证券研究报告|2022年08月22日 ETF周报 上周医药、芯片主题ETF分别逆市净申购24.6亿、14.5亿 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周(2022年08月15日至2022年08月19日,下同)股票型ETF周度收益率中位数为-0.69%。宽基ETF中,创业板类ETF涨跌幅中位数为1.60%,收益最高。按板块划分,周期ETF涨跌幅中位数为0.27%,收益最高。按主题进行分类,ESGETF涨跌幅中位数为0.83%,收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购18.63亿元,总体规模减少64.94亿元。在宽基ETF中,上周沪深300ETF净申购最多,为12.73亿元;按板块来看,消费ETF净申购最多,为33.23亿元;按热点主题来看,医药ETF净申购最多,为24.59亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中,科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低;按板块来看,消费ETF的估值分位数相对温和;按照细分主题来看,银行ETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的299.55亿元上升至302.79亿元,融券余量由前周的62.26亿份上升至62.73亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中,证券ETF和科创板ETF的日均融资买入额较高,中证1000ETF和A50ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五,华夏、易方达、国泰三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。上周新成立5只ETF,分别为汇添富纳斯达克生物科技ETF、博时中证成渝地区双城经济圈成份ETF、西藏东财中证新能源汽车ETF、招商中证100ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF。本周将有1只ETF开始发行,为银华沪深300成长ETF。 风险提示:市场环境变动风险,风格切换风险。 证券分析师:张欣慰证券分析师:杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002 证券分析师:邹璐0755-81981313 zoulu@guosen.com.cnS0980516080005 相关研究报告 《基金周报-首只国证粮食产业ETF申报,部分基金公司上半年经营业绩发布》——2022-08-21 《多因子选股周报-动量因子表现出色,本周三大指数增强组合均跑赢基准》——2022-08-20 《主动量化策略周报-赛道股强势,三大主动量化组合本周均战胜主动股基指数》——2022-08-20 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额7.27%》——2022-08-20 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点(第60期)》— —2022-08-19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人11 总结13 附录14 附录一:板块ETF列表14 附录二:主题ETF列表19 免责声明21 图表目录 图1:上周不同资产类别ETF周度业绩4 图2:上周不同宽基ETF周度业绩4 图3:上周不同板块ETF周度业绩5 图4:上周不同主题ETF周度业绩5 图5:不同资产类别ETF规模(亿元,截至20220819)6 图6:不同宽基ETF规模(亿元,截至20220819)6 图7:不同板块ETF规模(亿元,截至20220819)6 图8:不同主题ETF规模(亿元,截至20220819)6 图9:上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10:上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11:上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12:上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13:宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14:宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15:板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16:板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17:主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18:主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19:最近一年融资余额(亿元)与融券余量(亿份)变动10 图20:基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20(亿元,截至20220819)12 图21:板块ETF列表14 图22:主题ETF列表19 表1:日均融资买入额最高的10只ETF10 表2:日均融券卖出量最高的10只ETF11 表3:上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 8月18日召开的国务院常务会议中强调,要有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度,依法盘活地方专项债限额空间,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。会议决定,将新能源汽车免征车购税政策延至明年底,预计新增免税1000亿元,建立新能源汽车产业发展协调机制,促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展,大力建设充电桩。建议投资者关注新能源车板块相关ETF投资机会。 据证券时报报道,国家能源局表示,据调度,8月1日-17日,全国煤炭产量 2.1亿吨,日均产量1233万吨,同比增长19.4%。全国统调电厂日均供煤800万吨,电厂存煤稳定在1.7亿吨以上,有力支撑了煤电机组满发稳发,为经济发展和民生用能提供了坚实可靠保障。1-7月份,全国煤炭产量25.6亿吨,同比增长11.5%,增产2.6亿吨。23个产煤省区中,18个省区实现增产。山西、内蒙古、陕西、新疆等4个重点产煤省区合计增产2.4亿吨,占全国增产量的91%。建议投资者关注煤炭板块相关ETF投资机会。 据新华财经报道,美联储17日公布的7月货币政策会议纪要显示,在通胀率大幅下降之前,美联储可能不会考虑停止加息举措。美联储于7月26日至27日召开货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到2.25%至2.5%之间。这是美联储连续四次会议加息。会议纪要显示,美联储官员在7月会议上表达了降低通胀率的决心,认为一旦公众开始质疑美联储充分调整政策立场的决心,通胀上升可能就会变得根深蒂固;该风险若实现,将导致降通胀目标更加复杂,并可能大幅增加降低通胀的经济成本。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期,统计ETF上市之后的业绩表现,注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算,相关ETF分类信息请参见附录。上周(2022年08月15日至2022年08月19日,下同)股票型ETF周度收益率中位数为-0.69%,创业板类、中证500、沪深300、上证50、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为1.60%、-0.41%、-0.94%、-1.60%、-3.26%。债券型、货币型、商品型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.39%、0.02%、-1.04%、-1.19%。 图1:上周不同资产类别ETF周度业绩图2:上周不同宽基ETF周度业绩1 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF,例如创业板指、创业板50指数ETF等;科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;说明:由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值,因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 分板块来看,上周股票型ETF中周期、大金融、科技、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为0.27%、-0.41%、-1.26%、-2.83%。按热点主题进行分类,股票型ETF中ESG、红利、5GETF的涨跌幅中位数分别为0.83%、0.24%、-0.20%,表现相对强势,医药、AI、芯片ETF的涨跌幅中位数分别为-4.42%、-4.05%、-2.44%,表现相对弱势。 图3:上周不同板块ETF周度业绩图4:上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五,股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为9383亿元、3376亿元、1700亿元,债券型、商品型ETF的规模相对较小,分别为357亿元、236亿元。宽基ETF方面其他宽基、沪深300ETF的规模较大,分别为1257亿元、1153亿元,中证500、科创板、上证50、创业板类ETF的规模相对较小,分别为563亿元、549亿元、528亿元、352亿元。 图5:不同资产类别ETF规模(亿元,截至20220819)图6:不同宽基ETF规模(亿元,截至20220819) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;说明:由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值,因而使用其上周四的单位净值进行填充,计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 分板块来看,截至上周五科技板块ETF规模为1335亿元,大金融板块ETF规模次之,为1078亿元。消费、周期ETF的规模相对较小,分别为1037亿元、904亿元。按热门主题来看,截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高,分别为715亿元、515亿元、498亿元。 图7:不同板块ETF规模(亿元,截至20220819)图8:不同主题ETF规模(亿元,截至20220819) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响,份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响,本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购18.63亿元,总体规模减少64.94亿元;货币型ETF净赎回19.81亿元,总体规模减少19.46亿元。在宽基ETF中,沪深300ETF净申购最多,为12.73亿元,其规模增加1.82亿元;创业板类ETF净赎回最多,为2.67 亿元,其规模增加3.55亿元。 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;说明:由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值,因而使用其上周四的单位净值进行填充,计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 按板块来看,上周消费ETF净申购最多,为33.23亿元,其规模增加3.42亿元;周期ETF净赎回最多,为28.52亿元,其规模减少28.90亿元。按热点主题来看,上周医药ETF净申购最多,为24.59亿元,其规模增加1.44亿元;ESGETF净赎回最多,为11.29亿元,其规模减少8.66亿元。 图11:上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12:上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 总的来看,在宽基ETF中,上周沪深300ETF净申购最多,为12.73亿元;按板块来看,消费ETF净申购最多,为33.23亿元;按热点主题来看,医药ETF净申购最多,为24.59亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值,并计算该中位数在过去5年的分位数水平,获得结果如下。截至上周五,上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于31.33%、26.64%、22.78%、40.13%的分位数水平,市净率分别处于57.15%、29.77%、23.19%、59.05%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算,科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于9.22%、8.91%的分位数水平。 图13:宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14:宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究