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玉米类市场周报:基本面弱势依旧,玉米期价再度回降

2023-11-10瑞达期货在***
玉米类市场周报:基本面弱势依旧,玉米期价再度回降

「2023.11.10」 玉米类市场周报 基本面弱势依旧玉米期价再度回降 瑞达期货研究院 研究员:柳瑜萍 期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 助理研究员:谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话:0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米: 行情回顾:本周大连玉米期货震荡走低。主力2401合约收盘价为2520元/吨,较上周-33元/吨。 随着美玉米收割的持续推进,整体进程良好,季节性收割压力仍然较大,且USDA月度供需报告显示,美玉米2023/24年度玉米作物产量预估为152.34亿蒲式耳,上月预估为150.64亿蒲式耳,期末库存预期为21.56亿蒲式耳,上月预估为21.11亿蒲式耳,美玉米价格持续承压。国内方面,国内受新一轮冷空气影响东北出现降雪天气,基层购销再度停滞,对价格形成利多提振,但下游饲企维持小批量补库,且替代品价格偏低,饲用需求跟进相对有限,继续限制玉米价格涨幅。华北黄淮产区天气利于新粮上市,市场流通顺畅,购销活动趋于正常,但基层种植户惜售情绪偏重,粮点也有意存储优质玉米等待后市,现货价格窄幅调整。盘面来看,本周玉米再度转跌,整体表现相对震荡。 策略建议:关注2500附近支撑。 总结及策略建议 玉米淀粉: 行情回顾:大连玉米淀粉期货冲高回落,主力2401合约收盘价为2891元/吨,较上周-29元/吨。 行情展望:在集中上量压力下,玉米收购价较前期明显降低,淀粉成本支撑减弱。且受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响,玉米淀粉行业开机率保持高位,且上游企业前期订单陆续执行至尾声,提货状况略有放缓,企业库存止降转升。截至11月8日,全国玉米淀粉企业淀粉库存总量62.6万吨,较上周增加1.2万吨,增幅1.87%,月降幅0.71%;年同比降幅15.59%。不过,短期企业挺价心态仍存,淀粉现货价格近期相对平稳。盘面来看,受玉米走弱拖累,近日淀粉期价明显回落。 策略建议:关注2850附近支撑。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 本周玉米期货震荡走低,总持仓量740361手,较上周增加-20074手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源:wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源:wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-100365,上周净持仓为-77189,净空持仓明显增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为11250,上周净持仓为-11633,净空持仓转为净多。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源:wind 截至周五,黄玉米注册仓单量为42779张。 截至周五,玉米淀粉注册仓单量为3110张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源:wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源:wind 截至2023-11-09,现货价:玉米:平均价报2692.27元/吨。 截至周五,玉米活跃合约期价和现货均价基差报+172元/吨。 图8、玉米基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源:wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,玉米淀粉山东报3330元/吨,吉林报3200元/吨,现货价格相对平稳。 截至周五,玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报309元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货1-5价差走势 来源:wind 截至周五,玉米1-5价差报-36元/吨。处于同期偏高水平。 截至周五,淀粉1-5价差报-38元/吨,处于同期偏高水平。 图12、大商所玉米淀粉期货1-5价差走势 来源:wind 供应端:南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源:我的农产品网来源:我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示,截至11月3日,广东港内贸玉米库存共计16万吨,较上周减少4.5万吨;外贸库存83.8万吨,较上周增加11.7万吨。北方四港玉米库存共计76.5万吨,周比增加10.1万吨;当周北方四港下海量共计28.4万吨,周比减少8.8万吨。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货01合约价差走势 来源:wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源:我的农产品网 截至周五,淀粉-玉米1月合约价差报371元/吨,2023年第45周,山东玉米与玉米淀粉价差为600元/吨,环比上周降低12元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源:wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源:我的农产品网 截至2023-11-09,现货价:平均价:小麦报3022.22元/吨,现货价:玉米:平均价报2692.27元/吨,小麦-玉米价差报329.95元/吨。 2023年第45周,本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在1415元/吨,环比上周走扩18元/吨。 供应端:国内玉米售粮进度 图18、国产玉米销售进度对比 来源:我的农产品网 截至11月9日,据Mysteel玉米团队统计,全国7个主产省份农户售粮进度为16%,较去年同期增加2%。全国13个省 供应端:月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源:我的农产品网 中国海关公布的数据显示,2023年9月普通玉米进口总量为165.00万吨,进口量较上年同期的153.00万吨增加了12.00万吨,增加 供应端:饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源:我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至11月9日,饲料企业玉米平均库存29.40天, 需求端:生猪保持高位,能繁母猪回落 图21、生猪存栏走势 来源:农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源:农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示,截止三季度末,全国生猪存栏44229万头,同比减少166万头,下降0.4%;环比增加711万头,增长1.6%。全国能繁母猪存栏4240万头。 需求端:养殖利润回归至盈亏边缘 图23、生猪养殖利润 来源:wind 截至2023-11-03,养殖利润:自繁自养生猪报-246.34元/头,养殖利润:外购仔猪报-212.5元/头。 需求端:深加工利润有所好转,企业开机率有望增加 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源:我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源:中国粮油商务网 据我的农产品网显示,截至2023-11-10,玉米淀粉加工利润:吉林报95元/吨。 截止11月9日,国内主要地区玉米酒精加工利润如下:吉林加工利润+304.51元/吨,黑龙江加工利润+325.06元/吨,河南加 供应端:整体库存有所回升 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源:我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第45周,截止11月8日加工企业 供应端:淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源:我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源:我的农产品网 本周(11月2日-11月8日)全国玉米加工总量为66.98万吨,较上周降低0.59万吨;周度全国玉米淀粉产量为34.25万吨,较上周产量降低0.02万吨;周度开机率为63.79%,较上周降低0.04%。 截至11月8日,全国玉米淀粉企业淀粉库存总量62.6万吨,较上周增加1.2万吨,增幅1.87%,月降幅0.71%;年同比降幅 波动率窄幅震荡 图29、隐含波动率变化 来源:wind 截至11月9日,玉米主力2401合约震荡回降,对应期权隐含波动率为10.23%,较上周10.13%回升0.10%,本周隐含波动率窄幅震荡 万向德农 图30、市盈率变化 来源:wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。