建材、建筑及基建行业公募REITs周报：玻璃量价是“保交付”前瞻数据，把握绿电及光热的投资机会

2022年8月21日 行业研究 玻璃量价是“保交付”前瞻数据，把握绿电及光热的投资机会 建材、建筑及基建公募REITs周报（8月13日-8月19日） 要点非金属类建材 本周观点更新：增持(维持) 新基建蓄势待发，建议关注绿电运营、钙钛矿、光热发电：科技部等九部门印发 光大证券 EVERBRIGHTSECURITIES 《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》，提出研发高效硅基光伏电池、高效稳定钙钛矿电池等技术，此外也提到研发漂浮式光伏系统，研发高 建筑和工程 可靠性、低成本太阳能热发电与热电联产技术。持续关注薄膜电池以及TCO导买入(维持） 电膜玻璃投资机会，建议关注金品科技、洛阳玻璃、旗滨集团等。光热储能市场 有较大发展潜力，从而拉动光热玻璃、保温材料市场需求的扩容，建议关注安彩作者 高科、鲁阳节能。本周光伏组件报价进一步降低，电站投资回报率或存改善预期，分析师：孙伟风 后续可重点关注绿电运投资机会，核心推荐中国电建。热业注书编号：S0930515110003 “保交付”再迎重确政策，继续看好玻璃板块投资价值：住房和城多建设部、财021-52523822 政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政第工具籍，通过政策性银行专sunwf@oebscn.com 分析师：冯孟乾容置频，但此前市场担忧“资金从何来”的问题，随著各项配衰跟进政策的陆续热业江书编号：S0930521950001 出台，预计地产设工推动节卖有望进一步加快。作为和峻工关联度最为紧密的建010-58452053 fengmc@ebscn.com 材品种，玻璃量价情况是“保交付”核心观察数据，玻璃企业已出现连续两周降 库，我们持续推荐现板块及旗滨集团。联系人：陈奇凡 基建投资维持高景气度，积极把握基建链主线投资机会：发改委召开推进有效投 资重要项目协调机制第二次会议，要求下一阶段要将工作重心转到落实资金投 021-52523819 chenqf@ebscn.com 放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。传统施工旺季临近，陷着“稳增联系人：高鑫 021-52523872 长”政策逐步落地及各类资金加快到位，下半年基速投资增速有望持续高位。持续推荐“稳增长”相关板块，首推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国电 xingao@ebscn.com 建、中国中铁等。随着需求季节性转暖及部分地区限电影响，水泥供需两端均有行业与沪深300指数对比图 望出现边际改善，并在基连需求拉升的预期下，或出现阶段性博奔机会。 本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数-1.36%，其中玻 璃板块跌幅最小（-0.11%）、玻璃纤维板块跌幅最大（-2.25%）；本周中信建 筑指数+0.89%，其中建筑装修Ⅱ指数板块涨幅最大（+2.85%）、建筑设计及服 25% 12% 0% 务ⅡI板块跌幅最大（-0.62%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+2.89%-13% (算术平均）：其中华安张江光大REIT涨幅最大（+5.62%），华夏中国交建-26% REIT涨幅临最小（+0.47%）。 07/2110/2101/2204/22 建领和TR混300 高频数据（8.13-8.19）：水泥：PO42.5水泥均价为451.55元/吨，环比+0.14%；本周水泥库容比66.75%，本周水泥库环比-3.81pct。玻璃：本周现货价格1,701 元/吨，环比+2.90%；玻璃库存6,848万重箱，环比-3.49%。3.2mm光伏玻璃 黄料末累：Wnd 相关研报 平均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为21.15元/平米，避筑减需行业龙头，充分爱益于市场空间广 环比持平；玻纤：本同继绕直按纱价格5800元/吨，环比持平；G75电子纱价客一一需安科技（300767.52）投资价值分析报 9250元/吨，环比持平。告(2022-08-06) 市场观察：随着光伏组件报价的降低，电站投资回报率或改善；关注绿电运营、 BIPV、新型储能投资机会。 海上光伏：添浮武电站的主战场，浮体、错国环 节最为受盐一—建筑建材行业“新基建”系列之 投资建议：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳三(2022-07-27) 节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注 绿电运营投资机会）、旗滨集团（10XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伙玻璃带来估 值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科技（39XPE， 新材料价估发现）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。 抽水富能：行业规模或近千亿元，龙头公司高势 待发一—建就建行业“新基建”累列之二 (2022-07-27) 敏请参阅最后一页特别声明证券研究报告 “慧博资讯专业的投资研究大数据分享平台点击进入光http://www.hibor.com.cn 非金属类建材/建筑和工程光大证券 目录 1、行业研究观点回顾及更新 1.1、本周观点更新，“新基建蓄势待发，建议关注绿电运营、钙钛矿和光热发电“保交付”再迎重磅政策，继续看好玻璃板块投资价值， 基建投资维持高景气度，积极把握基建链主线投资机会... 投资建议。1.2、近期重点报告以及核心观点. 2、主要覆盖公司盈利预测与估值.8 3、本周行情回顾..9 4、高频行业数据跟踪.11 4.1、水泥行业11 4.2、玻璃行业12 4.3、玻纤行业14 4.4原燃材料价格变动，15 5、风险分析，17 教清发阅最后证券研究报告 “慧博资讯专业的投资研究大数据分享平台点击进入为http://www.hibor.com.cn 非金属类建材/建筑和工程光大证券 图目录 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现， 图2：本周各行业指数涨跌辐排名(中信)6 图3：建筑各子板块涨跌幅一览 图4：建材各子板块涨跌幅一览， 图5：全国PO42.5水泥均价（元吨）11 图6：分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）11 图7：全国水泥平均出货率11 图8：全国水泥平均库容比.11 图9：玻璃现货价格（元/吨）12 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）12 图11：玻璃在产产能(吨/日)12 图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）12 图13：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）13 图14:2mm光伏玻璃价格（元/平米）13 图15：0C中国粗纱产品价格（元/吨）14 图16：重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨） 图17：泰皇岛动力煤(5500K)价格走势（(元/吨）15 图18：我国LNG出厂价格指数（元/吨）.15 图19：重质纯碱价格走势（元/吨）15 图20SBS改性沥青价格（元/吨） 图21：PVC现货价格（元/吨）.16 图22：国内废纸现货价格（元/吨）.16 图23：HDPE现货价格（元/吨）16 图24:PP-R国内市场价（元/吨)16 图25：丙烯酸乳液价格（元/吨） 图26：钛白粉现货价格（元/吨）.16 特别声用证券研究报告 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入米http:/www.hibor.com.cn 非金属类建材/建筑和工程光大证券 表目录 表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级.8 表2：基础设施公募REITs本周行情回顾 表3：✁材行业本周涨跌幅前五标的.10 表4：建筑行业本周涨跌幅前五标的 表5：浮法玻璃吨利润情况（元/吨）13 证券研究报告 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入http:/www.hibor.com.cn 非金属类建材/建筑和工程 光大证券 1、行业研究观点回顾及更新 1.1、本周观点更新 “新基建蓄势待发，建设关注绿电运营、钙钛矿和光热发电 8月18日，科技部等九部门印发《科技支撑碳达格碳中和实施方案（2022-2030 年）》，提出研发高效硅基光伏电池、高效稳定钙钛矿电池等技术，此外也提到研发漂浮式光伏系统，研发高可靠性、低成本太阳能热发电与热电联产技术。 钙钛矿获得政策层面的认可，有望加快相关技术研究和产业化发展进程。持续关 注薄膜电池以及TCO导电膜玻璃投资机会，建议关注金晶科技、落阳玻璃、旗滨集团等。在新能源装机大幅增长的背票下，光热储能电站有望迎来快速发展， 其应用场景不仅限于电力场景，亦可为工商业提供工业汽、供暖等。随看风光 大基地的持续推进，以及双碳约束下北方来暖路径的变化，光热储能市场有较大发展潜力，从而拉动光热玻璃、保温材料市场需求的扩容，建议关注安影高科、鲁阳节能。本周光伏组件报价进一步降低，电站投资回报率或存改善预期，后续 可重点关注绿电运营投资机会，核心推荐中国电建。 “保交付”再迎重磅政策，继续看好玻璃板块投资价值 据央视新闻报道，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项信款方式支持已售逾期难交付住宅项 目建设交付。此次专项借款精准紧焦“保交楼、稳民生”，严格限定用于已售、 通期、难交付的住宅项目建设交付，实行封闭运行、专款专用。通过专项借款摄动、银行贷款跟进，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。 着各项配套跟进政策的陆续出台，预计地产竣工推动节奏有望进一步加快。作为和接工关联度最为累密的避材品种，玻璃走向高景气的核心逻辑仍在于需求的实质性释放。本剧玻璃企业去库有所放缓，主要原因即“订单尚未反转，需求仍需等待”。玻璃需求的拉动仍依赖于保交房的推进，不过前期南方高湿天气在一定程度上也延缓了项目施工，因此随着气候的变化，后续需求仍有望出现季节性的边际向好。玻璃量价情况是“保交付”核心观察数据，我们持续推荐玻璃板块及 旗滨集团。 基建投资维持高景气度，积极把握基建链主线投资机会 2022年7月，我国单月广义基建投资同比+11.5%，狭义基建投资同比+9.1%， 继续保持高票气度。近期发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第二次会议，要求下一阶段要将工作主心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。明确要切实加快项目前期工作和开工建设，对未按期开工或者进 展较慢的项目加强督促指导，并尽可能多地实施以工代娠。传统施工旺季临近， 续高位。 建筑央企订单表现亦彰显基建链的高确定性，持续推荐“稳增长”相关板块，首 推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国电建、中国中铁等。随若需求季节 性转暖及部分地区限电影响，水泥供需两端均有望出现边际改善，并在基建需求 控升的预期下，或出现阶段性博奔机会。 敏请参阅最后一页特别声明证券研究报告 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 非金属类建材/建筑和工程 合点击进入http:/www.hibor.com.cn 光大证券 投资建议 建筑板块：看好建筑央企“稳增长”主线投资机会（中国建筑、中国电建、中国中铁等）；看好设备经营租赁板块（华铁应急等）；基建公募REITs带来板块 价值重估（中国交建等央企）；看好保障房趋势：装配式建筑的投资机会（建议关注：华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）。 建材板块：周期品方向，保峻工逻辑下，现阶段浮法为最优（建议关注：旗滨集团、金品科技等）；基建方向，关注部分管道企业弹性（建议关注：东宏股份）；新材料方向，持续推荐鲁阳节能。 建筑理材优选组合：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、 鲁阳节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建(0.8XPB, 关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（10XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻瑞璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科 技（39XPE，新材料价值发现）。注：估使均为光大建筑建材团队22年预测数 据。 敏请参阅最后一页特别声明证券研究报告 光大证券 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台