机械设备行业跟踪周报：推荐高景气的光伏设备&风电设备，看好国产替代进口加速的半导体设备板块

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 推荐高景气的光伏设备&风电设备，看好国产替代进口加速的半导体设备板块 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、晶盛机电、先导智能、迈为股份、恒立液压、柏楚电子、杰瑞股份、华测检测、金博股份、奥特维、杭可科技、奥普特、芯源微、利元亨、高测股份、联赢激光、瀚川智能、新锐股份。 2.投资要点： 光伏设备：金博股份建设年产1万吨锂电池负极材料用碳粉制备一体化示范线，加码碳基复合材料平台化布局 2022年8月4日晚金博股份公告投资不超过2.8亿元建设年产1万吨锂电池负极材料用碳粉制 备一体化示范线，预计从2022年8月开始建设，2023年8月开始达产，预计建设期为1年。示范线利于推广碳碳热场在生产锂电池负极材料领域的应用，起到示范验证作用&拓宽碳碳热场市场空间。该示范线的合作客户为中科星城（中科星城为中科电气控股子公司，从事锂电负极材料生产），金博的示范线可为中科星城代工，同时利于金博示范推广碳碳热场在锂电负极材料制备上的应用。 （1）示范验证作用：示范线能够快速验证碳碳热场在锂电池负极材料领域的应用效果，降低负极材料的能耗和制备成本，推动碳碳热场的大规模应用，进而加速对石墨热场的替代，将碳碳热场的应用领域从光伏、半导体拓宽至锂电领域。 （2）拓宽碳碳热场市场空间：我们预计年产1万吨负极材料的产线一年需要碳碳热场的价值量约为5000+万元（包括坩埚、箱板和匣钵），一年所生产的石墨粉的价值量约5亿元；我们预计若到2025年全球对负极材料的需求量约240万吨，则对应的碳碳热场市场空间为120亿元。投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。 半导体设备：国产晶圆厂加速国产替代，设备环节业绩比行业有更大的弹性 近期半导体设备板块行情表现强势，一方面得益于半导体设备环节较好的逻辑，业绩持续高速 增长，北方华创和中微公司等半导体设备龙头中报业绩可以作验证。另一方面美国国会参议院当地时间7月27日，美国《芯片与科学法案》通过，对美国半导体行业的发展给予补贴和激励，旨在限制中国快速发展的芯片产业，故市场对半导体设备板块持续关注。近期公开招标的华虹无锡、积塔、福建晋华、华力集成和华虹宏力为统计标本，1-6月5家晶圆厂合计完成招标588台，其中6月份68台，主要来自积塔（55台）；国产化率方面，1-6月份5家晶圆厂合计完成国产设备招标205台，国产化率约35%，持续提升。国产晶圆厂加速国产替代，从而使得设备环节业绩比行业有更大的弹性。重点推荐长川科技、芯源微、拓荆科技、华海清科、至纯科技、北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海。 风电设备:装机量提升+盈利水平修复，关注业绩大幅改善零部件龙头 随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升，我们预计2022全年我 国风电装机有望超过55GW。截止8月5日，我国风电公开招达58GW，2022全年招标有望超过 100GW，将支撑2023年风电大规模装机。中长期来看，第二批风光基地规划已经落地，“十四 🖂”时期规划建设200GW，“十🖂🖂”时期规划建设255GW，风电行业景气度有望长期延续。此外，成本&需求端边际改善，零部件环节盈利拐点出现，下半年风电板块投资机会值得关注，竞争格局更优的零部件环节有受益。重点推荐新强联、东方电缆，恒润股份、中际联合，建议关注大金重工、海力风电。 通用自动化：6月经济数据持续修复，建议关注需求韧性较强的自动化板块 宏观层面：6月工业增加值同比+3.9%，较上月回升3.2pct。其中制造业增加值同比+3.4%、较上月回升3.3pct；在供应链稳步修复下，前期受疫情影响较大的汽车制造、通用设备、铁路船舶等 显著回升，电气机械、计算机通信电子等延续高增。1-6月制造业固定资产投资同比+10.4%，单月增速从7.0%提升至9.9%，保持较强韧性。 中观层面：🕔1-6月工业机器人产量20.2万台，同比-11.2%；其中6月产量4.6万台，同比+2.5%， 环比+26%。以ABB/KUKA/雅马哈为例，6月订单分别同比+30%/+39%/+8%；分别环比+2%/+48%/- 19%。下游锂电、光伏等新兴行业保持较快增长，3C、一般工业等需求较为疲软。②1-6月金属切削机床产量29万台，同比-7.3%，其中6月单月产量5万台，同比-12%，降幅略有收窄。以北京精雕/马扎克/德马吉为例，6月订单分别环比+12%/+18%/+22%，5月以来持续修复。 工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床行业推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工。 工程机械：7月挖机行业预计同比转正，出口大幅增长90%超预期 CME预估2022年7月挖掘机（含出口）销量1.9万台左右，同比增速8%，其中出口销量预计 9500台，同比增长90%超预期，占行业销量超50%。经历5个季度下滑，工程机械行业大概率在 7月转正。看好工程机械下半年回暖，三季报起重点公司收入端有望重回正增长，钢材价格回落释放利润弹性，国际化有望成为后续最大看点，推荐【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 2022年08月06日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师朱贝贝 执业证书：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师黄瑞连 执业证书：S0600520080001 huangrl@dwzq.com.cn 研究助理罗悦 执业证书：S0600120100013 luoyue@dwzq.com.cn 研究助理刘晓旭 执业证书：S0600121040009 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 机械设备沪深300 1% -3% -7% -11% -15% -19% -23% -27% -31% -35% 2021/8/52021/12/42022/4/42022/8/3 相关研究 《建议关注风电设备盈利拐点机会；海外电池企业扩产加速利好锂电设备商》 2022-07-31 《金阳新能源与国有投资机构合作建设20GW异质结项目，HJT产业化进程加速利好核心设备商》 2022-07-28 《建议关注风电零部件盈利拐点机会；薄片化推进HJT成本曲线下降利好设备商》 2022-07-23 1/24 东吴证券研究所 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总4 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息13 5.行业重点新闻18 6.公司新闻公告19 7.重点高频数据跟踪21 8.风险提示23 2/24 东吴证券研究所 图表目录 图1：7月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.2pct21 图2：6月制造业固定资产投资完成额累计同比+10.4%21 图3：6月金属切削机床产量5万台，同比-11.7%21 图4：6月新能源乘用车销量57.1万辆，同比+141.4%（单位：辆）21 图5：6月挖机销量20761台，同比-10.1%（单位:台）22 图6：6月小松挖机开工96h，同比-13.1%（单位：小时）22 图7：6月动力电池装机量27GWh，同比+143.3%（单位：KWh）22 图8：6月全球半导体销售额508亿美元，同比+13.3%22 图9：6月工业机器人产量4.6万台/套，同比+2.5%22 图10：6月电梯、自动扶梯及升降机产量17.1万台，同比+8.2%（单位：万台）22 3/24 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 工程机械三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力 所处领域重点推荐及建议关注组合 泛半导体 晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光 油气设备杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备锐科激光、柏楚电子 检测服务华测检测、广电计量、安车检测、电科院 轨交装备中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具、新锐股份 东吴证券研究所 电梯上海机电 重型设备振华重工、中集集团 煤炭设备郑煤机、天地科技 轻工设备弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【高测股份】公司深度：切片代工核心问题之�问�答 【东华测试】2022年中报点评：疫情影响下业绩仍高增，看好下半年加速兑现 【谱尼测试】2022年中报点评：业绩超预期，下半年仍有望高速增长 【金博股份】公司点评：建设年产1万吨锂电池负极材料用碳粉制备一体化示范线，加码碳基复合材料平台化布局 3.核心观点汇总 光伏设备：金阳新能源与国有投资机构合作建设20GW异质结项目，HJT产业化进程加速利好核心设备商 事件：2022年7月27日晚金阳新能源公告与南安政府签订战略投资合作协议，于南安市开展20GW二代异质结规模化量产项目。 4/24 东吴证券研究所 此次HJT项目规模大&引入政府资金，HJT有望开启规模化量产：（1）项目规模大：过去HJT技术发展不成熟、处于行业早期，扩产项目多为中试线或1-2GW小 规模产线，尚未进入量产阶段；而2022年以来伴随着HJT降本增效加速推进，各玩家公布的HJT项目扩产规划提升至5GW左右，例如华晟三期4.8GW、金刚玻璃4.8GW、印度信实4.8GW等，此次金阳新能源宣布的扩产规模大幅提升至20GW，表 明HJT有望开启规模化量产。（2）引入政府资金：此次金阳20GW项目对应设备投 资额约为80亿元，南安政府将协调引进省、市级产业基金或其他投资基金(“国有投资机构")。对于新进入者而言，与地方政府合作能够提供融资渠道，如华晟获得了宣城政府国资扶持，利于解决HJT所需的资金问题。 新进入者一体化加速布局HJT，现有龙头待成本打平后开启扩产：（1）新进入者： 目前HJT仍在持续降本增效，参与者多为无传统PERC电池片设备资产的新玩家，且一体化布局加速推进HJT发展。例如金阳新能源致力于形成单铸硅片到HJT电池片再到柔性晶硅电池组件的一体化布局，华晟除电池组件外也建设了切片产能，均表明HJT处于技术发展初期一体化布局利于产业链垂直整合。在行业技术进步阶段，新进入 者有望凭借提前研发布局，完成弯道超车。（2）传统龙头玩家：现有玩家PERC设备 资产较重，对于HJT仍存择时思维，我们认为待2022年底HJT与PERC成本打平后，传统龙头将开启大规模扩产，HJT将成为主流技术路线。 HJT降本增效加速推进，利好核心设备商：我们认为2022年是HJT降本增效加速推进的一年，维持2022年全行业扩产20-30GW扩产预期不变，我们预计2022年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平，2023年开始全行业扩产爆发&主流 大厂将开始规模扩产。 目前具备HJT整线交付能力的包括迈为、金石（大股东钧石电力持股75.7%）等，具备核心设备PECVD量产交付能力的包括迈为、理想万里晖（中微公司投资4.8%），正在客户端试用核心设备PECVD的为捷佳伟创和金辰股份等。我们认为迈为具备领先优势，若假设龙一迈为股份市占率70%+，即2022年近20GWHJT订单，光伏主业可达80亿元HJT订单规模。 投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。 风险提示：光伏下游扩产进度低于预期，下游装机量