZ 宁德时代 810.36 6.56 电力设备 -0.01 600519.SH 贵州茅台 1,764.04 7.29 食品饮料 -0.02 000333.SZ 美的集团 672.70 18.14 家用电器 -0.03 600309.SH 万华化学 210.78 8.15 基础化工 -0.06 600900.SH 长江电力 452.96 8.27 公用事业 -0.07 601318.SH 中国平安 253.09 5.62 非银金融 -0.08 002594.SZ 比亚迪 228.13 3.87 汽车 -0.08 600036.SH 招商银行 543.16 7.67 银行 -0.09 300274.SZ 阳光电源 215.14 12.55 电力设备 -0.45 7 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回落趋势。8月4日两融余额为16187.98亿元，较7月28日回落132.14亿元。 图表7：两融余额（2013年起） 亿元融资融券余额 25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2013-01 2013-07 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 40 亿元21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 20