「2022.10.14」 玉米类市场周报 俄乌局势再度升级玉米期价稳步回升 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者:王翠冰 期货投资咨询证号:Z0015587联系电话:0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 1、玉米市场观点总结: 本周大连玉米期货稳步上涨。主力01合约收盘价为2870元/吨,周比+97元/吨。 美国农业部周三公布的10月供需报告显示,美国2022/23年度玉米单产预估为171.9蒲式耳/英亩,9月预估为172.5蒲式耳/英亩。产量预估为138.95亿蒲式耳,9月预估为139.44亿蒲式耳。期末库存预估为11.72亿蒲式耳,9月预估为12.19亿蒲式耳。报告整体中性偏多,但出口需求同步调降,削弱了市场看涨预期。另外,俄乌局势再度收紧,俄罗斯表示可能不会续签黑海谷物出口走廊协议,加剧国际市场供应偏紧状况。国内方面,随着国内新季玉米上市,饲用稻谷停拍。且2022/23年玉米产量下降的担忧情绪依旧存在,贸易商惜售挺价心理依旧较为浓厚,继续支撑玉米市场价格。同时,养殖利润持续推升养殖热情,饲用玉米消费预期持续回暖,饲企等待新粮上量进行补库,下游需求回暖或减缓玉米季节性供给压力。但由于替代原料供应总量依旧偏高,且深加工市场需求依然疲软,新粮集中上市后存在较大供应压力,限制玉米继续上涨的动力和空间。盘面来看,玉米继续收高,短期有望维持偏强震荡运行。 2、策略建议:偏多思路。 3 3、交易提示:俄乌局势变化及下游需求变化 总结及策略建议 1、玉米淀粉观点总结: 大连玉米淀粉期货小幅收跌,主力11合约收盘价为2877元/吨,周比-34元/吨。 玉米现货价格坚挺,成本支撑力度较强,提振淀粉市场。不过,下游补货量不大,且随着国庆补库结束以及淀粉产量的提升,截至10月12日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.2万吨,较上周上升0.7万吨,增幅0.88%,月降幅10.59%;年同比增幅25.96%,库存压力仍存。整体来看,淀粉需求未明显恢复,淀粉供大于求的局面未变。盘面来看,因需求不佳,淀粉走势弱于玉米。 2、策略建议:暂且观望。 3、交易提示:周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 本周玉米期货稳步回升,总持仓量682142手,较上周增加-102950手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源:wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源:wind 本周玉米期货前二十名净持仓为+1699,上周净持仓为+9299,净多有所减少。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-8480,上周净持仓为-5363,净空单变化不大。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源:wind 截至周五,黄玉米注册仓单量为93664张。 截至周五,玉米淀粉注册仓单量为18987张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源:wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源:wind 图8、玉米基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,全国玉米现货价较为平稳,报2847.45元/吨,周环比+7.45元/吨,整体处于同期最高位置。 截至周五,玉米活跃合约期价和现货均价基差报-22.55元/吨。 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源:wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,玉米淀粉山东报3000元/吨,吉林报3100元/吨,整体持稳。 截至周五,玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+223元/吨,周环比+146元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货1-5价差走势 来源:wind 图12、大商所玉米淀粉期货11-1价差走势 来源:wind 截至周五,玉米1-5价差报-58元/吨。处于同期中等水平。 截至周五,淀粉11-1价差报-167元/吨,处于同期最低水平。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货01合约价差走势 来源:wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源:我的农产品网 截至周五,淀粉-玉米1月合约价差报174元/吨,现货价差报316元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源:wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源:wind瑞达期货研究院 截至10月13日,现货价:平均价:小麦报3137.78元/吨;现货价:玉米:平均价报2845.88元/吨,小麦-玉米价差报291.9元/吨。 2022年第41周,木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为951元/吨,环比上周小幅收窄4元/吨。 供应端:南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源:我的农产品网来源:我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示,截至10月7日,广东港内贸玉米库存共计27.6万吨,较上周减少1.1万吨;外贸库存58.4万吨,较上周减少5.6万吨。北方四港玉米库存共计193.6万吨,周比减少4万吨;当周北方四港下海量共计20.5万吨,周比减少5.1万吨。 供应端:进口利润仍为负值,不利于远期买船 图19、10月14日美国进口玉米到港完税价 来源:我的农产品网 CBOT玉米期价低位回升,进口利润持续为负,买船积极性减弱。 供应端:饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源:我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料企业的最新调查数据显示,截至10月13日,饲料企业玉米平均库存35.26天, 需求端:生猪保持高位,能繁母猪止降转升 图21、生猪存栏走势 来源:农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源:农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示,二季度末,生猪存栏43057万头,同比下降1.9%,截止8月末,生猪存栏:能繁母猪报4324万头,环比继续增加,能繁母猪存栏持续回升,生猪有望进入下一养殖周期。 需求端:养殖利润由负转正 图23、生猪养殖利润 来源:wind 截至9月30日,自繁自养生猪养殖利润799.35元/头,外购仔猪养殖利润803.41元/头。 需求端:深加工利润较好,生产积极性尚存 图24、主要地区玉米淀粉加工利润 来源:wind 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源:中国粮油商务网 据wind显示,截至2022-09-30,加工利润:玉米淀粉:吉林报-4.82元/吨;加工利润:玉米淀粉:河北报-4.85元/吨;加工利润:玉米淀粉:河南报56.4元/吨;加工利润:玉米淀粉:黑龙江报-122.64元/吨。 截止10月13日,国内主要地区玉米酒精加工利润如下:吉林加工利润131.05元/吨,黑龙江加工利润+235.15元/吨,河南加18 工利润+16.31元/吨,全国平均加工利润为+134.24元/吨。 供应端:整体库存处于同期最低 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源:我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2022年第41周,截止10月12日加工企 业玉米库存总量206.5万吨,较上周上涨6.33%。19 供应端:淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源:我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源:我的农产品网 本周(10月6日-10月12日)全国玉米加工总量为59.18万吨,较上周玉米用量增加2.64万吨;周度全国玉米淀粉产量为28.29万吨,较上周产量增加0.7万吨。开机率为55.38%,较上周升高1.37%。 截至10月12日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.2万吨,较上周上升0.7万吨,增幅0.88%,月降幅10.59%;年同比增幅25.96%。 波动率处于中等水平 图29、隐含波动率变化 来源:wind 截至10月13日,标的2301合约稳步回升,对应期权隐含波动率为13.19%,较上周同期14.21%上升-1.02%,处于历史波动率中等水平。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。