流动性周报（7月第4周）：内外资加仓非银金融、电力设备和医药生物

2023-7-28 证券研究报告-策略研究 内外资加仓非银金融、电力设备和医药生物 ——流动性周报（7月第4周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 7月24日-7月28日，北上资金合计净流入345.06亿元。沪股通净流入201.64亿元，深股通净入143.42亿元。前一期为净流出75.25亿元。食品饮料、非银金融和银行回升居前，分别上涨337.61亿元、201.32亿元和148.19亿元。电子、公用事业和传媒回落较多，分别回落40.55亿元、22.83亿元、14.79亿元。相比7月21日，7月28日TOP20重仓股减持数目过半，其中，伊利股份、贵州茅台和中国平安分别增持0.46%，0.32%和0.32%，隆基绿能、阳光电源分别减持0.24%、0.17%。 本期两融呈现下降趋势。7月27日两融余额为15,736.76亿元，较7月20日下降84.30亿元。相较于上期，截止7月27日行业两融余额过半回落。其中，非银金融、电力设备和国防军工行业回升较多，分别回升9.99亿元、2.98亿元和1.72亿；有色金属、银行和电子回落较多，分别回落15.18亿元、13.41亿元和15.18亿元。结合北上资金来看，内外资在非银金融、电力设备和医药生物较一致，在有色金属、银行和通信分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少7.335亿份、增加0.666亿份、增加0.116亿份和减少0.330亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购3410亿元，利率和上期相同，叠加1120亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为2290亿元。截止7月28日，隔夜Shibor较上期减少5.800个BP至1.4730%，7天Shibor增加0.000个BP至1.8260%。1年期国债收益率增加7.96个BP至1.82%，3年期国债收益增加3.85个BP至2.24%，10年期国债收益率增加4.54个BP至2.65%，无风险利率稳定。7月28日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月21日增加3.68个BP至0.49%、增加0.68个BP至0.73%、增加4.68个BP至1.12%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月21日分别减少3.53个BP至0.59%、减少2.53个BP至0.70%、减少4.53个BP至0.79%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 7月24日-7月28日，北上资金合计净流入345.06亿元。沪股通净流入201.64亿元，深股通净入143.42亿元。前一期为净流出75.25亿元。 图表1：7月24日-7月28日，北上资金合计净流入345.06亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 7月24日-7月28日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流入数过半。其中非银金融、食品饮料和银行净流入居前，分 别流入66.50亿元、57.07亿元和35.50亿元；电子、计算机和国防军工流出较多，净流出21.35亿元、13.23亿元和4.05亿元。 80 60 40 20 0 -20 -40 图表2：行业净流入数目过半 净流入（亿元） 非食银电汽医银品行力车药金饮设生 融料备物 房建建钢商有地筑筑铁贸色产材装零金 料饰售属 家煤石用炭油电石 器化 交基农通通础林信运化牧 输工渔 轻传纺工媒织制服 造饰 环社综保会合服 务 美机公国计电容械用防算子护设事军机 理备业工 1.3北上资金市值总额 截止7月28日，北上资金持股市值2.48万亿元，占全A流通市值的3.41%，较6月下降363.51亿元。 图表3：持股市值2.48万亿元（截止7月28日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 食品饮料 3317.94 2980.33 337.61 非银金融 1345.22 1143.90 201.32 银行 1703.87 1555.69 148.19 医药生物 2052.82 1957.55 95.27 家用电器 1554.92 1496.06 58.86 电力设备 3211.72 3160.28 51.43 房地产 235.77 186.29 49.47 汽车 910.53 861.86 48.66 建筑材料 414.07 367.96 46.12 商贸零售 300.56 266.39 34.17 交通运输 686.51 656.12 30.39 钢铁 193.46 164.67 28.79 建筑装饰 361.38 333.32 28.06 基础化工 700.52 680.77 19.75 有色金属 851.29 835.99 15.30 轻工制造 176.24 161.51 14.73 机械设备 1278.86 1265.70 13.16 煤炭 266.15 255.79 10.36 石油石化 363.63 355.45 8.18 通信 368.54 362.31 6.23 社会服务 102.07 96.83 5.24 综合 6.05 5.21 0.84 纺织服饰 60.26 60.09 0.17 美容护理 162.31 162.26 0.06 环保 58.83 59.50 -0.66 计算机 889.71 890.88 -1.17 农林牧渔 207.57 209.98 -2.41 国防军工 183.94 187.94 -4.00 传媒 563.57 578.36 -14.79 公用事业 619.31 642.14 -22.83 分行业看，北上资金持股市值回落数目过半。其中食品饮料、非银金融和银行回升居前，分别上涨337.61亿元、201.32亿元和148.19亿元。电子、公用事业和传媒回落较多，分别回落40.55亿元、22.83亿元、14.79亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 400 300 200 100 0 -100 图表4：食品饮料、非银金融和银行回升居前 市值变化（亿元） 食非银医家电房汽建商交钢建基有轻机煤石通社综纺美环计农国传公电 品银行药用力地车筑贸通铁筑础色工械炭油信会合织容保算林防媒用子 饮金生电设产料融物器备 材零运 料售输 装化金制设饰工属造备 石服服护 化务饰理 机牧军事 电子 1550.46 1591.02 -40.55 合计 24698.09 23532.15 1165.94 渔工业 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比7月21日，7月28日TOP20重仓股减持数目过半，其中，伊利股份、贵州茅台和中国平安分别增持0.46%，0.32% 和0.32%，隆基绿能、阳光电源分别减持0.24%、0.17%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 600887.SH 伊利股份 287.97 16.11 食品饮料 0.46 600519.SH 贵州茅台 1,743.19 7.31 食品饮料 0.32 601318.SH 中国平安 378.40 6.77 非银金融 0.32 300750.SZ 宁德时代 989.97 9.78 电力设备 0.32 000858.SZ 五粮液 462.18 6.57 食品饮料 0.30 002594.SZ 比亚迪 253.76 5.24 汽车 0.23 300760.SZ 迈瑞医疗 500.04 13.35 医药生物 0.22 601888.SH 中国中免 229.58 9.33 商贸零售 0.20 000333.SZ 美的集团 841.07 20.03 家用电器 0.12 600276.SH 恒瑞医药 183.12 5.85 医药生物 0.12 600309.SH 万华化学 300.15 9.98 基础化工 0.11 600036.SH 招商银行 499.84 6.90 银行 0.11 600900.SH 长江电力 369.84 7.62 公用事业 0.11 002027.SZ 分众传媒 197.98 18.83 传媒 0.06 000651.SZ 格力电器 231.17 10.58 家用电器 0.05 300124.SZ 汇川技术 423.31 22.83 机械设备 0.05 601899.SH 紫金矿业 225.55 8.59 有色金属 0.02 600406.SH 国电南瑞 339.21 17.74 电力设备 0.01 300274.SZ 阳光电源 187.13 11.55 电力设备 -0.17 601012.SH 隆基绿能 250.30 11.19 电力设备 -0.24 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下降趋势。7月27日两融余额为15,736.76亿元，较7月20日下降84.30亿元。 亿元 25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 40 图表7：两融余额（2014年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 亿元21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 7,000 图表8：两融余额（2021年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年7 月27日 2023年6 月27日 2023年5 月 2023年4 月 2023年3 月 2023年2 月 2023年1 月 2022年 12月 2022年 11月 2022年 10月 2022年9 月 2022年8 月 非银金融 1188.91 1202.93 1206.66 1173.07 1158.00 1161.72 1130.18 1132.37 1152.20 1206.46 1218.31 1265.04 电力设备 1368.27 1314.48 1342.61 1370.46 1418.88 1445