澳华内镜（688212.SH）是一家专注于电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的公司，其在国内软性内窥镜领域具有较强竞争力。2022年上半年，公司实现营业收入1.67亿元，同比增长13.92%。公司新推出的中高端AQ-200全高清光通内镜系统在性能上可与国际竞品比肩，且在终端销售价格上具有明显优势。公司高度重视自主创新，新产品的研发及上市进度加快，其中4K超高清软性内窥镜系统（AQ-300）有望于2023年上市。公司持续布局国内销售网络，并不断拓展国际市场。预计公司2022~2024年营业收入分别为4.51、6.82、10.14亿元，增速分别为30.1%、51.0%、48.9%，净利润分别为0.59、0.89、1.45亿元，增速分别为2.6%、52.0%、62.5%，对应EPS分别为0.44、0.67、1.08元，以8月26日收盘价47.18元计算，对应PE分别为107.5X、70.7X、43.5X。考虑到国内软性内窥镜市场空间广阔，公司具备较强的竞争优势，新产品的研发及上市进度加快，销售网络日益完备，医用内窥镜生产基地建设项目稳步推进等因素，我们给予公司“增持-B”评级。
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