机械行业双周报（8月第2期）：机械行情整体表现较好，培育钻石短期波动不改长期趋势

培育钻石行业持续高景气，2022年1-7月进口/出口额同比+64%/+73% 印度GJEPC数据显示，2022年7月印度培育钻石毛坯进口额1.38亿美元，同比增长23.58%；印度培育钻石裸钻出口额1.47亿美元，同比增长37.83%。2022年1-7月进口额10.08亿美元，同比增长63.84%；出口额10.07亿美元，同比增长72.53%；进口额/出口额渗透率分别为8.56%/6.98%，整体仍保持较快成长，虽然7月同比增速有所放缓，我们认为属于月度数据的正常波动，行业趋势仍然景气向好，持续看好培育钻石投资机会，建议重点关注中兵红箭、力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工。 重要数据跟踪：机械行业整体行情表现较好，原材料价格有所回升 近两周机械行业上涨3.59%，跑赢沪深300 3.73个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数下降13.20%/9.99%/9.48%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动-0.16%/+3.25%/+0.33%。2022年1-7月金属切削机床/金属成形机床/工业机器人/挖掘机产量同比-5.34%/-1.64%/-11.50%/-25.60%。 机械行业投资框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会 整体看，产业升级+自主可控背景下，光伏/锂电/风电/半导体/工业自动化等新兴战略产业迎来爆发，推动相关企业形成大量的资本开支，带来对中游机械公司巨大的需求，产业链上设备公司均有较好地成长，特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业会有更大的盈利弹性。基于此，我们一方面持续看好优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司，并自下而上优选细分行业隐形冠军；另一方面建议关注具备极高业绩弹性的优质中小成长公司。 核心零部件公司：1）数字化X线探测器：正处于国产化替代加速+下游新领域快速拓展阶段，重点推荐奕瑞科技；2）机器视觉：3C国产替代稳步推进+新能源领域需求爆发，重点推荐奥普特；3）工业自动化：产业升级推动自动化加速普及，叠加国产化加速，重点推荐绿的谐波、汇川技术、怡合达。 专用/通用设备公司：1）光伏装备：新能源革命大势所趋+N型电池技术迭代设备属性耗材化，重点推荐汉钟精机，关注美畅股份、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；2）锂电装备：新能源汽车渗透加速，设备投资先行强者恒强，全球市场有望打开更大空间，重点关注先导智能、联赢激光、海目星、杭可科技、中国电研；3）激光装备：性价比日益凸显下游渗透持续提速，重点关注柏楚电子、锐科激光；4）核电装备：自19年行业已重启，19-22年新批4/4/5/6台，确定性向好趋势，重点关注江苏神通、中密控股、景业智能；5）一体化压铸：特斯拉率先引领，已逐步形成产业化趋势，重点推荐伊之密。 产品型公司：1）培育钻石：行业高爆发成长初期，印度进口培育钻19-21年CAGR达107%，22年1-7月同比+64%，21年渗透率仅6.38%，重点推荐中兵红箭，关注力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工；2）通用电子测试测量仪器：成熟市场的工业用消费品，品质+品牌+渠道打造高护城河，当前进口/出口替代加速拐点向上，重点关注具备较强产品力的行业龙头。 服务型公司：检测服务长坡厚雪，经营抗周期性强，重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研，关注信测标准、国检集团等。 行业重点推荐组合 重点组合：华测检测、广电计量；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压、浙江鼎力； 晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技、捷佳伟创。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击 表1：重点公司盈利预测及投资评级 研究框架：精选长期胜出概率大的优质龙头公司 我们选股基于长期的产业逻辑、公司的竞争力和资本市场的估值水平综合考虑，精选长期胜出概率大的优质龙头公司，而不是着眼于短期的行业或者业绩爆发力。 为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力，我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。 1）上游核心零部件公司：强阿尔法属性，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力构建较高的竞争壁垒，较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权，普遍具备较强盈利能力，通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板，此类公司均值得关注，建议关注工业自动化和产业互联网等细分行业的隐形冠军。 2）中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业生产，机械公司整体处于产业链中游，议价权相对较低，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况，通常行业竞争较为激烈，强者越强，优选龙头公司，推荐高景气的新能源（光伏/锂电/风电/核电）和工业自动化（工业机器人/工控/激光）等行业。 3）下游产品型公司：产品具备使用功能，直接供人类使用或操作，行业空间更大，通常下游应用领域较为广泛，下游较为分散的客户公司具有较强的议价权。重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面综合考虑公司技术+产品+品牌+渠道，优选龙头公司，推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。 4）服务型公司：通过提供服务获取收入，通常需求稳健，现金流较好，行业长期稳健增长，龙头公司先发优势显著，优选赛道空间大的细分赛道龙头，推荐检测服务等行业。 基于以上框架，我们当前重点看好以下4个方向： 1）商业模式好、增长空间大的检测服务公司：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：a、激光行业重点推荐柏楚电子，其他关注锐科激光；b、液压件行业重点推荐恒立液压；c、线性驱动行业重点推荐捷昌驱动；d、两机叶片行业重点推荐应流股份；e、高端密封件行业重点推荐中密控股；f、X线探测器行业重点推荐奕瑞科技；g、机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波；h、工业机器视觉行业重点推荐奥普特；i、通用核心部件行业重点推荐汇川技术、国茂股份、汉钟精机、江苏神通；j、工业机器人行业重点推荐绿的谐波；k、工业自动化行业重点推荐怡合达。 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：a、培育钻石行业重点推荐黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石、四方达；b、工程机械行业重点推荐浙江鼎力。 4）景气度高的专用/通用装备行业：a、锂电装备行业重点推荐联赢激光、海目星、先导智能、杭可科技；b、注塑机行业重点推荐伊之密。 图1：机械行业按特性分类及示例 近两周机械板块重点推荐组合 重点推荐组合：华测检测、广电计量；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压、浙江鼎力；晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技、捷佳伟创。 “小而美”组合：四方达、力量钻石；苏试试验、信测标准、中国电研；江苏神通、明志科技；银都股份、华荣股份、凌霄泵业；容知日新、伊之密、东华测试。 表2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到8月19日） 表3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到8月19日） 近两周行情回顾 近两周机械行业上涨3.59%，跑赢沪深300 3.73个百分点 近两周（20220805-202208019）机械行业上涨3.59%，跑赢沪深3003.73个百分点。从全行业看，机械行业近两周涨跌幅在28个行业（申万分类）中排第5位。 图2：2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比 图3：申万一级行业近两周涨跌幅排名 从个股表现来看，2022年年初至今涨跌幅排名前五位的公司分别为：宝馨科技、岱勒新材、广东鸿图、泰嘉股份、中大力德；近两周涨跌幅排名前五位的公司分别为：川润股份、远大智能、文一科技、宇环数控、力星股份。 图4：机械行业2022年至今涨跌幅前后五名 图5：机械行业近两周涨跌幅前后五名 近两周行业动态 检测服务 国家药监局就化妆品检验机构资质认定条件公开征求意见 我要测8月16日消息显示，8月11日，国家药监局会同市场监管总局制定了《化妆品检验机构资质认定条件（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，目的是为落实《化妆品监督管理条例》有关规定，规范化妆品检验检测机构资质认定工作，也说明我国化妆品检验检测机构准入门槛提升、事后监管趋严。 培育钻石 潘多拉培育钻石系列进军美国和加拿大市场 钻石观察8月17日消息显示，潘多拉公司（Pandora）于8月16日宣布，经过在英国的“成功测试”后，准备在美国和加拿大市场投放培育钻石产品。 美国七月珠宝零售明显萎缩，培育钻石份额快速上升 钻石观察8月16日消息显示，Tenoris数据表示：美国婚庆珠宝板块在七月份整体表现不佳，销售额同比下降15.6%、件数下降14%。其中镶嵌钻石的婚庆产品销售额下降18.4%、件数下降19%；镶嵌培育钻石的婚庆类产品销售总额出现了81.7%的增幅。 力量钻石携手潮宏基创建并运营培育钻石品牌 Wind8月16日消息显示，潮宏基与力量钻石共同投资设立生而闪曜科技(深圳)有限公司，参与创建并运营培育钻石饰品品牌，积极推广培育国内培育钻石零售市场。其中，潮宏基拟以1100万元认购550万元出资，占股55%；力量钻石拟以400万元认购200万元出资，占股20%。 培育钻石和珠宝展"LDJS 2022"在印度孟买召开 Diamondcn8月15日消息显示，印度孟买举办的第二届培育钻石和珠宝展"LDJS 2022"于上周圆满落幕。据举办方称，此次展会一共达成了价值8800万美元的订单，其中大部分买家来自南印度、伦敦和泰国。展会召集人RajeshBajaj告诉印度媒体，“我们看到了来自实验室培育钻石行业的巨大潜力，甚至来自香港、新加坡和中东的买家都下了巨额订单。 美国将EDA、氧化镓和金刚石纳入出口管制 问芯Voice8月13日消息显示，当地时间8月12日，美国商务部决定对四项技术实施管制，包括氧化镓（ Ga2O3 ）和金刚石两种超宽禁带半导体材料，于2022年8月15日起生效。 曼卡龙：拟定增募资不超7.16亿元用于概念店建设等项目 Wind8月11日消息显示，曼卡龙发布定增预案，拟募集不超过7.16亿元，其中2.88亿元投资于“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目、3.40亿元用于全渠道珠宝一体化综合平台建设项目、0.88亿元用于“慕璨”品牌及创意推广项目。公司拟新建6家体验中心以开展“慕璨”品牌及创意的推广，给予消费者培育钻珠宝产品的直观印象、提升培育钻品牌和产品的接受度。 Signet以3.6亿美元收购在线珠宝零售商Blue Nile 钻石观察8月11日消息显示，美国珠宝零售巨头Signet以现金3.6亿美元收购钻石电商巨头BlueNile。 锂电 宁德时代斥资逾73亿欧元投建匈牙利电池项目 根据宁德时代8月12日消息，拟在匈牙利德布勒森市南部经济开发区投资建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过73.4亿欧元。 亿纬锂能募资90亿元用于投资锂离子动力电池产线 根据亿纬锂能8月8日消息，公司向控股股东亿纬控股及实际控制人刘金成和骆锦红增发近1.43亿股，发行价62.95元/股，募资90亿元，本次募集资金扣除发行费用后将全部用于投资“乘用车锂离子动力电池项目”、“HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目”和补充流动资金。其中，“乘用车锂离子动力电池项目”总投资金额43.75亿元，项目达产后，将形成年产20GWh大圆柱46系列动力储能锂离子电池产能。 核电 生态环境部发布关于批准《2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆调试大纲》的通知 根据生态环境部2022年8月2日消息，生态环境部发布关于批准《2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆调试大纲》（V1.3版）的通知。2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆是国家重大科技基础设施建设项目，中国科学