ETF周报：上周医药、芯片主题ETF分别逆市净申购24.6亿、14.5亿

证券研究报告|2022年08月22日 ETF周报 上周医药、芯片主题ETF分别逆市净申购24.6亿、14.5亿 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2022年08月15日至2022年08月19日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.69%。宽基ETF中，创业板类ETF涨跌幅中位数为1.60%，收益最高。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数为0.27%，收益最高。按主题进行分类，ESGETF涨跌幅中位数为0.83%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购18.63亿元，总体规模减少64.94亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为12.73亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为33.23亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为24.59亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，银行ETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的299.55亿元上升至302.79亿元，融券余量由前周的62.26亿份上升至62.73亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和科创板ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和A50ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、国泰三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。上周新成立5只ETF，分别为汇添富纳斯达克生物科技ETF、博时中证成渝地区双城经济圈成份ETF、西藏东财中证新能源汽车ETF、招商中证100ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF。本周将有1只ETF开始发行，为银华沪深300成长ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002 证券分析师：邹璐0755-81981313 zoulu@guosen.com.cnS0980516080005 相关研究报告 《基金周报-首只国证粮食产业ETF申报，部分基金公司上半年经营业绩发布》——2022-08-21 《多因子选股周报-动量因子表现出色，本周三大指数增强组合均跑赢基准》——2022-08-20 《主动量化策略周报-赛道股强势，三大主动量化组合本周均战胜主动股基指数》——2022-08-20 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额7.27%》——2022-08-20 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第60期）》— —2022-08-19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人11 总结13 附录14 附录一：板块ETF列表14 附录二：主题ETF列表19 免责声明21 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩4 图2：上周不同宽基ETF周度业绩4 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20220819）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20220819）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20220819）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20220819）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动10 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20220819）12 图21：板块ETF列表14 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF11 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 8月18日召开的国务院常务会议中强调，要有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度，依法盘活地方专项债限额空间，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。会议决定，将新能源汽车免征车购税政策延至明年底，预计新增免税1000亿元，建立新能源汽车产业发展协调机制，促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，大力建设充电桩。建议投资者关注新能源车板块相关ETF投资机会。 据证券时报报道，国家能源局表示，据调度，8月1日-17日，全国煤炭产量 2.1亿吨，日均产量1233万吨，同比增长19.4%。全国统调电厂日均供煤800万吨，电厂存煤稳定在1.7亿吨以上，有力支撑了煤电机组满发稳发，为经济发展和民生用能提供了坚实可靠保障。1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增长11.5%，增产2.6亿吨。23个产煤省区中，18个省区实现增产。山西、内蒙古、陕西、新疆等4个重点产煤省区合计增产2.4亿吨，占全国增产量的91%。建议投资者关注煤炭板块相关ETF投资机会。 据新华财经报道，美联储17日公布的7月货币政策会议纪要显示，在通胀率大幅下降之前，美联储可能不会考虑停止加息举措。美联储于7月26日至27日召开货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到2.25%至2.5%之间。这是美联储连续四次会议加息。会议纪要显示，美联储官员在7月会议上表达了降低通胀率的决心，认为一旦公众开始质疑美联储充分调整政策立场的决心，通胀上升可能就会变得根深蒂固；该风险若实现，将导致降通胀目标更加复杂，并可能大幅增加降低通胀的经济成本。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。上周（2022年08月15日至2022年08月19日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.69%，创业板类、中证500、沪深300、上证50、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为1.60%、-0.41%、-0.94%、-1.60%、-3.26%。债券型、货币型、商品型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.39%、0.02%、-1.04%、-1.19%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中周期、大金融、科技、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为0.27%、-0.41%、-1.26%、-2.83%。按热点主题进行分类，股票型ETF中ESG、红利、5GETF的涨跌幅中位数分别为0.83%、0.24%、-0.20%，表现相对强势，医药、AI、芯片ETF的涨跌幅中位数分别为-4.42%、-4.05%、-2.44%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为9383亿元、3376亿元、1700亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为357亿元、236亿元。宽基ETF方面其他宽基、沪深300ETF的规模较大，分别为1257亿元、1153亿元，中证500、科创板、上证50、创业板类ETF的规模相对较小，分别为563亿元、549亿元、528亿元、352亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20220819）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20220819） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1335亿元，大金融板块ETF规模次之，为1078亿元。消费、周期ETF的规模相对较小，分别为1037亿元、904亿元。按热门主题来看，截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高，分别为715亿元、515亿元、498亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20220819）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20220819） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购18.63亿元，总体规模减少64.94亿元；货币型ETF净赎回19.81亿元，总体规模减少19.46亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为12.73亿元，其规模增加1.82亿元；创业板类ETF净赎回最多，为2.67 亿元，其规模增加3.55亿元。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周消费ETF净申购最多，为33.23亿元，其规模增加3.42亿元；周期ETF净赎回最多，为28.52亿元，其规模减少28.90亿元。按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为24.59亿元，其规模增加1.44亿元；ESGETF净赎回最多，为11.29亿元，其规模减少8.66亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为12.73亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为33.23亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为24.59亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于31.33%、26.64%、22.78%、40.13%的分位数水平，市净率分别处于57.15%、29.77%、23.19%、59.05%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于9.22%、8.91%的分位数水平。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究