汽车行业跟踪周报：坚定全面看多！下周优选华阳+拓普+爱柯迪

汽车行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·汽车 坚定全面看多！下周优选华阳+拓普+爱柯迪2022年08月21日 增持（维持） 投资要点 每周复盘：因8月第二周数据低于预期+部分个股中报业绩低于预期本周板块表现较为一般。SW汽车上升0.4%，跑赢大盘0.7pct。SW乘用车、SW汽车服务呈下跌形态，SW商用载货车、商用载客车、SW汽车零部件呈上涨趋势。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第10名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史95%/93%分位，分位数环比上周+1pct/+0pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史91%/60%分位，分位数环比上周+5pct/+2pct。（本周具体指2022.08.15~2022.08.21，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2022年本年度）。 基本面跟踪：1）周度销量：8月8-14日批发日均销量46,123辆，同比 +31%，环比-2%。交强险口径，行业整体交付35.9万辆，环比上周+1%， 同比去年+13%；其中新能源汽车9.5万辆，同环比+102%/-1%，渗透率 证券分析师黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师刘力宇 执业证书：S0600522050001 liuly@dwzq.com.cn 研究助理谭行悦 执业证书：S0600121070041 tanxy@dwzq.com.cn 研究助理杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 26.49%。狭义乘用车7月产量215.8万辆，同比+41.6%，环比-2.2%；7汽车沪深300 月批发销量213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%。库存：7月乘用车行业整体企业库存+2.4万辆，7月乘用车行业渠道库存+17.2万辆。2）重点新车上市：广汽传祺影酷开启预售。8月18日，广汽传祺全新SUV车型影酷开启预售预售价13.2~17.2万元。车身尺寸长宽高分别为4680*1901*1670mm，轴距达2750mm。动力方面，影酷提供1.5T、2.0T、 2.0ATK混动三种动力总成，是首款钜浪混动GMC2.0技术赋能的SUV车型；智能化领域，高通8155芯片配合14.6英寸超级大屏融合星灵电子电气架构，ADiGOSPACE智能座舱竞争力强劲。3）上游成本：原材料价格小幅上升。根据自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格加权，本周（08.15-08.19）环比上周 （08.08-08.12）乘用车总体原材料价格指数-1.72%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-6.23%/-1.56%/-3.00%/-1.99%/-1.49%。 覆盖个股更新：中报业绩超预期有【华阳集团+爱柯迪】，中报业绩略低于预期【德赛西威+吉利汽车】。新增定点变化个股【中鼎股份+天成自控】。新增产能扩张计划个股【拓普集团+华阳集团】。 投资建议：不惧市场短期波动，继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复，静待地产/其他消费改善。2）新车型密集上市，优质供给带动新能源渗透率持续向上。3）智能化产业进展加速。关键节点验证：1）9月数据；2）Q4龙头新能源品牌应对国补退坡的定价策略变化带来的影响。展望下周的配置策略：预计汽车板块总体小幅震荡，零部件更优于整车，优选【中报业绩已披露且靓丽+估值相对合理+长期逻辑不错】或【有显著基本面变化】个股，基于我们已覆盖公司中排序前三推荐：中报超预期（华阳集团+爱柯迪）+哈弗H6新能源上市【长城汽车】。 附覆盖个股股票池：整车【比亚迪+理想汽车+小鹏汽车+华为（江淮汽车）+长安汽车+吉利汽车+长城汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【德赛西威+华阳集团+经纬恒润+炬光科技+拓普集团+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特+文灿股份+爱柯迪+旭升股份+继峰股份+星宇股份+福耀玻璃】。 风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。 8% 4% 0% -4% -8% -12% -16% -20% -24% -28% -32% 2021/8/202021/12/192022/4/192022/8/18 相关研究 《新能源7月月报：7月交强险同比+10%，全面看多》 2022-08-16 《不惧8月第一周数据扰动，继续全面看多！》 2022-08-14 《7月产批好于预期，继续全面看多》 2022-08-10 1/13 东吴证券研究所 内容目录 1.每周复盘4 1.1.涨跌幅：本周SW汽车上升0.4%，跑赢大盘0.7pct4 1.2.估值：整体下滑5 2.基本面跟踪7 2.1.景气跟踪：周度批发/零售同比上行7 2.1.1.周度销量：8月第一周批发销量同比+21%，交强险环比+1%7 2.1.2.库存：乘用车7月企业库存&渠道库存继续补库8 2.2.新车上市跟踪：广汽传祺影酷开启预售9 2.3.上游成本跟踪：原材料价格小幅下降9 3.覆盖重点个股基本面变化跟踪10 4.投资建议11 5.风险提示12 2/13 东吴证券研究所 图表目录 图1：汽车与汽车零部件主要板块一周变动.......................................................................................... （2022.08.15~2022.08.19）......................................................................................................................... 图2：汽车与汽车零部件主要板块一月变动.......................................................................................... （2022.07.19~2022.08.19）.........................................................................................................................图3：汽车与汽车零部件主要板块年初至今变动（2022.01.01~2022.08.19）....................................图4：SW一级行业一周涨跌幅............................................................................................................... （2022.08.15~2022.08.19）......................................................................................................................... 图5：SW一级行业2022年初至今涨跌幅............................................................................................. （2022.01.01~2022.08.19）......................................................................................................................... 图6：汽车板块周涨幅前十个股.............................................................................................................. （2022.08.15~2022.08.19）......................................................................................................................... 图7：汽车板块周跌幅前十个股.............................................................................................................. （2022.08.15~2022.08.19）......................................................................................................................... 图8：整车各子版块PE（历史TTM，整体法）................................................................................... 图9：整车各子版块PB（整体法，最新）............................................................................................ 图10：乘用车PE（历史TTM，整体法）横向比较............................................................................. 图11：乘用车PB（整体法，最新）横向比较....................................................................................... 图12：汽车零部件PE（历史TTM，整体法）横向比较..................................................................... 图13：汽车零部件PB（整体法，最新）横向比较.............................................................................. 图14：行业以及重点车企周度交强险数据............................................................................................ 图15：2022年全年分季度行业产批以及零售数据核心预测/万辆...................................................... 图16：2022年7月传统乘用车企业库存+2.4万辆/万辆...................................................................... 图17：2022年7月传统乘用车渠道库存+17.2万辆/万辆.................................................................... 图18：传祺影酷外观........................................................................................