机械行业双周报（2月第2期）：培育钻石供不应求、价格上调，行业景气持续

培育钻石供不应求，价格稳中有升 据《证券日报》2022年2月23日消息，力量钻石副总经理周智华在接受记者采访时表示，目前公司的培育钻石产品供不应求，供求关系决定价格，继去年11月份我们将中低端产品价格上调了10%之后，今年1月份又将全品级产品价格上调了10%。 我们认为培育钻石行业仍处于高爆发的成长初期，行业层面印度培育钻石毛坯2019-21年CAGR超过100%， 培育钻/天然钻毛坯渗透率达2.07%/4.56%/6.38%。最新印度培育钻石毛坯2022年1月进口额为1.53亿美元，单月进口额创历史新高，同比/环比+77.86%/+16.22%。公司层面，主要上市公司产品供不应求，业绩实现了大幅增长，其中：中兵红箭归母净利润预计4.50-4.90亿元，同比增长63.90%-78.47%；黄河旋风归母净利润预计0.41亿元，同比大幅扭亏；力量钻石营收/归母净利润4.98/2.40亿元，同比增长103.50%/228.17%。中游印度培育钻石进出口数据及上市公司业绩兑现均印证了培育钻石行业的高景气，我们持续看好培育钻石行业的投资机会，重点推荐中兵红箭、黄河旋风，关注力量钻石、四方达。 重要数据跟踪 近两周机械行业上涨2.76%，跑赢沪深3003.37个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数上涨9.17%/1.72%/12.14%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动-1.10%/-0.35%/-0.11%。 培育钻石：印度培育钻石毛坯2022年1月进口额为1.53亿美元，单月进口额创历史新高，同比/环比+77.86%/+16.22%，培育钻/天然钻毛坯1月渗透率12.63%。印度培育钻石裸钻2022年1月出口额为1.22亿美元，同比/环比+69.09%/+18.11%，培育钻/天然钻裸钻1月渗透率5.95%。 工业机器人：根据国家统计局统计，2021年12月工业机器人产量3.52万台，同比+15.10%；2021年工业机器人产量37万台，同比+44.90%； 行业重点推荐组合重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；浙江鼎力； 联赢激光、杭可科技；黄河旋风、中兵红箭。“小而美”标的组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。 行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。 2）成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达。 3）高景气度的产品型公司：重点推荐中兵红箭、黄河旋风、克来机电。 4）景气度高的专用/通用装备行业：重点推荐联赢激光、杭可科技等。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。 表1：重点公司盈利预测及投资评级 机械行业研究框架..............................................................................................................................6近两周机械板块重点推荐组合..........................................................................................................8近两周行情回顾..................................................................................................................................9 重要数据跟踪....................................................................................................................................11 公司重要公告....................................................................................................................................20 近两周行业动态................................................................................................................................22 检测服务.............................................................................................................................................................22培育钻石.............................................................................................................................................................22锂电.....................................................................................................................................................................22核电.....................................................................................................................................................................23光伏.....................................................................................................................................................................23 免责声明............................................................................................................................................24 表表表 .......................................................................................................................1：重点公司盈利预测及投资评级 2 8 8 ............................................................................2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到2月25日） ........................................................................3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到2月25日） 机械行业研究框架 行业背景及展望：数字浪潮和能源变革的大时代，工业互联和万物互联让社会效率不断提升，新能源利用让社会成本不断降低，我们同时站在了这两个巨大的风口前面。中国正在迎来全方位的产业升级，中国制造业厚积薄发，自2020年新冠疫情后正在加速崛起，行业内“专精特新”小巨人企业正在解决我国各行各业的卡脖子问题，逐步实现进口替代，正在或者已经成为各细分行业的隐形冠军；行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力，中国高端制造正在迎来历史性的成长机遇。 行业研究框架：我们将机械公司主要分为4个类型，根据其不同的业务特性把握投资机会：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。 1）上游核心零部件公司：强阿尔法属性，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力构建较高的竞争壁垒，较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权，普遍具备较强盈利能力，通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板，此类公司均值得关注，建议关注工业自动化和产业互联网等细分行业的隐形冠军。 2）中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业生产，机械公司整体处于产业链中游，议价权相对较低，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况，通常行业竞争较为激烈，强者越强，优选龙头公司，推荐高景气的新能源（光伏/锂电/风电/核电）和工业自动化（工业机器人/工控/激光）等行业。 3）下游产品型公司：产品具备使用功能，直接供人类使用或操作，行业空间更大，通常下游应用领域较为广泛，下游较为分散的客户公司具有较强的议价权。重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面综合考虑公司技术+产品+品牌+渠道，优选龙头公司，推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。 4）服务型公司：通过提供服务获取收入，通常需求稳健，现金流较好，行业长期稳健增长，龙头公司先发优势显著，优选赛道空间大的细分赛道龙头，推荐检测服务等行业。 按照研究框架分类我们持续关注以下公司： 1）商业模式好、增长空间大的检测服务公司：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：a、激光行业重点推荐柏楚电子，其他关注锐科激光；b、液压件行业重点推荐恒立液压；c、线性驱动行业重点推荐捷昌驱动；d、两机叶片行业重点推荐应流股份；e、高端密封件行业重点推荐中密控股；f、X线探测器行业重点推荐奕瑞科技；g、机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波；h、工业机器视觉行业重点推荐奥普特；i、通用核心部件行业重点推荐国茂股份、汉钟精机、江苏神通；j、工业机器人行业重点推荐绿的谐波；k、工业自动化行业重点推荐怡合达。 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：a、培育钻石行业重点推荐黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石；b、工程机械行业重点推荐浙江鼎力。 4）景气度高的专用/通用装备行业：a、锂电装备行业重点推荐联赢激光、先导智能、杭可科技；b、注塑机行业重点推荐伊之密。 图1：机械行业按特性分类及示例 近两周机械板块重点推荐组合 重点推荐组合为：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；浙江鼎力；联赢激光、杭可科技； 黄河旋风、中兵红箭。 “小而美”标的组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。 表2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到2月25日） 表3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到2月25日）