疫后复工跟踪系列：稳增长效果，有所显现

复工跟踪系列报告第15期：稳增长效果在部分领域上有加速显现的迹象，投资需求边际向好、生产活动分化、地产销售提升，物流季节性回落、人流减少。 全国新增感染增多、多地加强封控、核酸检测，生产投资上稳增长效果显现 全国多地新增感染人数增多，采取封控、交通限制措施的地区有所增加。本周全国本土新增感染人数4858人、较上周增长105%，前期感染人数明显增多的上海、广东、江苏等地新增感染下降，但甘肃、广西、安徽等地新增感染增多。本周采取封控措施地区增加，处于封控地区GDP占比较上周提升0.2个百分点。 部委强调高龄老人疫苗接种仍需加快推进，近期疫情反复的地区加强封控、核酸检测。本周国务院联防联控机制发布会对疫苗接种情况进行说明，强调目前我国80岁以上老年人约40%未完成全程疫苗接种，老年人接种须加快推进。同时，疫情反复的地区加强封控管理，北海、兰州对交通出行实行限制，南阳加强核酸检测要求、未检测人员不得进入公共场所，上海延长核酸检测服务提供时间。 稳增长在投资需求上有所显现，生产活动分化、地产销售提升。稳增长相关生产活动明显恢复，但其余生产表现相较低迷；沥青行业开工率快速上行、本周较上周上涨2个百分点至34%，而焦炉生产率延续回落；钢材表观消费量提升2%，水泥出货率较上周提升1.4个百分点至63.2%，对应水泥库存水平边际改善、较上周下降0.3个百分点至74%。30大中城市商品房成交面积较上周回升11%。 物流季节性回落，外贸吞吐量有所抬升，城市客流减少，线下消费修复放缓 全国快递物流恢复强度季节性下行、整车货运物流指数回落。国金数字未来Lab数据显示，全国快递物流恢复强度整体季节性下行，但本周一线、新一线回升、分别较上周提升1.3%、1%，二线、三线回落、分别较上周下降3.1%、1.3%。 全国整车货运物流指数较前周回落1.3%；多数省市整车货运物流回落，四川、海南、青海受疫情反弹影响，货运物流指数较前周下降7%、12.5%、14%。 长三角海域船舶数量、周平均航行速度双双回升，外贸集装箱吞吐量抬升。国金数字未来Lab数据显示，本周，长三角海域船舶周平均数量较上周增长3%，航行周平均速度较上周提升4.6%；集装箱船周平均数较上周增长5.7%，航行周平均速度较上周提升9%。至7月上旬，中国集装箱吞吐量当旬同比较上旬提升9个百分点至6%，外贸集装箱吞吐量提升至8%、内贸集装箱吞吐量回落至0%。 城市商圈客流量下降，疫情反复的地区地铁客运量下降明显、拖累整体客流。国金数字未来Lab显示，7月全国商圈客流量降低，三线城市回落明显。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降3.1%，其中成都、郑州分别较上周回落24.3%、9.6%；而上海、北京地铁客运量回升、分别较上周增长10%、3%。 全国餐饮、外卖恢复强度持续提升，但线下消费修复乏力。国金数字未来Lab数据显示，本周，二线城市餐饮恢复强度回升幅度高于其他城市、较上周提升12%，三线城市外卖恢复强度回升幅度较大、较上周提升2.4%。上周，某连锁餐饮全国疫情歇业率延续下行，流水恢复强度显著回落、较前周下降5.9%，主要城市普遍下降，上海、北京、福建流水强度分别回落14.2%、2%、13.1%。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 一、复工复产追踪：需求边际好转，稳增长效果显现 全国新增感染人数总体抬升，部分省市新增感染人数明显增多。本周（7月17日至7月23日），全国本土新增感染人数（含无症状）为4858人，较上周感染人数2772人环比增长104.8%。前期感染人数有所增多的上海、广东、山东、江苏等地区新增感染人数明显下降，但甘肃、广西、安徽、河南等地新增感染人数明显增多，分别较上周增长426%、396%、64.9%、42.7%。 图表1：全国本土新增感染人数总体略有回落 图表2：近一周，部分省市感染人数回升 全国多地疫情反弹，重点省份中采取各类封控措施及交通管制的地区有所增加。本周（7月17日至7月23日），全国15个区域、涉及6个省市及9840万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达11.6%、较上周提升0.2个百分点。据不完全统计，本周全国20个城市平均已开展1.8次以上全员核酸检测；其中缘于区域疫情反弹，甘肃兰州、安徽宿州、广西北海等地开展全员核酸检测的次数相对较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 部委强调高龄老人疫苗接种仍需加快推进，近期疫情反复的地区加强封控、核酸检测。本周，国务院联防联控机制新闻发布会对全国疫苗接种情况进行说明，全国新冠疫苗第一剂次接种覆盖率为92.1%，全程接种率为89.7%，加强免疫接种率为71.7%；但目前我国80岁以上老年人群仍约40%没有完成全程疫苗接种，老年人接种须加快推进。同时，近期疫情反复的地区加强封控管理，北海、兰州均对交通出行实行限制，南阳加强常态化核酸检测要求、未完成检测的人员不得进入公共场所，上海延长常态化核酸检测服务提供的时间。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 工业生产活动有所分化，反映投资需求的生产活动显著恢复。本周（7月17日至7月23日），炼油厂开工率有所回升、较上周上涨2.6个百分点至70%；沥青开工率延续提升、较上周上涨2个百分点至34%；指向受益于稳增长、反映投资需求的生产活动在明显恢复。但高温、疫情等因素对生产仍有扰动，本周国内独立焦化厂焦炉生产率大幅下降、较上周回落6个百分点至68%。 图表6：炼油厂开工率较上周回升 图表7：沥青开工率明显提升 图表8：水泥粉磨开工率有所下降 图表9：焦炉生产率延续回落 投资需求、水泥库存边际好转，或指向稳增长效果开始显现。本周（7月17日至7月23日），钢材表观消费量较上周提升2%，水泥出货率略有回升、较上周提升1.4个百分点至63.2%，对应水泥库存水平边际改善、较上周下降0.3个百分点至74%。但全国水泥价格延续下行、较上周下降0.2%，各地区水泥价格普遍收跌，其中，西北、东北地区水泥价格回落幅度最为显著，分别较上周回落0.8%、0.6%。 图表10：钢材表观消费量有所回升 图表11：水泥出货率略有回升 图表12：水泥库存水平略有回落 图表13：水泥价格指数延续低迷 商品房销售明显回升，土地成交有所回暖。本周（7月17日至7月23日），30大中城市商品房成交面积明显回升、较上周增长10.9%，其中二线城市回升幅度最为明显、较上周提升12.3%，一线、三线城市分别较上周提升7.3%、4%。分具体城市来看，上周上海商品房成交面积提升最为明显、较前周提升32.7%，南京回落幅度最大、较前周下降53.2%。上周，100大中城市土地成交有所好转、较前周提升8.1%，其中二线城市城市回升幅度最大、较前周提升116%，一线城市较前周提升70%、三线城市较前周回落39.2%。 图表14：本周，30大中城市商品房成交面积有所回升 图表15：二线城市商品房成交面积明显回升 图表16：上海商品房成交面积有所回升 图表17：100大中城市成交土地有所回升 二、物流人流追踪：城市物流、出行持续回落，线下消费修复放缓 全国卡车物流强度延续季节性回落，各地区有所分化。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月17日至7月23日），全国卡车物流强度值为12.4、较上周下降1.6%，近期全国卡车物流强度整体下行或主要受季节性变动的影响，但各地区卡车物流强度有所分化。华北地区中，北京卡车物流强度较上周持平、河北较上周提升17%；华南地区中，广东卡车物流强度延续回落、较上周下降2.5%；华东地区整体卡车物流强度变动较小。 图表18：全国卡车物流强度延续季节性回落 图表19：北京卡车物流强度较上周持平 图表20：广东卡车物流强度有所下降 图表21：华东地区卡车物流强度变动不大 全国快递物流恢复强度季节性下行、整车货运物流指数回落。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月17日至7月23日），全国快递物流恢复强度整体季节性下行、地区有所分化，其中一线、新一线城市回升、分别较上周提升1.3%、1%，二线、三线城市回落、分别较上周下降3.1%、1.3%。上周，国内、国际执行航班架次分别周环比上升0.9%、11.2%；上周全国整车货运物流指数较前周回落1.3%；分地区看，多数省市整车货运物流回落，其中四川、海南、青海受疫情影响，货运物流指数分别较前周下降6.5%、12.5%、13.9%。 图表22：全国快递物流恢复强度下降 图表23：国内、国际执行航班均有所回升 图表24：上周，全国整车货运物流指数延续回落 图表25：各省市整车货运流量指数有所分化 长三角海域船舶数量、周平均航行速度双双回升，外贸集装箱吞吐量有所抬升。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月10日至7月16日），长三角海域船舶周平均数量887艘、较上周增长3%，航行平均速度为4.2节、较上周提升4.6%；集装箱船周平均数为144艘、较上周增长5.7%，航行周平均速度为5.2节、较上周提升9%。截至7月上旬，中国集装箱吞吐量旬环比提升9个百分点至6%，外贸集装箱吞吐量提升至8%、内贸集装箱吞吐量回落至0%。 图表26：长三角海域船舶数量、航行速度均回升 图表27：集装箱船舶数量、周平均航行速度均回升 图表28：7月上旬，中国内外贸集装箱吞吐量分化 城市商圈客流量下降，疫情反复的地区地铁客运量下降明显、拖累整体客流。国金数字未来Lab数据显示，7月全国商圈客流量降低，其中三线城市回落幅度最为明显、较6月下降6个百分点，一线、新一线、二线城市分别较6月下降4、4、2个百分点。本周（7月17日至7月23日），全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降3.1%，或缘于多地疫情反弹，部分城市地铁客运量有所回落，其中成都、郑州分别较上周回落24.3%、9.6%；上海、北京地铁客运量明显回升、分别较上周增长10%、3%。 图表29：本周，9城地铁客运量总体有所回落 图表30：全国商圈客流量有所回落 全国餐饮恢复强度、外卖恢复强度持续提升。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月17日至7月23日），二线城市餐饮恢复强度回升幅度显著高于其他城市、较上周提升11.9%、已明显超过疫情前水平，一线、新一线、三线城市餐饮恢复强度分别较上周提升2%、9.9%、6.5%。同时，三线城市外卖恢复强度回升幅度较大、较上周提升2.4%，一线、新一线、二线城市外卖恢复强度分别较上周提升1.2%、0.8%、1.5%，全国餐饮、外卖均在持续修复。 图表31：全国各线城市餐饮恢复强度持续提升 图表32：全国各线城市外卖恢复强度持续提升 连锁餐饮疫情全国歇业率略有回落，但流水恢复强度明显下行，线下消费场景恢复放缓。国金数字未来Lab数据显示，上周（7月10日至7月16日），某连锁餐饮全国疫情歇业率较前周下降2个百分点至5.2%。同时，全国流水恢复强度显著回落、较前周下降5.9%；主要地区普遍下行，其中上海、北京、福建流水强度分别较前周回落14.2%、2%、13.1%。 图表33：某连锁餐饮全国疫情歇业率回落 图表34：某连锁餐饮全国流水恢复强度明显回落 风险提示： 1、疫情反复。疫情演绎仍存在不确定性，仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动。 2、数据统计误差或遗漏。一些数据指标，可能存在统计或者处理方法上的误差和偏误；部分数据结果也可能受到样本范围、统计口径等影响。