汽车行业跟踪周报：坚定全面看多！本周优选【长城汽车+经纬润+华阳集团】

汽车行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·汽车 坚定全面看多！本周优选【长城汽车+经纬恒润+华阳集团】 增持（维持） 投资要点 每周复盘：因小鹏Q3交付指引低于预期加剧市场对新能源汽车终端需求情况担忧，本周行情整体呈现下跌情况。SW汽车下跌2.5%，跑输大盘0.6pct。SW商用载客车本周上涨1.4%，其余子板块均下跌。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第9名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史97%/91%分位，分位数环比上周0pct/-1pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史94%/56%分位，分位数环比上周-3pct/-4pct。 基本面跟踪：1）周度销量：8月15-21日批发日均销量54885辆，同比+34%，环比-10%；8月1-21日前三周累计日均批发销量47944辆，同比+31%，环比-3%。8月第三周乘用车上牌量40.6万辆，环比+13%， 2022年08月29日 证券分析师黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师刘力宇 执业证书：S0600522050001 liuly@dwzq.com.cn 研究助理谭行悦 执业证书：S0600121070041 tanxy@dwzq.com.cn 研究助理杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 同比+22%。2）重点新车上市：哈弗H6混动发布，批量新能源汽车亮汽车沪深300 相成都车展。2022年8月22日，长城汽车哈弗品牌混动战略发布，哈弗H6的HEV油混版本上市，PHEV插混版本开启预售。2022年8月26日，成都车展大批新能源车型亮相。比亚迪海洋系列护卫舰07，定位五座中型SUV，提供DM-i/DM-p两大版本，并具备100/200km两种纯电续航里程版本，预计于2022Q4正式上市。长城哈弗+魏牌+坦克多款新能源汽车产品发布。长城魏牌摩卡激光雷达版本首次亮相，支持城市NOH智慧领航辅助驾驶系统；坦克品牌新能源战略发布，坦克500PHEV版本以及坦克300HEV版本等迎来亮相，预计于年内开启预售。吉利领克01EM-P正式开启预售，预售价19.98~22.78万元。3）上游成本：原材料价格小幅上升。本周环比上周乘用车总体原材料价格指数 +0.57%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别 -1.02%/+2.94%/+0.31%/-0.48%/+0.27%。 覆盖个股更新：重点公司基本面更新：1）整车板块：小鹏汽车Q2盈利表现符合我们预期，三季度交付指引略低于预期。长安汽车生产受重庆限电影响8月产量减少约10万辆，幅度略超预期。2）零部件板块：拓普集团新增零部件生产基地扩产加速。 投资建议：继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）8/24国常会对地产行业支持进一步明确，助于宏观经济恢复信心，间接助于汽车数据向上。2）8/25成都车展成功召开，优质供给带动新能源渗透率持续向上。3）智能化产业进展加速。关键节点验证：1）9月数据；2）Q4龙头新能源品牌应对国补退坡的定价策略变化带来的影响。展望本周的配置策略：预计汽车板块稳中向上，零部件更优于整车，基于覆盖个股中排序前三标的：【长城汽车（新能源转型加速）+经纬恒润 （中报超预期）+华阳集团（中报超预期）】。展望未来6个月的配置策略：零部件优于整车。主线一：龙头优势依然明确且业绩高增长标的优选【比亚迪+拓普集团+德赛西威】。主线二：优选三大零部件赛道：1）智能化核心部件【华阳集团+经纬恒润+伯特利+炬光科技】；2）一体化压铸【爱柯迪+旭升股份+文灿股份】；3）舒适性部件【继峰股份+保隆科技+中鼎股份】。主线三：布局整车向上突围品种：【理想汽车+长城汽车+吉利汽车+长安汽车+华为（江淮汽车）】。附其他覆盖标的：整车 【小鹏汽车+蔚来汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】等。 风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。 6% 2% -2% -6% -10% -14% -18% -22% -26% -30% -34% 2021/8/302021/12/282022/4/272022/8/25 相关研究 《坚定全面看多！下周优选华阳 +拓普+爱柯迪》 2022-08-22 《新能源7月月报：7月交强险同比+10%，全面看多》 2022-08-16 《不惧8月第一周数据扰动，继续全面看多！》 2022-08-14 1/14 东吴证券研究所 内容目录 1.每周复盘4 1.1.涨跌幅：本周SW汽车下跌2.5%，跑输大盘0.6pct4 1.2.估值：整体下滑5 2.基本面跟踪7 2.1.景气跟踪：周度批发/零售同比上行7 2.1.1.周度销量：8月第三周批发销量同比+34%，交强险同比+22%7 2.1.2.库存：乘用车7月企业库存&渠道库存继续补库8 2.2.新车上市跟踪：哈弗H6混动发布，批量新能源汽车亮相成都车展9 2.3.上游成本跟踪：原材料价格小幅上升10 3.覆盖重点个股基本面变化跟踪11 4.投资建议12 5.风险提示13 2/14 东吴证券研究所 图表目录 图1：汽车与汽车零部件主要板块一周变动.......................................................................................... （2022.08.22~2022.08.26）......................................................................................................................... 图2：汽车与汽车零部件主要板块一月变动.......................................................................................... （2022.07.26~2022.08.26）.........................................................................................................................图3：汽车与汽车零部件主要板块年初至今变动（2022.01.01~2022.08.26）....................................图4：SW一级行业一周涨跌幅............................................................................................................... （2022.08.22~2022.08.26）......................................................................................................................... 图5：SW一级行业2022年初至今涨跌幅............................................................................................. （2022.01.01~2022.08.26）......................................................................................................................... 图6：汽车板块周涨幅前十个股.............................................................................................................. （2022.08.22~2022.08.26）......................................................................................................................... 图7：汽车板块周跌幅前十个股.............................................................................................................. （2022.08.22~2022.08.26）......................................................................................................................... 图8：整车各子版块PE（历史TTM，整体法）................................................................................... 图9：整车各子版块PB（整体法，最新）............................................................................................ 图10：乘用车PE（历史TTM，整体法）横向比较............................................................................. 图11：乘用车PB（整体法，最新）横向比较....................................................................................... 图12：汽车零部件PE（历史TTM，整体法）横向比较..................................................................... 图13：汽车零部件PB（整体法，最新）横向比较.............................................................................. 图14：行业以及重点车企周度交强险数据............................................................................................ 图15：2022年全年分季度行业产批以及零售数据核心预测/万辆...................................................... 图16：2022年7月传统乘用车企业库存+2.4万辆/万辆...................................................................... 图17：2022年7月传统乘用车渠道库存+17.2万辆/万辆.................................................................... 图18：哈弗H6混动版本竞品分析........................................................................