第360批公告点评：麒麟电池首发极氪009，柠檬混动助力长城圆梦

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2022年09月24日 电力设备及新能源行业重大事项点评 第360批公告点评：麒麟电池首发极氪009，柠檬混动助力长城圆梦 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 联系人：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 事项： 工信部对《道路机动车辆生产企业及产品》（第360批）、《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第8批）、《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第四十二批）、《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第�十八批）予以公告 点评： 麒麟电池进展符合预期，首发极氪009。公告信息显示极氪009载电量116kwh，电池质量679kg，能量密度177wh/kg。整车续航676km，质量2830kg。麒麟电池是宁德时代CTP3.0技术，最高能量密度可达255wh/kg，系统集成效率72%，导热性能提升50%支持4C快充。 欧拉猫系再添新成员，欧拉芭蕾猫神似甲壳虫，倾心俘获女性用户。新车采用磷酸铁锂电池，载电量60.5kwh，能量密度141wh/g，续航500km。 长城混动发力，魏牌圆梦PHEV助力长城圆梦。新车采用1.5T发动机和115kw电机电池电量40.1kwh，纯电续航169km（WLTC），采用长城柠檬2挡DHT混动结构，油耗6.89L/100km。 吉利主力车型星越L再添PHEV版本，超低油耗5.3L/100km，超长纯电续航205km新车采用1.5T发动机和采用吉利雷神混动3挡DHT系统，电池电量39.67kwh，油耗5.3L/100km。 投资建议：新能源汽车车型逐步丰富，供给侧推动市场销量。2022下半年传统旺季+今年国补地补抢装，预计全年电动车销量超620万，下半年电池及材料环节排产环比有望大幅提升，行业维持超高景气度。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术；11）新能 车：广汽集团、小鹏汽车。 风险提示：新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、公告点评 《道路机动车辆生产企业及产品》（第360批）为应对新冠肺炎疫情对汽车生产企业的影响，帮助企业纾困解难，加快复产稳产，工业和信息化部增加《道路机动车辆生产企业及产品公告》发布频次。日前发布通告，部署实施道路机动车辆生产企业和产品，将大量产品准入《公告》。例如，同意广汽乘用车(杭州)有限公司已列入《公告》的45 个产品，在2023年4月1日前可以按照原《公告》技术参数进行销售。有条件允许同一集团内不同企业生产，有利于企业加快弥补疫情带来的损失。 《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第8批）本批目录新发布的车型中，共包括103家企业236个车型，与上一次相比略有减少，其中纯电动产品共98家企业 198个型号、插电式混合动力产品共10家企业13个型号、燃料电池产品共18家企业25 个型号。在本批目录中，有18家车企的25款燃料电池车型上榜。从车企来看，18家车企中，郑州宇通数量最多，占比达24%。从燃料电池系统额定功率来看，25款车型系统平均额定功率达到87.52kW，范围在50kW到130kW之间，其中14款突破110kW，占比达56%。从车型分布来看，25款车型包含4种类型，主要应用在环卫、重卡、客车以及物流运输方面。其中环卫车8款排名第一，占比32%。 《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第四十二批）本批目录发布的车型中，纯动力汽车包括184个车型，插电式混合动力汽车包括8个车型，燃料电池汽车包括25个车型。在发布的新能源乘用车方面，广汽集团的AIONS在8月份销量最高，达2868辆。由此可见，广汽埃安在新能源汽车市场中还是非常有实力的。对于大多数车主来说，由于受限于充电桩的安装和外出充电不便，纯电动汽车的相关基础设施建设确实还有待提升。现阶段来说，节能型燃油汽车、插电式混合动力汽车等类型的车型还是比较容易让人接受的，在此次车船税减免优惠政策的支持下，或将进一步刺激汽车市场消费。 《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第�十八批）税收会对消费者选择商品产生一定的影响，对新能源汽车免征车辆购置税就相当于对传统能源汽车征收了税收，从而导致消费者在选择车辆时，会更偏向于购买免税优惠的新能源汽车，让新能源汽车的销量增加。消费者的行为扩大了市场需求，通过市场的供需关系影响生产商的生产量。随着新能源汽车补贴的推出，继续免征一年购置税将为市场提供缓冲，今年1至8月， 我国新能源汽车产销分别达到397万辆和386万辆，市场占有率达到22.9%，为全球新能源汽车发展注入了强劲动力，实实在在地降低了购车门槛，从而拉近消费者与高端新能源车的距离，继续利好新能源汽车市场发展。去年1至8月份只有588笔新能源车的 减免税优惠，今年1至8月一共有1857笔。此外，自2014年免征购置税政策实施以来， 中国市场还涌现出一大批新势力造车企业。经历近7年高强度的市场竞争，蔚来、小鹏、理想等头部企业脱颖而出，成为影响中国新能源车市场的一股重要力量。未来中国新能源车市将逐步由政策主导转向市场主导，但在后补贴时代，政策依然能够在优化市场环境，包括路权、充电设施、电池回收、商业保险、二手车等领域中发挥作用，继续保持新能源车对于燃油车的使用环境优势，逐步建立市场化的自主新能源车选择体系。 二、明星车型 麒麟电池首发极氪009，超高载电量116kwh、电池能量密度177wh/kg。整车续航676km，装备质量2830kg。麒麟电池是宁德时代CTP3.0技术，官宣最高能量密度可达255wh/kg， 系统集成效率72%，导热性能提升50%，支持4C快充。极氪009新车公告预示着麒麟电池进展超预期，展现出宁德时代超强的执行力。 图表1极氪009汽车图表2极氪009车辆基本信息 资料来源：DoNews资料来源：工信部 欧拉芭蕾猫，打造中国的甲壳虫。轮廓如平躺的C字型一样，整车呈现近半圆形的弧线，车头和车尾收的干净利落。欧拉芭蕾猫无论从外形的颜值上，还是从内饰的细节上，都极大地满足了女性用户这一消费群体。整车最高车速为155km/h，搭载联电电机，最大功率为126kw、最大扭矩250N·m。采用磷酸铁锂电池包，载电量60.5kwh，能量密度为141.3Wh/kg，CLTC续航500km。 图表3欧拉芭蕾猫图表4芭蕾猫车辆基本信息 资料来源：懂车帝资料来源：工信部 魏牌圆梦PHEV助力长城圆梦。新车采用1.5T发动机和115kw电机，电池电量40.1kwh，电池质量244kg，纯电续航169km（WLTC），采用长城柠檬2挡DHT混动结构，油耗6.89L/100km。 图表5魏牌圆梦图表6圆梦车辆基本信息 资料来源：懂车帝资料来源：工信部 吉利主力车型星越L再添PHEV版本，超低油耗5.3L/100km，超长纯电续航205km。新车采用1.5T发动机和采用吉利雷神混动3挡DHT系统，电池电量39.67kwh，电池质量255kg。 图表7星越LPHEV 资料来源：懂车帝 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国�学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智 能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：张家栋 重庆大学工学学士，香港中文大学（深圳）经济学硕士。曾任职于中广核、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com �春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 周玮 销售助理 zhouwei@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-