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海外业务增长迅速,一体化赋能平台优势凸显

2023-11-02陈进、陈铁林、张俊德邦证券淘***
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海外业务增长迅速,一体化赋能平台优势凸显

事件:公司发布2023年三季报:23Q1-3实现营收295.41亿元,同比增长4.04%,归母净利润80.76亿元,同比增长9.47%,扣非净利润77.09亿元,同比增长23.70%。 Q3业绩符合预期,细胞及基因疗法CDMO及测试业务增速较快:23Q1-3实现营收295.41亿元,同比增长4.04%,归母净利润80.76亿元,同比增长9.47%,扣非净利润77.09亿元,同比增长23.70%。单看Q3,公司实现营业收入106.70亿元,同比增长0.30%,归母净利润27.63亿元,同比增长0.77%,扣非净利润29.48亿元,同比增长23.76%。分业务看,23Q1-3化学业务营收212.41亿元(同比+2.0%),测试业务营收48.54亿元(同比+16.2%),生物学业务营收18.95亿元(同比+6.5 %),细胞及基因疗法CTDMO业务营收10.28亿元(同比+11.6 %),国内新药研发服务部营收4.91亿元(同比-26.9%),其他业务营收0.31亿元(同比+12.3%)。 海外业务持续增长,全球化战略布局赋能公司发展:2023Q1-3公司来自美国客户收入194.0亿元,剔除特定商业化生产项目后同比增长36%;来自欧洲客户收入32.8亿元,同比增长10%;来自中国客户收入52.4亿元,同比增长5%; 来自其他地区客户收入16.2亿元,同比增长10%。美国及欧洲客户收入快速增长,全球化战略布局不断完善。 新客户数量持续增加,一体化赋能平台优势凸显:2023Q1-3公司新增客户超过900家,收入端看,公司近99%的收入来自原有客户,达到291.2亿元,剔除特定商业化生产项目后同比增长26%;来自新增客户收入4.3亿元。公司持续实施“长尾”战略并不断提高大药企渗透率。2023Q1-3,来自全球前20大制药企业收入118.2亿元,剔除特定商业化生产项目后同比增长43%,来自于全球其他客户收入177.2亿元,同比增长16%,使用公司多个业务部门服务的客户贡献收入272.7亿元,剔除特定商业化生产项目后同比增长28%,占公司收入比例达到92%。 盈利预测与投资建议:预计2023-2025年公司营收分别为403.9/488.2/604.5亿元,归母净利润分别为98.1/119.7/150.2亿元,维持“买入”评级。 风险提示:医药研发服务市场需求下降的风险;行业监管政策变化的风险;医药研发服务行业竞争加剧的风险;业务合规风险 [ble_Base] 股票数据 财务报表分析和预测