新款极氪001换装麒麟电池，光伏产业链价格持续下降

新款极氪001换装麒麟电池，光伏产业链价格持续下降 电力设备与新能源证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：曾彪 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 宁德时代 393.42 6.83 11.61 17.34 23.00 58 34 23 17 0.5 买入 壹石通 37.67 0.59 1.39 2.68 4.39 64 27 14 9 0.2 买入 天合光能 63.76 0.87 1.70 3.07 4.01 90 38 21 16 0.4 未评级 阳光电源 111.80 1.07 2.07 3.64 4.88 137 54 31 23 0.6 未评级 固德威 323.09 3.18 4.12 9.62 15.62 145 78 34 21 2.6 未评级 恒润股份 24.70 1.30 0.68 1.28 1.83 41 37 19 13 -0.8 未评级 备注：数据取自2022年12月31日 投资要点 本周锂电池板块，根据容百科技公告，公司2022年扣非利润12.8-13.6亿元，同比增长 58%-68%。全年出货量同比增长70%，预计全年平均吨净利1.4-1.5万元。近日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2022年第11批)，共有92款新能源乘用车申报。其中，新款极氪001换装麒麟电池，蜂巢无钴锂电池配套机甲龙。根据各储能网站不完全统计，2022年12月国内储能新增招标8.7GWh，环比下降3%。2022年全年国内新增储能招标72.5GWh。我们认为短期结合明年1季度业绩考虑，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】；材料推荐【德方纳米】、【天赐材料】。 光伏：核心观点：硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素，当前 将已迎来重大变化：1）供给端：硅料产能逐步释放；2）需求端：Q4光伏装机旺季如期来临，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。投资建议：1）受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节，今年紧缺格局致盈利能力优异，明年新电池技术推进盈利能力接棒，确定性较强；关注爱旭/钧达/沐邦等；2）受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注业绩兑现，中长期关注稳态格局。关注TCL中环/欧晶等；3）不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线盒逐步兑现的快可；市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。4）一体化组件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会，以及新电池技术推进带来α机会，当前估值性价比较高，重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。 风险提示事件：宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。 执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏 执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏 基本状况 执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn 上市公司数331 行业总市值(百万元)68799 行业流通市值(百万元)53297 行业-市场走势对比 相关报告 1《爱旭股份：聚焦新技术，重新再出发》20221120 2《通灵股份：接线盒龙头有望进一步提升市占率》20221118 3《欧晶科技：高端石英坩埚龙头，配套硅料清洗和切削液多业务联动》20221025 4《华宝新能：便携储能领先企业，出海推动高成长》20221013 5《信德新材：负极包覆材料龙头，推进一体化布局》20220926 内容目录 一、12月国内储能新增招标8.7GWh，新款极氪001换装麒麟电池.-5- 新款极氪001换装麒麟电池，蜂巢无钴配套机甲龙....................................-5- 容百科技发布业绩预告，全年出货量维持高增长........................................-5- 本周储能政策及招标量更新.........................................................................-5- 本周锂电池产业链价格跟踪.........................................................................-6- 二、光伏：国内需求持续释放，硅片价格持续下降............................................-7- 1、国内光伏市场高增长态势延续................................................................-7- 2、组件、逆变器出口数据，海外市场需求减弱..........................................-9- 3、光伏产业链价格跟踪：主产业链部分环节价格呈略微下降趋势..........-13- 4、硅料，硅片毛利率略微下降、电池片，组件毛利率上升.....................-15- 5、行业事件点评.......................................................................................-16- 三、投资建议....................................................................................................-17- 四、风险提示....................................................................................................-17- 图表目录 图表1:2022年月度国内储能招标功率.-6- 图表2:2022年月度国内储能招标容量...............................................................-6- 图表3:中镍三元电池成本变动情况...................................................................-7- 图表4:磷酸铁锂电池成本变动情况...................................................................-7- 图表5:国内月度光伏新增装机（GW)...............................................................-8- 图表6:国内当年累计光伏新增装机（GW)........................................................-8- 图表7:美国月度光伏新增装机（GW)...............................................................-8- 图表8:德国月度光伏新增装机（GW)...............................................................-8- 图表9:印度月度光伏新增装机（GW)...............................................................-8- 图表10:西班牙月度光伏新增装机（GW)..........................................................-8- 图表11:日本月度光伏新增装机（GW)..............................................................-9- 图表12:巴西月度光伏新增装机（GW).............................................................-9- 图表13:澳大利亚月度光伏新增装机（GW)......................................................-9- 图表14:英国月度光伏新增装机（GW).............................................................-9- 图表15:我国电池组件当月出口值（亿美元）..................................................-9- 图表16:荷兰电池组件当月出口值（亿美元）................................................-10- 图表17:西班牙电池组件当月出口值（亿美元）.............................................-10- 图表18:德国电池组件当月出口值（亿美元）................................................-10- 图表19:巴西电池组件当月出口值（亿美元）................................................-10- 图表20:本电池组件当月出口值（亿美元）....................................................-11- 图表21:澳大利亚电池组件当月出口值（亿美元）.........................................-11- 图表22:欧洲电池组件当月出口值...................................................................-11- 图表23:逆变器当月出口金额（亿美元）........................................................-11- 图表24:逆变器累计出口金额（亿美元）........................................................-11- 图表25:欧洲逆变器当月出口额（亿美元）....................................................-12- 图表26:广东省逆变器出口金额（亿美元）....................................................-12- 图表27:浙江省逆变器出口金额（亿美元）....................................................-12- 图表28:安徽省逆变器出口金额（亿美元）....................................................-13- 图表29:江苏省逆变器出口金额（亿美元）...............................