玉米类市场周报：乌克兰粮船大幅离港 玉米期价再度回落

「2022.08.19」 玉米类市场周报 乌克兰粮船大幅离港玉米期价再度回落 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 1、玉米市场观点总结： 本周大连玉米期货震荡回落。主力01合约收盘价为2686元/吨，周比-71元/吨。 USDA报告将美国2022/23年度玉米产量预估调降至143.59亿蒲式耳，低于上月预估值145.05亿蒲式耳，且低于分析师预估的143.92亿蒲式耳。同时，美玉米优良率再度下滑，截止8月14日当周，美国玉米生长优良率为57%，前一周为58%，去年同期为62%，美玉米市场天气升水预期增加。不过，美国中西部地区将迎来有利降雨，以及全球需求的不确定性给市场增添了压力。同时，乌克兰粮船大幅离港，增加市场供应。国内方面，国内多数饲料企业采购观望，主要以库存和各种替代的谷物消耗为主，部分饲料企业的库存基本维持到9月底前，需求端没有明显的改善。不过，随着猪价走高，饲料需求有望回暖，同时小麦价格高涨，饲料企业采购春玉米积极高，市场购销或逐渐升温，现货价格也跌破了大部分贸易商的持仓成本，价格再下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，玉米随外盘走弱有所回落。 2、策略建议：01合约尝试在2650附近轻仓试多，止损2600。 总结及策略建议 1、玉米淀粉观点总结： 大连玉米淀粉期货继续回落，主力09合约收盘价为2978元/吨，周比-79元/吨。 截至8月17日玉米淀粉企业淀粉库存总量103.2万吨，较上周下降3.7万吨，降幅3.46%，月降幅11.45%；年同比增幅16.93%。尽管企业开机率降低叠加前期合同集中发货，库存有所下降，但仍处于同期最高位，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿，淀粉价格稳中偏弱运行。不过，企业停机检修情况增加，淀粉产出大幅减少，库存压力有所减轻，且随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，由于下游需求不佳，淀粉走势弱于玉米。 2、策略建议：暂且观望。 3、交易提示：周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货震荡回落，总持仓量799173手，较上周增加+8.9万手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-22520，上周净持仓为-49121，净空单大幅减少。 本周淀粉期货前二十名净持仓为3433，上周净持仓为-4553，净空持仓转为净多。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为130671张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为1500张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，全国玉米现货价略有回落，报2795.84元/吨，周环比-13.96元/吨，整体处于同期较高位置。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报110元/吨。 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3200元/吨，吉林报3150元/吨，整体回落。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+176元/吨，周环比+33元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货9-1价差走势 来源：wind 图12、大商所玉米淀粉期货9-1价差走势 来源：wind 截至周五，玉米9-1价差报-28元/吨，周比-10元/吨。处于同期中等水平。 截至周五，淀粉9-1价差报-82元/吨，处于同期最低水平。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货主力合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：中国粮油商务网 截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报320元/吨，现货价差报458元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉-30粉价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月19日,现货价:平均价:小麦报3093.89元/吨,环比持平；现货价:玉米:平均价报2795.84元/吨,环比下跌0.04%；小麦-玉米价差报298.05元/吨,环比上涨0.21%。 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至8月12日，广东港内贸玉米库存共计70.1万吨，较上周减少8.8万吨；外贸库存21.6万吨，较上周减少2.7万吨。北方四港玉米库存共计326万吨，周比减少3.9万吨；当周北方四港下海量共计23.9万吨，周比增加7万吨。 供应端：进口利润好转，利于远期买船 图19、8月19日美国进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 CBOT玉米期价低位回升，进口利润回升，买船积极性增加。 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至8月11日饲料企业玉米平均库存30.76天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪止降转升 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，二季度末，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，其中能繁殖母猪存栏4277万头；生猪出栏36587万头，增长8.4%，能繁母猪存栏止降回升，生猪有望进入下一养殖周期。 需求端：养殖利润由负转正 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至8月19日，自繁自养生猪养殖利润462.29元/头，外购仔猪养殖利润666.99元/头。 需求端：深加工利润较好，生产积极性尚存 图24、主要地区玉米淀粉加工利润 来源：wind 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据wind显示，截至2022-08-12,加工利润:吉林报-160.48元/吨,环比上涨2.90%；加工利润:河北报-98.18元/吨,环比上涨11.40%；加工利润:河南报-63.48元/吨,环比上涨46.00%；加工利润:黑龙江报-206.81元/吨,环比下跌12.72%。 截止8月19日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润92.44元/吨，黑龙江加工利润+77.61元/吨，河南加工利18 润+4.23元/吨，全国平均加工利润为+81.41元/吨。 供应端：整体库存处于同期最低 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第33周，截止8月17日加工企业 玉米库存总量312.6万吨，较上周下降3.76%。19 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（8月11日-8月17日）全国玉米加工总量为45.48万吨，较上周玉米用量增加2.43万吨；周度全国玉米淀粉产量为21.56万吨，较上周产量增加1.53万吨。开机率为42.2%，较上周升高2.99%。 截至8月17日玉米淀粉企业淀粉库存总量103.2万吨，较上周下降3.7万吨，降幅3.46%，月降幅11.45%；年同比增幅16.93%。 波动率处于中等水平 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至8月18日，标的2301合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为13.9%，较上周同期13.68%上升-0.22%，处于历史波动率最低水平。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。