机械设备第41期周观点：高增海外电力成本推动光伏需求激增，持续推荐光伏、船舶行业

光伏设备：海外电力成本高增刺激光伏需求不断提升，电池盈利提升加速国内企业扩产。受俄乌冲突导致的欧洲天然气、煤炭价格上涨，以及北半球干旱、高温不退等因素影响，欧洲传统火电、水电等供应紧张，电力成本高增。8月18日，欧洲电力系统均价为每兆瓦时322.28欧元。硅料成本与全球需求关联度下降，硅料价格上涨不再是压抑需求的主要原因，近期四川限电等因素可能造成当地硅料等产能释放不及预期，推动光伏全产业链供应紧张，价格上涨，引发终端需求量价齐升。2022年一季度之后，光伏电池盈利不断恢复，光伏电池厂家扩产意愿强劲，且更愿意扩建较快实现利润的PERC、TOPCon等产能，相关电池和组件设备公司订单预期提升。 船舶：新造船价连续21个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月缓解。7月全球船舶月新接订单维持下滑趋势，去年同期集装箱船订单带来的高基数压力有望在8月后逐步缓解。在产能紧缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承接更高附加值船型 ，1-7月全球新接订单单载重吨价值量 （$/DWT） 同比+71.94%，高价值量LNG船订单是上半年行业的重要增量。供给端保持克制、供需持续趋紧下，一方面船厂积极承接高附加值船型订单，另一方面对于接单盈利要求持续提高。 本周行业及公司动态：1）光伏设备：奥特维单晶炉连中天合、印度等三项订单，通威股份进军组件；2）半导体设备：本周国内晶圆厂开标4台工艺设备，北方华创中标炉管设备、刻蚀腔体；3）锂电设备：捷威动力“捷战25000”战略：2025目标100 GWh交付产品零缺陷；4）油服：新疆油田红浅火驱工业化累计产油突破50万吨；5）激光及通用自动化：1—7月份固定资产投资同比+5.7%保持平稳增长，高技术制造业增加值增速高于制造业整体水平；6）服装自动化：申洲集团莅临杰克参观交流，强强联合推动中国服装制造业转型升级。 本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会。油服板块推荐【迪威尔】、【杰瑞股份】、【中海油服】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块推荐【中国船舶】。 风险提示：1、宏观经济增速不及预期；2、疫情影响超预期；3、推荐公司业务增长不及预期。 行业相关股票 1.每周一新：新造船价连续21个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月缓解 1.1.光伏设备:海外电力成本高增刺激光伏需求不断提升，电池盈利提升加速国内企业扩产。 受俄乌冲突导致的欧洲天然气、煤炭价格上涨，以及北半球干旱、高温不退等因素影响，欧洲传统火电、水电等供应紧张，电力成本高增。据财联社消息，泛欧洲的电力交易所Nord Pool的数据显示，8月18日，欧洲电力系统均价为每兆瓦时322.28欧元，其中立陶宛以每兆瓦时571.88欧元的价格领先全欧，德国、瑞士、法国等国家紧随其后，价格都在550欧元每兆瓦时以上。其中德国的基准负荷电力价格同比上涨了约500%。电价陡增和供需不平推动海外光伏装机需求增加，据电力网数据显示，英国家庭中兴起安装太阳能电池板热潮，相关产品行情上涨，太阳能电池板供应商“太阳棚”表示，今年订单同比增长4倍。 在全球光伏需求和发电成本上行基础下，硅料成本与全球需求关联度下降，硅料价格上涨不再是压抑需求的主要原因，近期四川限电等因素有可能造成当地硅料等产能释放不及预期，推动光伏全产业链供应紧张，价格上涨，引发终端需求量价齐升。 2022年一季度之后，据solarzoom，光伏电池盈利不断恢复，在全球需求不断提升下，受大尺寸产能紧张等因素限制，光伏电池厂家扩产意愿强劲，且更愿意扩建较快实现利润的PERC、TOPCon等产能，此外，受需求提升和电池盈利提升影响，众多“新玩家”开始进军光伏电池领域，如8月16日皇氏及沐邦高科相继宣布进军TOPCon领域，同时隆基、晶科、通威等相继完善自身一体化产能，电池、组件等项目扩建提速。受此影响，PERC、TOPCon相关电池和组件设备公司订单预期提升。同时建议关注后续HJT降本增效节奏，目前HJT在新技术扩产中渗透率较低，随着降本推进，有望在未来迎来较快增速。 1.2.船舶：新造船价连续21个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月缓解 单月新接订单量有所波动，去年同期箱船订单带来的高基数压力将逐月缓解：据克拉克森最新统计数据，2022年7月全球船舶月新接订单390万载重吨，同比-64.87%，环比-50.19%；新接订单金额达53亿美元，同比-53.25%，环比-56.41%。2022年1-7月，全球船舶新接订单4547万载重吨，同比-53.34%；新接订单金额达621亿美元，同比-19.77%。去年同期集装箱船订单带来的高基数压力将在8月后逐步缓解，持续看好累计新接订单量增速进一步企稳。 船厂优先承接高附加值船型，1-7月LNG船订单同比+175.5%：在产能紧缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承接更高附加值船型。1-7月，全球新接订单单载重吨价值量（$/DWT）同比+71.94%。高价值量LNG船订单是上半年行业的重要增量。1-7月，全球LNG船新接订单997.7万载重吨，同比+175.5%，占比达21.9%；新接订单金额达224亿美元，同比+199.8%，占比达36.1%。 供给端保持克制，船厂接单盈利要求提高、新造船价持续上涨：供给端保持克制、供需持续趋紧下，一方面船厂积极承接高附加值船型订单，另一方面对于接单盈利要求持续提高 。7月油船/散货船/集装箱船新造船价同比+13.64%/+9.83%/+13.76%，环比+1.06%/+0.28%/+0.3%；7月油船/散货船/集装箱船二手船价同比+24.34%/+22.39%/+45.98%，环比+3.44%/-2.04%/-0.35%，年初以来，油船/散货船/集装箱船新造船价+5.25%/+4.88%/+5.37%。 2.组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光 【杭可科技】全球电动化大趋势不可阻挡，锂电池设备厂商产能稀缺。公司在国内新客户及新技术方面屡获突破。随着LG、SK分拆上市的逐步推进，持续上调的扩产计划也将有序推进。韩系电池厂供应链体系较为封闭，公司已打入大客户体系有望深度受益韩系大客户扩产进程。预计2022-2024年归母净利润为 5.4、10.0、14.3亿元，对应PE55、29、21倍。 【奥特维】光伏组件串焊机龙头，产品定位领先，市占率维持高位。大尺寸换机尚未结束，HJT、TOPCon等技术催生SMBB低温串焊机迭代，有望保障未来串焊机订单增长。依托自动化、焊接、视觉检测等底层技术拓展半导体（键合机）、锂电（模组+PACK）、光伏（串焊机、分选机、划片机、单晶炉、退火炉），构建平台化设备公司，半导体键合机及单晶炉有望开启第二成长曲线。预计2022-2024年归母净利润为6.3、10.2、13.6亿元，对应PE60、37、28倍。 【迪威尔】公司是油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”，深度受益深海设备供应链向亚太转移。一方面，公司以锻造工序为起点向产业链延伸，正逐步覆盖高附加值生产环节；另一方面，公司深耕多向模锻技术，进一步提高公司批量化精密专用件的生产能力，来巩固技术优势。目前已成为亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商。预计2022-2024年归母净利润为1.5、2.5、3.8亿元，对应PE47、28、19倍。 【先导智能】公司是全球领先的锂电装备制造商，致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。受益于全球电动化的大趋势，国内、海外电池厂已进入扩产新周期，公司新接订单持续高增。费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季显现。 预计2022-2024年归母净利润为25.5、34.8、45.9亿元，对应PE38、28、21倍。 【帝尔激光】技术壁垒高，光伏激光设备市占率超8成。公司TOPCon布局硼掺杂、激光转印、特殊浆料开槽等工艺，单GW投资有望达PERC阶段4-5倍，激光转印整线设备推动公司设备从提效走向工艺必备，近期有头部客户交付预期。 公司HJT布局激光修复+激光转印换机等工艺，IBC、钙钛矿均有设备出货，换机+单GW投资提升双重逻辑，有望推动公司订单、估值双升，多技术均衡布局保障公司长远发展。预计2022-2024年归母净利润为5.1、8.2、11.7亿元，对应PE79、49、35倍。 【锐科激光】国内光纤激光器龙头，享有技术领先、上游产业链完善等优势，在切割传统应用中，品牌效应不断增强，规模效应逐渐释放；在焊接、清洗、超快等盈利能力更强的新应用方面，卡位精准，处行业领先地位，业绩弹性有望充分释放。预计2022-2023年归母净利润为7.4、9.8亿元，对应PE 25、19倍。 3.本周行业及公司动态 3.1.光伏设备：奥特维单晶炉连中天合、印度等三项订单，通威股份进军组件 据solarzoom数据显示，本周光伏产业链各环节需求持续旺盛，价格维持高位。 硅料：8月单晶长单复投料落地价格在298-305元/公斤区间，当前市场散单高位成交价格已来至310元/公斤左右。N型硅料方面，下游对N型用料的询价逐步增加，但整体仍处于观望较多，相比P型硅料价格高2-4元/公斤。 硅片：本周国内市场上单晶M10主流价格区间维稳在7.52-7.54元/片；单晶M6硅片随着下游电池产线的切换需求进一步萎缩，单晶M6主流硅片价格在6.26-6.33元/片；单晶G12硅片整体供需较为平衡，单晶G12155μm主流价格维持在9.93元/片左右。N型硅片方面，单晶M6/M10/G12150μm硅片价格维持在6.71、8.07、10.42元/片。 电池片：本周市场上单晶M10电池价格的主流成交价格维持在1.29-1.31元/W，部分非头部电池企业的订单成交也开始出现1.31元/W的价格；单晶M6/G12电池主流成交价格落在1.25-1.29元/W区间。N型电池方面，本月国内开始有N型电池企业开始公开对N型电池开始报价，相比龙头电池企业单晶P型同尺寸主流电池价格高0.1-0.13元/W，当前N型电池主流价格在1.4-1.45元/W区间，目前国内N型电池不少厂商基本仍以生产自用为主。 组件：本周国内组件市场情况基本持稳，与上周变化不大，2元/W以上的组件价格使得国内的项目端需求表现疲软，当前可交货的订单主流价格仍是低于2元/W，甚至仍在1.95-1.96元/W区间。 奥特维单晶炉“连中三元”。8月19日，据奥特维微信公众号，奥特维大尺寸单晶炉在2022年1-6月取得超过6亿元的订单，已成为奥特维光伏业务的重要产品。此次三单连中，获印度能源巨头Adani批量单晶炉订单，中标中成榆单晶炉项目，与天合光能签订采购合同，再一次印证了公司在光伏拉晶环节已获得客户的充分认可。 通威中标华润电力组件，电池龙头强势布局一体化产能。8月17日，华润电力公示了第五批光伏组件集采中标候选人，通威、亿晶光电、隆基入围本次集采。根据招标公告，华润电力本次集采规模为3GW，其中双面545W组件2.9GW，单面545W组件100MW。根据公示价格来看，通威报价最低为1.942元/瓦，亿晶光电1.995元/瓦，隆基报价最高为2.02元/瓦。据中国证券报，本次招标包含1000公里运费，组件交货时间为9月10日-12月10日。据中国证券报，此次3GW集采将选择一家组件供应商。如无意外，通威将独揽这一大单。 这将是通威首次获得业内大单，也标志着通威强势进军组件板块。 3.2.半导体设备：本周国内晶圆厂开标4台工艺设备，北方华创中标炉管设备、刻蚀腔体 8/15-8/20，据中国国际招标网，上海积塔开标1台PVD溅射设备，浙江创芯开标1台炉管设备，2台刻蚀设备腔体，北方华创中标浙江创芯3台设备。 3.3.锂电设备：捷威动力“捷战25000”战略：2025目标100 GWh交付产品零缺陷 8月12日，以“新能源芯长征”为主题的捷威