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机械行业双周报(6月第1期):培育钻石下游需求高景气,认证服务业规模增长23%

机械设备2022-06-14吴双、李雨轩国信证券意***
机械行业双周报(6月第1期):培育钻石下游需求高景气,认证服务业规模增长23%

行业观察 埃罗莎受制裁印度转向培育钻石切磨,美国培育钻石零售需求旺盛。需求侧看,咨询公司Tenoris数据显示,美国五月份钻石珠宝销量同比下降了24%,而培育钻石珠宝的消费额增长32.7%;五月份搜索量最大的是1.00-1.04克拉的钻石,从销售件数上看,培育钻石占比为15.2%;天然钻石订婚戒指销量同比下降19.7%,而培育钻石订婚戒指销量同比上升73%。供给侧看,IDEX等多家媒体指出,由于制裁俄罗斯导致毛坯钻供应出现了较大缺口,印度正在大力买入培育钻石毛坯填补生产空缺。培育钻石需求景气向好,供给持续稳步扩张,我们看好培育钻石行业的投资机会,重点关注中兵红箭、四方达、力量钻石、国机精工、黄河旋风等。 中国2021年认证服务市场规模同比增长23%。认监委6月9日披露数据,2021年我国认证机构为932家,同比增长28.73%,2021年认证营业收入362亿元,同比增长23.01%,其中规模以上认证机构(年收入1000万元以上)数量为223家,同比增长17.99%,营业收入349亿元,同比增长22.70%。整体看,我国认证机构资质审批改革深入推进,认证机构、证书及获证组织数量连续多年稳定增长,专业化能力显著提高、集约化发展趋势明显。认证业务亦是检测行业上市公司的核心业务之一,良好发展带来更多成长机遇,重点关注华测检测、广电计量、中国电研、苏试试验、国检集团等。 重要数据跟踪 近两周机械行业上涨5.33%,跑赢沪深3001.37个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数上涨1.84%/4.02%/0.74%,近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动0.70%/0.18%/-1.44%。 PMI(国家统计局5月31日数据):5月制造业PMI指数为49.60%,环比上涨2.20个pct,低于荣枯线,制造业总体景气水平明显回升。 工程机械(中国工程机械工业协会6月8日数据):2022年5月挖掘机销量2.06万台,同比下降24%。国内市场销量1.22万台,同比下降45%。 行业重点推荐组合 重点组合:华测检测;中兵红箭、黄河旋风;奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术;恒立液压、浙江鼎力;晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技。 “小而美”组合:四方达、力量钻石;苏试试验、信测标准;江苏神通、明志科技;银都股份、华荣股份、凌霄泵业;容知日新、伊之密。6月看好:中兵红箭、华测检测、汉钟精机、奕瑞科技。 风险提示:宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。 表1:重点公司盈利预测及投资评级 产业升级+自主可控,高端制造迎来成长大机遇 我们选股基于长期的产业逻辑、公司的竞争力和资本市场的估值水平综合考虑,精选长期胜出概率大的优质龙头公司,而不是着眼于短期的行业或者业绩爆发力。 为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力,我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型:上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。 1)上游核心零部件公司:强阿尔法属性,通常是研发驱动,具备核心底层技术,依靠技术实力构建较高的竞争壁垒,较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权,普遍具备较强盈利能力,通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板,此类公司均值得关注,建议关注工业自动化和产业互联网等细分行业的隐形冠军。 2)中游专用/通用设备公司:高贝塔属性,产品供应下游客户进行工业生产,机械公司整体处于产业链中游,议价权相对较低,重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司,公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况,通常行业竞争较为激烈,强者越强,优选龙头公司,推荐高景气的新能源(光伏/锂电/风电/核电)和工业自动化(工业机器人/工控/激光)等行业。 3)下游产品型公司:产品具备使用功能,直接供人类使用或操作,行业空间更大,通常下游应用领域较为广泛,下游较为分散的客户公司具有较强的议价权。重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司,公司层面综合考虑公司技术+产品+品牌+渠道,优选龙头公司,推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。 4)服务型公司:通过提供服务获取收入,通常需求稳健,现金流较好,行业长期稳健增长,龙头公司先发优势显著,优选赛道空间大的细分赛道龙头,推荐检测服务等行业。 基于以上框架,我们当前重点看好以下4个方向: 1)商业模式好、增长空间大的检测服务公司:重点推荐华测检测、苏试试验,关注广电计量、中国电研、国检集团、信测标准。 2)处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司:a、激光行业重点推荐柏楚电子,其他关注锐科激光;b、液压件行业重点推荐恒立液压;c、线性驱动行业重点推荐捷昌驱动;d、两机叶片行业重点推荐应流股份;e、高端密封件行业重点推荐中密控股;f、X线探测器行业重点推荐奕瑞科技;g、机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波;h、工业机器视觉行业重点推荐奥普特;i、通用核心部件行业重点推荐汇川技术、怡合达、国茂股份、汉钟精机、江苏神通;j、工业机器人行业重点推荐绿的谐波。 3)处于成长阶段或高景气度的产品型公司:a、培育钻石行业重点推荐中兵红箭,关注力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工;b、工程机械行业重点推荐浙江鼎力。 4)景气度高的专用/通用装备行业:a、光伏装备行业重点推荐晶盛机电、美畅股份;b、锂电装备行业重点推荐联赢激光、海目星、先导智能、杭可科技;c、注塑机行业重点推荐伊之密。 图1:机械行业按特性分类及示例 近两周机械板块重点推荐组合 重点推荐组合:华测检测;中兵红箭、黄河旋风;奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术;恒立液压、浙江鼎力;晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技。 “小而美”组合:四方达、力量钻石;苏试试验、信测标准;江苏神通、明志科技;银都股份、华荣股份、凌霄泵业;容知日新、伊之密。 表2:重点推荐标的组合公司最新估值(截止到6月13日) 表3:“小而美”标的组合公司最新估值(截止到6月13日) 近两周行情回顾 近两周机械行业上涨5.33%,跑赢沪深300 1.37个百分点 近两周(20220520-20220610)机械行业上涨5.33%,跑赢沪深300 1.37个百分点。从全行业看,机械行业近两周涨跌幅在28个行业(申万分类)中排第9位。 图2:2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比 图3:申万一级行业近两周涨跌幅排名 从个股表现来看,2022年年初至今涨跌幅排名前五位的公司分别为:岱勒新材、华西能源、准油股份、祥和实业、中坚科技;近两周涨跌幅排名前五位的公司分别为:华西能源、科远智慧、伊之密、湘油泵、岱勒新材。 图4:机械行业2022年至今涨跌幅前后五名 图5:机械行业近两周涨跌幅前后五名 近两周行业动态 检测服务 2021年度认证服务业统计结果发布,市场规模同比增长23% 6月9日,认监委发布2021年度认证服务业统计结果。数据显示,截至2021年底,我国认证机构为932家,同比增长28.73%;211家认证机构扩大认证业务范围共计1698项次,同比增长108.09%。有效认证证书302万张,同比增长11.80%;获证组织共计86.72万家,同比增长9.99%。年度营业收入362亿元,同比增长约23.01%。获得“高新技术企业”认定的认证机构共169家,同比增长9.74%;获得境内外认可的认证机构共计275家,同比增长11.79%;认证机构牵头制定国际标准34项次,牵头及参与制定国家标准281项次、行业标准239项次,同比增长9.7%;制定认证技术规范2683项次,同比增长82.89%;自主研发认证项目968项次,占新增认证项目总数的57.01%。 大型认证机构(300人以上)81家,同比增长14.08%,营业收入211.89亿元,同比增长6.93%;规模以上认证机构(年收入1000万元以上)数量为223家,同比增长17.99%,营业收入349亿元,同比增长22.70%。整体看,我国认证机构、证书及获证组织数量连续多年稳定增长,专业化能力显著提高、集约化发展趋势明显。 北京三家核酸检测机构造假被查,监管部门加强清理整顿 根据新浪财经6月1日消息,中同蓝博、金准医学、朴石医学通过人为扩大混采比例以提高检测速度、获取暴利,多名涉案人员被依法采取刑事强制措施,公司被吊销执业许可证。对此,监管部门表示将加强核酸检测机构的清理、整顿、规范和监管。 2022年“世界认可日”活动在京举办 根据市场监管总局消息,6月9日市场监管总局(认监委)在京举办以“认证认可检验检测:传递质量信任、服务绿色发展”为中国主题的“世界认可日”活动。 有关负责人表示,认证认可检验检测工作要紧扣国家战略,提升供给水平,不断健全统一的绿色产品标准、认证、标识体系;推动合格评定与标准、计量协同发力;加大对有机产品认证等环节的监管整治力度等。 培育钻石 郑州华晶与博朗金刚石续签两年大单晶白色毛坯钻石包销协议 根据钻石观察6月6日消息,郑州华晶与博朗金刚石续签了为期两年的大单晶白色毛坯钻石包销协议。博朗金刚石为2021年销量150万克拉毛坯钻石的超大型贸易商,2019年前一直是Tiffany、BVLGARI、Signet FGI等品牌公司的供应商,2019年起以KIKLO品牌为核心,重点布局培育钻石珠宝产业。 受埃罗莎被制裁影响,戴比尔斯小型钻石的价格提高5%至7% 根据钻石观察6月8日消息,彭博社透露戴比尔斯在本周博茨瓦纳的销售中将小型钻石的价格提高了5%至7%。小型毛坯钻石的价格持续飙升主要系自3月初以来,美国对小型钻石和低端珠宝使用钻石的主要供应商埃罗莎实施制裁所致。与此同时,包括IDEX在内的多家媒体指出,由于制裁俄罗斯导致毛坯钻供应出现了较大缺口,印度正在大力买入培育钻石毛坯填补生产空缺。 Signet发布22Q1财报,股价当日大涨9% Signet发布22Q1财报,实现收入18.38亿美元/non-gaap口径EPS每股2.86美元,好于此前分析师一致预期18亿美元/每股2.38美元,带动交易日股价上涨9%。公司Q1经营三大核心亮点:一是规模提升改善利润率、二是竞争优势扩大推动份额增长、三是Q1回购超400万股,流通股减少约7%。公司很好地捕捉到消费者对婚庆和高性价比奢侈品的需求,抵消了通胀和经济压力下的消费疲软。 IGI鉴定30.18克拉培育钻石,再次刷新世界最大经处理CVD培育钻石记录 根据Diamondcn6月10日消息,IGI对一颗重达30.18克拉的培育钻石进行分级,经鉴定是世界上最大的经过后期处理的CVD培育钻石,刷新了上个月印度培育钻石公司Greenlab创造的27.27克拉的纪录。 美国天然钻石零售下滑,培育钻石销售持续向好 根据钻石观察6月12日消息,咨询公司Tenoris数据显示,美国五月份钻石珠宝销量同比/环比均有所下降,但培育钻石的消费额增长了32.7%;订婚戒指方面,五月“天然钻石订婚戒指”的销量同比下降19.7%,而培育钻石订婚戒指销量却上升了73%;价格方面,天然钻石的钻石订婚戒指的价格同比上涨了16%,培育钻石订婚戒指的平均零售价上涨了9.4%。在2021年销售额增长近三倍之后,消费者对实验室制造的订婚戒指的兴趣明显增长。 锂电 2022年5月我国新能源汽车产销46.6/44.7万辆,同比分别增长113.9%/105.2% 根据中国汽车工业协会6月10日消息,5月汽车产销分别完成192.6和186.2万辆,同比分别下降5.7%和12.6%。1-5月汽车产销分别完成961.8和955.5万辆,同比分别下降9.6%和12.2%。其中5月新能源汽车产销分别完成46.6和44.7万辆,同比分别增长113.9%和105.2%。1-5月新能源汽车产销分别完成207.1和200.3万辆,同比分别增长114.2%和111.2%