休闲服务行业周观点：海南疫情呈稳中向好趋势，多地疫情致暑期出游提前“降温”

海南疫情呈稳中向好趋势，多地疫情致暑期出游提前“降温” 证券研究报告|休闲服务 强于大市(维持) ——休闲服务行业周观点(08.15-08.21)2022年08月22日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（8月15日-8月21日）上证综指下跌0.57%、申万社会服务指数 下跌1.98%，社会服务指数跑输上证综指1.41个百分点。上周社会服务主要子行业涨跌不一：酒店餐饮-4.57%、旅游及景区-1.36%、教育 0.89%、专业服务-2.38%，体育-0.74%。目前，海南疫情蔓延势头得到遏制，呈稳中向好趋势，超过10万游客有序离岛。8月19日起海口已解除全域静态管理，海口三家市内免税店也相继恢复营业。客流量逐渐恢复，免税市场有望复苏。近日，中国旅游协会免税行业专业工作委员 会在海口召开专题会议，免税龙头齐聚，一致表示将守法经营，整合国内外资源，丰富商品种类，为消费者提供更加优质的服务，加强与国际免税业和国际组织的合作，提升中国免税行业在世界的影响力。进入8月中旬，受疫情影响，全国多个热门旅游景区开始限制旅游活动。8月17日，陕西全省9个区(县)关停娱乐场所151家、A级景区49家、旅行 社7家；8月18日，青海暂停开放塔尔寺景区、大柴旦翡翠湖等43家A 级景区；8月13日15时起，甘肃敦煌实施全域24小时静默管理。疫情反复，导致游客的出游信心下降，尽管多地推出文旅消费券，但对省外游客群体影响有限。考虑到隔离风险，庞大的家庭游客群在八月中旬提 前偃旗息鼓，今年暑期出游需求或将提前“降温”。教育方面，习近平 总书记指出，在全面建设社会主义现代化国家新征程中，职业教育前 途广阔、大有可为。8月19至20日，世界职业技术教育发展大会在 中国天津召开。来自123个国家（地区）的政府机构、国际组织、行业企业、学校、研究机构代表出席了大会并发布了《天津倡议》，再次强调了职业教育对个人发展、经济增长和人民福祉的重要性。 1、旅游：建议关注：1）短期受益于海南疫情好转，长期受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）待全国疫情企稳后，关注受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；3）具有强抗风险能力的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：海南：全省疫情蔓延势头得到遏制，三亚疫情出现好转迹象；国药中服免税新增新郑机场免税店，计划2022年底开业；免税龙头齐聚，协力构建行业发展新格局；暑期 “熄火”，目的地患旺季乏力“后遗症”。2）教育：世界职业技术 教育发展大会发布《天津倡议》；职业教育前途广阔、大有可为。 上市公司重要公告：曲江文旅、中金辐照、国义招标、开普检测、广电计量、西安饮食、建研院、传智教育业绩披露。科锐国际重大股权交易。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 休闲服务沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 中免重启香港上市计划，海南疫情发展迅 猛 暑期旅游迎来小高峰，疫情反复免税市场面临挑战 第二届消博会落幕，中免蝉联全球最大旅游零售商 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 研究助理:叶柏良 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告8 4投资建议9 5风险提示9 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第253 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第243 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202208194 图表5：个股涨跌情况_202208194 图表6：过去一周上市公司重要公告8 1行情回顾 上周（8月15日-8月21日）上证综指下跌0.57%、申万社会服务指数下跌1.98%，社会服务指数跑输上证综指1.41个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第25。年初至今上证综指下跌10.49%、申万社会服务指数下跌16.68%，申万社会指数跑输上证综指6.19个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第24。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第25 5 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 电农公房煤综建通交家汽机环电纺传轻石非钢国银商建社基食有医计美力林用地炭合筑信通用车械保子织媒工油银铁防行贸筑会础品色药算容 设牧事产 装运电设 服制石金 军零材服化饮金生机护 备渔业 饰输器备 饰造化融 工售料务工料属物理 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第24 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 煤综农汽电石交公通有建基房美机纺商环银食家钢国社建轻非电医传计炭合林车力油通用信色筑础地容械织贸保行品用铁防会筑工银子药媒算 牧设石运事 金装化产护设服零 饮电军服材制金生机 渔备化输业 属饰工 理备饰售 料器工务料造融物 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子涨跌不一：酒店餐饮-4.57%、旅游及景区-1.36%、教育0.89%、专业服务-2.38%，体育-0.74%。板块的PE估值为酒店餐饮193.8、旅游及景区204.46、教育53.77。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) (30) (35) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20220819 250 200 193.80204.46 150 100 50 53.77 40.05 19.76 0 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20220819 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 三特索道（14.17）天目湖（5.66）长白山（2.01） 西域旅游（-6.92）丽江股份（-5.21）曲江文旅（-4.45） 酒店餐饮 全聚德（-0.37）首旅酒店（-2.1）西安饮食（-2.34） 君亭酒店（-12.98）锦江酒店（-5.7）金陵饭店（-5.67） 教育 *ST文化（11.2）ST开元（10.65）传智教育（9.33） 东方时尚（-3.28）创业黑马（-2.96）行动教育（-1.74） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 海南：全省疫情蔓延势头得到遏制，三亚疫情出现好转迹象 记者今天（8月19日）从海南省召开的新冠肺炎疫情防控新闻发布会上了解到，8月15日至17日，三亚市疫情出现好转迹象，3轮核酸检测检出的阳性人数连续呈现下降趋势，波及范围和涉及人口也下降；新增报告感染者中，高风险区人群检出阳性数持续下降，集中隔离点检出阳性比例逐步上升。全省疫情蔓延势头得到遏制，疫情总体可控，呈稳中向好趋势。超过10万游客有序离岛，疫情防控取得实质性进展，攻坚行动已取得明显成效。海口方面，8月19日起海口已解除全域静态管理，在此背景下海口三家市内免税店也相继恢复营业。从全省范围来看，8月18日，海南省新增441例新冠肺炎本土确诊病例和1058例本土无症状感染者。441例本土确诊病例中，169例在闭环隔离管控中发现，232例在相关风险人群核酸筛查中发现 （含高风险区筛查发现），40例为无症状感染者转归确诊病例。1058例本土无症状感染者中，548例在闭环隔离管控中发现，510例在相关风险人群核酸筛查中发现 （含高风险区筛查发现）。（央视网） https://news.sina.cn/2022-08-19/detail-imizmscv6885368.d.html 国药中服免税新增新郑机场免税店，计划2022年底开业 近日，国药中服免税（简称国免）旗下的郑州新郑国际机场出境免税店成功注册为“国免（河南）机场免税品有限公司（简称国免河南）”，这是国免新名称启用后首家注册的子公司，是“国免”全新品牌重磅亮相的重要里程碑。国免河南，是2021下半年经公开竞标取得的郑州新郑国际机场出境口岸免税店。新郑机场作为全国前列、中部地区影响力最大的进出境口岸，辐射周边六省，疫情前国际旅客年吞吐量近200万人次。经营面积达727平方米，国免河南是国免倾力打造的国药健康与国 际品牌融合，全场景和全业种衔接的重要机场免税店，计划于2022年底开业，经营 涵盖香化、健康产品、精品、烟酒、食品等全品类。自2019年口岸出境免税政策放 开以来，在国药集团大力支持下，国免实现了全国5店连开，刷新全球市内免税建 店纪录。并一举夺得郑州、南京、南昌、凭祥、龙洲、绥芬河、集安、营口港等10余个出境免税项目。（国药中服免税）https://mp.weixin.qq.com/s/lVkoOQHvN3mRkEHV4PcQhg 免税龙头齐聚，协力构建行业发展新格局 日前，中国旅游协会免税行业专业工作委员会（以下简称“专委会”）在海口召开专题会议邀请成员单位及特邀单位和机构就旅游零售行业的发展和未来进行深入探讨交流。参加会议单位包括：中国免税品（集团）有限责任公司，深圳市国有免税商品（集团）有限公司，珠海市免税企业集团有限公司，中国国际医药卫生有限公司 （国免母公司），北京�府井免税品经营有限责任公司，全球消费精品（海南）贸易有限公司，海南旅投免税品有限公司等行业知名企业。近年，随着中国旅游业的快速发展和居民收入水平的提高，国内免税市场发展迅速。中国免税市场在全球免税市场中的份额由2017年的11.2%增长到了2021年的28.8%。奢侈品市场层面，2021年，中国境内个人奢侈品市场达到近4,710亿元人民币，同比增长36%，是疫情之前2019年消费总额2,340亿元的两倍多。预计到2025年，中国将成为全球最大的个人奢侈品消费市场。行业高速发展的背后离不开相关政策的不断放开，如以海南为代表的离岛免税政策在吸引消费回流的同时大大激发了国内消费市场。海口海关统计，自该政策实施至2022年第一季度，海关共监管销售离岛免税品1.95亿件，销售金 额1455亿元人民币，购物人数2926万人次。会上，主任单位中免集团详细介绍了 免税专委会成立的背景及阶段性工作。专委会各成员单位、特邀单位嘉宾在专委会宗旨与工作机制、对外联络、内外部业务交流等方面献言献策，就共同把中国免税行业做大做强提出意见建议，并一致表示将守法经营，不断丰富商品种类，为消费者提供更加优质的服务，扩宽视野、寻找机遇，打造中国免税行业发展的新格局、新高度。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/4dMUBvqwFUOaBqQ8WQIfHQ 暑期“熄火”，目的地患旺季乏力“后遗症” 8月17日，陕西全省9个区(县)关停娱乐场所151家、A级景区49家、旅行社7家；8月 18日，青海暂停开放塔尔寺景区、大柴旦翡翠湖等43家A级景区。进入8月中旬，往年的旅游旺季才过了一半，疫情再度来袭。8月12日21时，敦煌暂时关停室内文旅经营场所，8月13日15时起，甘肃敦煌实施全域24小时静默管理。敦煌不是第一个受疫情影响全城静默的旅游目的地，暑期多地疫情出现之后，气温还没降下来，部分地区的暑期旅游市场却已经走到了尾声。目前几大旅游目的地近期均出现疫情，部分地区开始限制旅游活动。内蒙古自治区多地暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，8月3日暂停旅行社及在线旅游企业经营进出二连浩特市；8月4日暂停旅行社及在线旅游企业经营进出包