每日晨讯

每日大市点评政策更新 央行：保持贷款总量增长的稳定性保障房地产合理融资需求 上海：优先支持有驾驶人的智能出租、智能公交、智能重卡等开展示范运营活动 海南：到2025年非化石能源消费比重提高至22%以上，可再生能源消费比重达到10%以上 行业动态 【生物医药】石药集团(01093.HK)：选择性的NTRK和ROS1双靶点抑制剂“SYHX2009”获临床许可 【TMT】微博-SW(09898.HK)获授12亿美元定期循环信贷 【公用事业】华能国际电力股份(00902.HK)完成发行2022年度第七期中期票据(转型) IPO日志 百奥赛图（2315HK）新股IPO报告（评分：60；评级：中性） 中国中免（1880HK）新股报告：（评分：65分，评级：中性） 近期研报分享 港股TMT周观察：业绩密集发布周，关注快手、京东、美团等公司表现2022-08-22 中银航空租赁（2588HK）1H22业绩符合预期，旅游航空业复苏驱动公司盈利改善2022-08-19 药明生物（2269HK）：上半年业绩超越预期，上调盈利预测2022-08-19 民生教育（1569HK）更新报告：疫情影响在线教育招生2022-08-19 腾讯控股（700HK）更新报告：降本增效渐见效果，利好因素正在增多2022-08-19 海底捞国际控股有限公司（6862HK）更新报告：关店损失及疫情冲击导致上半年亏损2022-08-17 舜宇光学科技（2382HK）更新报告：手机光学短期仍存压力，车载表现有望改善2022-08-17 中国建筑兴业（830HK）更新报告：中期业绩理想，BIPV业务值得期待2022-08-17 每日大市点评 8月22日，港股大盘继续震荡整理，恒生指数下跌116点或0.6%，收报19,657点。恒生科指下跌0.96%，收报 4,152点。大市成交仅830多亿港元，港股通录得13.29亿港元的净流入。尽管房地产停贷风波影响居民购房信心，但人行再进行非对称降息，释放强烈的稳地产信号，一年期LPR及五年期LPR分别下调10个基点及15个基点。最新一期一年期LPR下调至3.65%，此前为3.70%；五年期LPR下调至4.3%，此前为4.45%。此前央行降低首套房贷利率20个基点，此次LPR下调后降息效应将叠加，房贷利率将进一步下调，降息后首套房贷利率已低至4.1%。 国常会决定延续免征新能源汽车购置税政策至明年底，长城汽车(2333HK)上升11.1%，是升幅最大的汽车股，其他新能源及传统汽车股如比亚迪(1211HK)、吉利汽车(175HK)、理想汽车(2015HK)等均录得跌幅。煤炭、石油、体育用品、黄金、餐饮等板块等表现优于大市。 海外市场方面，美元指数再度走强，突破108，回到7月14日的高点附近；美国10年期债息回升至2.97%，是7月 21日以来最高。上周美元指数上涨2.2%：10年期债息上涨14个基点，当中实际利率及通胀预期分别贡献6个基点 及8个基点。核心原因在于市场对加息预期的波动，而一众有投票权的偏鹰派的委员讲话是支撑近期美元指数及美 债息持续反弹的重要原因，例如美国圣刘易斯联储银行总裁布拉德(JamesBullard)明言倾向支持9月加息75个基 点；旧金ft联储银行总裁戴利(MaryDaly)同样认为联储局不会急于掉头降低利率，对9月加息50或75个基点持开放态度。 近期美国公布的失业率、非农就业数据及核心零售销售向好，经济韧性仍强，从CME利率期货的数据看，9月加息 75个基点的机率再度增加，并且不再预期明年降息。此前美股因企业盈利良好、通胀回落及就业强劲的宏观组合而 大幅反弹，由于此前已把明年降息或美联储减慢加息的预期打满，而标普500指数及纳指已反弹至近200天线，因此当下的宏观面并不支持美股再大幅向上。HYG及JNK等两只高息企业债ETF上周分别下跌2.5%及2.6%，跌幅是6月中旬以来最多；债券波动率指数(MoveIndex)近周再度回升，海外资产表现正隐含风险偏好下降的特征。 政策更新 央行：保持贷款总量增长的稳定性保障房地产合理融资需求 人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。要保障房地产合理融资需求。要依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。要坚持市场化、法治化原则，统筹信贷平稳增长和防范金融风险之间的关系。 上海：优先支持有驾驶人的智能出租、智能公交、智能重卡等开展示范运营活动 上海市交通委员会就《上海市智能网联汽车示范运营实施细则(试行)（征求意见稿）》公开征询意见。优先支持有驾驶人的智能出租、智能公交、智能重卡等开展示范运营活动。在法律法规完备、相关申请主体运营组织、车辆技术能力达到一定条件后，支持在本市特定路段或封闭区域内开展高等级智能网联汽车示范运营活动。申请智能出租示范运营的申请主体，应在道路测试及示范应用阶段达到相应条件。在开放道路测试阶段自动驾驶累计里程不少于20万公里，且单车自动驾驶里程不少于5000公里，完全覆盖所声明行驶区域道路。在拟示范运营区域 内完成由第三方机构随机指定和监督的10次以上载客示范应用，且未发生人工接管、未发生主责的交通事故和无 交通违法行为。 海南：到2025年非化石能源消费比重提高至22%以上，可再生能源消费比重达到10%以上 海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》指出，到2025年，初步建立绿色低碳循环发展的经济体系与清洁低碳、安全高效的能源体系，碳排放强度得到合理控制，为实现碳达峰目标打牢基础。非化石能源消费比重提高至22%以上，可再生能源消费比重达到10%以上，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达目标，单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放继续下降。到2030年，现代化经济体系加快构建，重点领域绿色低碳发展模式基本形成，清洁能源岛建设不断深化，绿色低碳循环发展政策体系不断健全。非化石能源消费比重力争提高至54%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放相比2005年下降65%以上，顺利实现2030年前碳达峰目标。 行业动态 【生物医药】石药集团(01093.HK)：选择性的NTRK和ROS1双靶点抑制剂“SYHX2009”获临床许可 石药集团(01093.HK)公布，该集团开发的“SYHX2009”已获得中华人民共和国国家药品监督管理局批准，可以在中国开展临床试验。 【TMT】微博-SW(09898.HK)获授12亿美元定期循环信贷 微博-SW(09898.HK)发布公告，于2022年8月22日，公司与一组23名安排商签订为期五年的12亿美元定期循环 信贷协议。该等信贷包括9亿美元五年期子弹式定期贷款及3亿美元五年期循环信贷。该等信贷所得款项将用作现有债务再融资、一般公司用途及支付交易相关费用及开支。 【公用事业】华能国际电力股份(00902.HK)完成发行2022年度第七期中期票据(转型) 华能国际电力股份(00902.HK)发布公告，公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2022年度第七期中期票 据(转型)(本期债券)的发行。本期债券发行额为人民币5亿元，期限为2年，单位面值为100元人民币，发行利率为2.14%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：业绩密集发布周，关注快手、京东、美团等公司表现 表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌3.6%，跑输恒指1.6个百分点。细分领域中，仅通信板块表现较好，其他均 普遍走软。本周市场关注点仍将是重点公司业绩。 上周重要事件： 舜宇光学科技（2382HK）1H22业绩更新：1H22收入同比下降14%，主要受手机市场需求疲软、智能手机摄像头降规降配、车载芯片供应短缺等因素影响；毛利率同比下降4.1个百分点至20.8%，主要由于智能手机市场需求疲软且摄像头降规降配导致手机镜头及手机摄像模组的毛利率均有下降；净利润同比下降49.1%至13.8亿元，主要受毛利率下降及因人民币贬值产生的约20.1亿元未变现外汇亏损影响。展望下半年，预期手机相关产品的出货量、ASP和毛利率仍存压力，但手机镜头在美国客户的拓展有较大提升，手机摄像模组在韩国客户的占有率亦有望提升，手机光学升级有机会在今年底到明年复苏。车载方面芯片供应紧张影响已见缓解，车载和AR/VR领域产品的收入占比均快速提升，将是中期的增长点。详情参见《舜宇光学科技（2382HK）更新报告：手机光学短期仍存压力，车载表现有望改善（评级：增持；目标价：133.00港元）》。 腾讯控股（700HK）2Q22业绩更新：2Q22收入同比略降3%，低于市场预期，但符合我们预期，非国际财报净利润同比下降17%，但环比实现增长10%，高于市场预期，主要由于公司收紧营销开支及削减运营费用。网络广告收入主要受互联网服务、教育及金融领域需求疲软影响；但视频号发展势头强劲，并于7月中旬正式上线了信息流广告，可在考虑用户体验的基础下逐步拓宽变现，且微信朋友圈推出了出框式广告，均有助网络广告市占率提升。金融科技及企业服务收入增速放缓，其中商业支付金额增长因为疫情自4月放缓至低个位数增长，但自6月已恢复至10%以上增长；企业服务因战略上主动缩减亏损项目而同比略有下降，但因此实现毛利率同比及环比提升。游戏业务本土及国际市场收入均同比下降1%，但其表现已优于市场水平；考虑到公司尚未收到新版号、国际形势复杂、海外竞争加剧等因素，预期游短期仍存压力，但可期待更多版号获批及明年于国际市场推出更多大预算游戏后的表现。详情参见《腾讯控股（700HK）更新报告：降本增效渐见效果，利好因素正在增多（评级：买入；目标价： 414.00港元）》。 小米集团（1810HK）2Q22业绩更新：公司于上周五收市后公布2Q22业绩，受到宏观影响，业绩维持弱势，但基本符合市场预期。手机方面，出货量下降，但好于行业水平，ASP下降主要由于618促销力度增强及高端产品发布节奏延后；但3Q22有高端机型推出，有助出货量及ASP回升，预期2H22出货量表现可略优于1H22。IoT因全球通货膨胀等因素，境外市场表现较弱，导致收入同比下降，但中国市场保持增长，且大家电收入增速高达25%，毛利率有所增加；考虑到宏观及国际形势，预期今年表现仍将较弱，但相关经营数据持续向好。互联网业务受到宏观、手机出货量等因素影响，但境外互联网增长仍然强劲。我们将于稍后发布更新报告。 本周关注： 重点公司业绩：友谊时光（6820HK）、明源云（909HK）、同程旅行（780HK）、易鑫集团（2858HK）、禅游科技（2660HK）、宝尊电商-SW（9991HK；BZUNUS）、京东集团-SW（9618HK；JDUS）、金ft软件（3888HK）、快手-W（1024HK）、IGG（799HK）、中手游（302HK）、京信通信（2342HK）、赤子城科技（9911HK）、商汤-W（20HK）、伟仕佳杰（856HK）、众安在线（6060HK）、美团-W（3690HK）、中芯国际（981HK；688981SH）将于本周公布季度/中期业绩。 【中泰国际】中银航空租赁（2588.HK）1H22业绩符合预期，旅游航空业复苏驱动公司盈利改善（评级：增持，目标价72.55元） 1H22业绩符合预期 公司22年1H营收同比增长8%至11.96亿美元。其中，租赁租金收入同比减少5.4%至8.77亿美元，主因终止与俄罗 斯航司签订的18架自有飞机租约及飞机脱租；飞机减值额增加916.2%至8.51亿美元，主要受今年上半年17架留俄 飞机账面