天胶期货周报：天胶缺乏向上驱动不排除有创新低预期

天胶期货周报 国元期货研究咨询部2022年08月22日 张霄 电话：010-84555193 邮箱 zhangxiao@guoyuanqh .com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 天胶缺乏向上驱动不排除有创新低预期 策略观点 本周天胶2301合约低位震荡，并不断创近期新低，短期走势相对偏弱，主要是由于供需双弱，市场向上修复驱动不足，低位震荡为主。近期主产区已经进入季节性旺产季，产量存在上涨的预期，不过目前国内海南产区由于公共卫生事件的影响，割胶活动受阻。但是目前全球产量大幅提升，而需求端目前国内下游轮胎需求不佳，装置开工率持续收缩，市场采购氛围偏低，虽然7月国内汽车产销尚可，但是较6月份出现了明显的下滑，市场缺乏重大利好指引，低位震荡为主，谨慎操作。 下周市场运行的主要逻辑 表1：天胶下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 海南受疫情影响，目前部分区域停割以及部分加工厂进入停产状态，或对海南当地的市场供给存在下滑 空头 下游轮胎开工率出现小幅下滑；全球产量处于增产期，国内天胶库存小幅微涨，短期市场供给呈现上涨预期； 操作建议 多空影响下短期胶价低位震荡为主 数据来源：国元期货 一、期货行情数据表格 表2：天胶期货行情走势 主力合约周收盘价涨跌幅成交量持仓量现货价格基差 天胶230113010-2.38%107万15.4万12700-725 数据来源：wind、国元期货 二、后市关注点 1、截至2022年08月14日，中国天然橡胶社会库存95.06万吨，较上期增加0.1万吨，环比增幅0.1%，连续两周微幅增加，较去年同期缩减6.5万吨，同比跌幅6.4%，跌幅继续微幅收窄。 2、据国家统计局最新公布的数据显示，2022年7月中国橡胶轮胎外胎产量为7479.9万条，同比增长2.5%。1-7月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降6.1%至4.92434亿条。 3、据国家统计局最新公布的数据显示，2022年7月中国合成橡胶产量为67.5万吨，同比下降1.9%。1-7月合成橡胶累计产量为454.2万吨，同比下降4.1%。 4、据LMCAutomotive最新发布的报告显示，2022年7月全球轻型车销量同比增5.8%至690万辆；经季节调整年化销量增至9100万辆，连续第三个月保持增势，创下今年以来的新高。尽管如此，年初至今的累计销量仍较去年同期下降了6.4%。 5、最新数据显示，2022年上半年泰国天然橡胶产量达251万吨，较去年同期的233万吨增加7.6%。具体品种来看，烟片胶产量同比微降0.4%；标胶同比增12.4%；乳胶同比增5.5%；混合胶同比增3.2%。 6、最新数据显示，2022年上半年泰国天然橡胶产量达251万吨，较去年同期的233万吨增加7.6%。具体品种来看，烟片胶产量同比微降0.4%；标胶同比增12.4%；乳胶同比增5.5%；混合胶同比增3.2%。上半年，天胶国内消费量为61.6万吨，同比增加89.6%，去年同期为3 2.5万吨。具体品种来看，烟片胶消费量同比增63%；标胶同比增13%；乳胶同比增34.5%；混合胶增幅较大。 17,000.00 15,000.00 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海 市场价(含税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 13,000.00 11,000.00 16000 14000 经销价:丁苯橡胶(齐鲁1712):中石化华北 经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 12000 10000 图表1：天胶价格走势图（元/吨）图表2：合成胶价格走势图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表3：天胶注册仓单图（吨）图表4：天胶期货库存（吨） 库存期货:天然橡胶:总计日 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 800,000.00 600,000.00 库存小计:天然橡胶:总计可用库容量:天然橡胶 库存期货:天然橡胶 400,000.00 200,000.00 0.00 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 15000 2022年2021年2020年 10000 5000 0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100.00% 80.00% 开工率：汽车轮胎：全钢胎 开工率：汽车轮胎：半钢胎 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2020-01-012021-01-012022-01-01 图表5：轮胎外胎产量图（万条）图表6：轮胎开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 400.00 2019年2020年2021年2022年 300.00 200.00 100.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 300.00 2019年2020年2021年2022年 200.00 100.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图表7：汽车产量图（万辆）图表8：汽车销量图（辆） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表9：天胶基差（元/吨）图表10：天胶跨期价差图（元/吨） 基差（云南国营全乳胶SCRWF—期货活跃合约收盘价） -200.00 -700.00 -1,200.00 -1,700.00 价差（01-05） 橡胶01合约 17800 15800 13800 11800 9800 7800 2020-01-01 橡胶05合约 2000 1500 1000 500 0 -500 2021-01-01 2022-01-01 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图 数据来源：wind、国元期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室 （即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场 西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦 4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12 层 电话：0475-6380818