证券研究报告|2022年08月29日 ETF周报 上周红利ETF上涨1%,医药、芯片主题ETF逆市净申购 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周(2022年08月22日至2022年08月26日,下同)股票型ETF周度收益率中位数为-1.57%。宽基ETF中,上证50ETF涨跌幅中位数为0.12%,收益最高。按板块划分,大金融ETF涨跌幅中位数为-0.06%,跌幅最小。按主题进行分类,红利ETF涨跌幅中位数为0.95%,收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净赎回48.04亿元,总体规模减少233.21亿元。在宽基ETF中,上周科创板ETF净申购最多,为12.54亿元;按板块来看,科技ETF净申购最多,为23.62亿元;按热点主题来看,芯片ETF净申购最多,为20.26亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中,科创板ETF的估值分位数相对较低;按板块来看,消费ETF的估值分位数相对温和;按照细分主题来看,银行、5GETF的估值分位数相对较低。与前周相比,芯片、军工、创业板类ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的302.01亿元上升至302.94亿元,融券余量由前周的63.00亿份上升至68.60亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中,证券ETF和科创板ETF的日均融资买入额较高,中证1000ETF和A50ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五,华夏、易方达、国泰三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有1只ETF开始发行,为招商中证政策性金融债3-5年ETF。 风险提示:市场环境变动风险,风格切换风险。 证券分析师:张欣慰证券分析师:杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002 证券分析师:邹璐0755-81981313 zoulu@guosen.com.cnS0980516080005 相关研究报告 《多因子选股周报-技术类因子表现出色,本周三大指数增强组合均跑赢基准》——2022-08-27 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额5.82%》——2022-08-27 《主动量化策略周报-小盘成长回调,券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名17.18%》——2022-08-27 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点(第61期)》— —2022-08-26 《私募基金周报-上周中证1000指增私募超额收益中位数 0.62%,百亿私募调研聚焦电子、化工》——2022-08-24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录13 附录一:板块ETF列表13 附录二:主题ETF列表18 免责声明20 图表目录 图1:上周不同资产类别ETF周度业绩4 图2:上周不同宽基ETF周度业绩4 图3:上周不同板块ETF周度业绩5 图4:上周不同主题ETF周度业绩5 图5:不同资产类别ETF规模(亿元,截至20220826)5 图6:不同宽基ETF规模(亿元,截至20220826)5 图7:不同板块ETF规模(亿元,截至20220826)6 图8:不同主题ETF规模(亿元,截至20220826)6 图9:上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模6 图10:上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模6 图11:上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12:上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13:宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数7 图14:宽基ETF市净率中位数及其历史分位数7 图15:板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16:板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17:主题ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图18:主题ETF市净率中位数及其历史分位数8 图19:最近一年融资余额(亿元)与融券余量(亿份)变动9 图20:基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20(亿元,截至20220826)11 图21:板块ETF列表13 图22:主题ETF列表18 表1:日均融资买入额最高的10只ETF9 表2:日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3:上周新成立基金、在发基金与待发行基金11 相关热点回顾 国家能源局表示,今年以来核准了煤矿项目先进产能3770万吨/年,调整产能900万吨/年,并推动试生产产能约7000万吨/年,前七个月煤炭产量同比增长超10%。国家能源局将继续全力以赴做好迎峰度夏、迎峰度冬能源电力保供,坚决防止“拉闸限电”。建议投资者关注煤炭板块相关ETF投资机会。 交通运输部、国家能源局、国家电网公司、南方电网公司四部门近日联合印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》,提出力争到2022年底前,全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务;到2025年底前,高速公路和普通国省干线公路服务区(站)充电基础设施进一步加密优化;每个高速公路服务区建设的充电基础设施或预留建设安装条件的车位原则上不低于小型客车停车位的10%。建议关注新能源板块相关ETF投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期,统计ETF上市之后的业绩表现,注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算,相关ETF分类信息请参见附录。 上周(2022年08月22日至2022年08月26日,下同)股票型ETF周度收益率中位数为-1.57%,上证50、沪深300、中证500、创业板类、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为0.12%、-0.94%、-1.43%、-3.41%、-5.60%。商品型、跨境型、货币型、债券型ETF的涨跌幅中位数分别为1.09%、1.07%、0.02%、-0.18%。 图1:上周不同资产类别ETF周度业绩图2:上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;说明:由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值,因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 分板块来看,上周股票型ETF中大金融、消费、周期、科技板块ETF的涨跌幅中位数分别为-0.06%、-0.99%、-2.70%、-3.76%。按热点主题进行分类,股票型ETF中红利、银行、证券ETF的涨跌幅中位数分别为0.95%、0.28%、-0.56%,表现相对强势,芯片、AI、军工ETF的涨跌幅中位数分别为-7.02%、-5.51%、-4.88%, 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF,例如创业板指、创业板50指数ETF等;科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 表现相对弱势。 图3:上周不同板块ETF周度业绩图4:上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五,股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为9169亿元、3447亿元、1752亿元,债券型、商品型ETF的规模相对较小,分别为356亿元、237亿元。宽基ETF方面其他宽基、沪深300ETF的规模较大,分别为1187亿元、1142亿元,中证500、科创板、上证50、创业板类ETF的规模相对较小,分别为545亿元、531亿元、518亿元、345亿元。 图5:不同资产类别ETF规模(亿元,截至20220826)图6:不同宽基ETF规模(亿元,截至20220826) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;说明:由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值,因而使用其上周四的单位净值进行填充,计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 分板块来看,截至上周五科技板块ETF规模为1291亿元,大金融板块ETF规模次之,为1072亿元。消费、周期ETF的规模相对较小,分别为1049亿元、874亿元。按热门主题来看,截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高,分别为710亿元、526亿元、483亿元。 图7:不同板块ETF规模(亿元,截至20220826)图8:不同主题ETF规模(亿元,截至20220826) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响,份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响,本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净赎回48.04亿元,总体规模减少233.21亿元;货币型ETF净申购71.59亿元,总体规模增加71.92亿元。在宽基ETF中,科创板ETF净申购最多,为12.54亿元,其规模减少18.46亿元;中证500ETF净赎回最多,为10.51 亿元,其规模减少18.31亿元。 图9:上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10:上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;说明:由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值,因而使用其上周四的单位净值进行填充,计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 按板块来看,上周科技ETF净申购最多,为23.62亿元,其规模减少43.45亿元;周期ETF净赎回最多,为6.37亿元,其规模减少30.38亿元。按热点主题来看,上周芯片ETF净申购最多,为20.26亿元,其规模减少14.48亿元;红利ETF净赎回最多,为8.72亿元,其规模减少6.65亿元。 图11:上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12:上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 总的来看,在宽基ETF中,上周科创板ETF净申购最多,为12.54亿元;按板块来看,科技ETF净申购最多,为23.62亿元;按热点主题来看,芯片ETF净申购最多,为20.26亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值,并计算该中位数在过去5年的分位数水平,获得结果如下。截至上周五,上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于31.78%、21.96%、26.56%、28.78%的分位数水平,市净率分别处于57.94%、27.63%、15.79%、52.38%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算,科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于5.58%、4.50%的分位数水平。与前周相比,创业板类ETF的估值分位数明显降低。 图13:宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14:宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 截至上周五,周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于28.62%、82.40%、12.25%、19.57%的分位数水平,其市净率分别处于65.87%、4.28%、41.78%、43.91%的分位数水平。 图15:板块ETF市盈率中位数及其历史分位数图16:板块ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 截至上周五,新能车、ESG、红利ETF的市盈率分位数较高,分别为52.47%、46.46%、37.99%;新能车、军工、ESGETF的市净率分位数较