食品饮料行业周报：关注白酒中秋打款，大众品中报分化

证 券 研2022年08月21日 究 报关注白酒中秋打款，大众品中报分化 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 联系人：何宇航S1050122010030heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）国家统计局：7月食品烟酒消费价格涨4.7%。1-7月全国规上企业啤酒产量2269.4万千升，同比下降 0.5%。7月产量421.6万千升，同比增长10.8%。2）四川： 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 4.8 14.6 3.6 沪深300 1.8 2.5 -13.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 《华鑫证券食品饮料行业周报：白酒构筑坚实底部，大众品寻找预期差标的》2022-08-14 《安井食品(603345）公司深度：速冻龙头多点开花，预制菜布局清晰》2022-08-15 《仲景食品(300908）公司深度：国内香菇酱首创者，多地布局筑优势》2022-08-14 《宝立食品(603170）公司深度：定制西调引领者，方便速食加速放量》2022-07-24 《日辰股份(603755）公司深度：定制餐调引领者，研发+渠道双管齐下》2022-07-16 《恒顺醋业（600305）公司深度：百年醋企焕新生，多方改革静待验证》2022-06-29 《海天味业（603288）公司深度：稳中求进向前看，排兵布局新起点》2022-06-07 《中炬高新（600872）公司深度：内改外拓双管齐下，聚焦主业做大版图》2022-05-22 《天味食品（603317）公司深度：川式复调领导者，角逐高成长赛道》2022-05-15 相关研究 行业研究 前7月规上企业白酒产量208.3万千升，同降3.1%，啤酒产量161.6万千升，同增5.9%。 公司新闻：1）贵州茅台：双龙智慧物流园开工，项目建成后可实现净酒储量约3万吨。茅台集团在官网发布2022年第三 次专场招聘公告，公开招聘751人，共涉及8家子公司。2）泸州老窖：智能化包装中心技改项目建设完成50%。泸州最大智能化酒类包装中心2023年投用。3）五粮液：位列“中国轻工业科技百强企业”第六名、酒企第一名。投资成立宜宾五昆供应链股权投资合伙企业，为供应链私募公司。 ▌投资观点 白酒板块：本周舍得酒业、金徽酒和顺鑫农业发布中报，我们认为白酒板块基本利空出尽。当前市场重心逐步转为关注白酒企业中秋打款政策，中报的发布更多是验证此前市场悲观预期。利空出尽下轻装上阵，三季度积极追赶完成全年任务。我们继续重点推荐次高端三剑客（舍得酒业、山西汾酒及酒鬼酒）及低估值今世缘和五粮液等。 大众品板块：本周大众品发布中报，出现明显分化。休闲食品如盐津铺子、甘源食品及软饮料如东鹏饮料等业绩表现亮眼，休闲食品如洽洽食品、西麦食品、妙可蓝多及软饮料如养元饮品等受疫情影响致业绩不及预期。整体来看，持续关注餐饮复苏进度及原材料价格是否回落，我们继续推荐休闲食品三剑客（劲仔食品、盐津铺子及甘源食品）及调味品中的天味食品和中炬高新等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 《涪陵榨菜（002507）公司深度：榨菜龙头迎拐点，扩大腌制菜版图》2022-04-29 《食品饮料行业之预制菜行业深度报告：蓝海新格局，掘金正当时》2022-04-08 《食品饮料行业之调味品深度：行业景气度仍存，细分赛道掘金时》2022-03-10 《李子园(605337)公司深度：含乳饮料龙头焕新生，全国化加速中》2022-03-05 《2022年食品饮料行业投资策略：把握白酒结构性行情，重视大众品拐点机会》2021-12-26 重点关注公司及盈利预测 2022/8/20 EPS PE 公司代码名称 股价 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 推荐评级 600519.SH贵州茅台 1895.01 49.62 58.00 67.41 38.19 32.67 28.11 推荐 000858.SZ五粮液 173.66 6.97 8.20 9.47 24.92 21.18 18.34 推荐 000568.SZ泸州老窖 216.30 6.79 8.37 10.17 31.86 25.84 21.27 推荐 600809.SH山西汾酒 265.04 5.80 7.60 9.75 45.70 34.87 27.18 推荐 002304.SZ洋河股份 170.85 6.37 7.93 9.68 26.82 21.54 17.65 推荐 000799.SZ酒鬼酒 147.00 4.50 6.17 8.15 32.67 23.82 18.04 推荐 600702.SH舍得酒业 154.99 5.01 6.37 8.06 30.94 24.33 19.23 推荐 600779.SH水井坊 69.69 2.84 3.56 4.41 24.54 19.58 15.80 推荐 000596.SZ古井贡酒 248.28 5.58 7.04 8.78 44.49 35.27 28.28 推荐 603369.SH今世缘 45.41 1.95 2.34 2.78 23.29 19.41 16.33 推荐 603589.SH 口子窖 51.61 3.59 4.41 5.38 14.38 11.70 9.59 推荐 603198.SH 迎驾贡酒 53.85 2.24 2.88 3.59 24.04 18.70 15.00 推荐 603919.SH 金徽酒 29.92 0.97 1.22 1.50 30.85 24.52 19.95 推荐 600197.SH 伊力特 27.23 1.08 1.52 1.93 25.21 17.91 14.11 推荐 603288.SH 海天味业 78.17 1.81 2.06 2.33 43.19 37.95 33.55 推荐 603027.SH 千禾味业 15.04 0.30 0.39 0.48 50.13 38.56 31.33 推荐 603317.SH 天味食品 26.00 0.32 0.41 0.52 81.25 63.41 50.00 推荐 600872.SH 中炬高新 37.56 1.01 1.16 1.33 37.19 32.38 28.24 推荐 002507.SZ 涪陵榨菜 30.19 1.17 1.42 1.70 25.80 21.26 17.76 推荐 600305.SH 恒顺醋业 11.37 0.12 0.18 0.22 94.75 63.17 51.68 推荐 603755.SH 日辰股份 32.48 0.94 1.22 1.58 34.55 26.62 20.56 推荐 603170.SH 宝立食品 27.10 0.51 0.72 0.92 53.14 37.64 29.46 推荐 300999.SZ 金龙鱼 45.89 1.15 1.44 1.71 39.90 31.87 26.84 推荐 300908.SZ 仲景食品 36.97 1.32 1.54 1.81 28.01 24.01 20.43 推荐 300755.SZ 华致酒行 35.51 2.49 3.40 4.38 14.26 10.44 8.11 推荐 605499.SH 东鹏饮料 150.39 3.54 4.65 5.72 42.48 32.34 26.29 推荐 603711.SH 香飘飘 12.81 1.06 1.18 / 12.08 10.86 / 推荐 605337.SH 李子园 22.06 1.46 1.75 2.10 15.11 12.61 10.50 推荐 600132.SH 重庆啤酒 110.50 2.90 3.64 4.36 38.10 30.36 25.34 推荐 600600.SH 青岛啤酒 103.52 2.50 2.99 3.48 41.41 34.62 29.75 推荐 603345.SH 安井食品 143.65 3.96 4.92 6.15 36.28 29.20 23.36 推荐 603517.SH 绝味食品 47.10 1.67 1.88 2.32 28.20 25.05 20.30 推荐 002847.SZ 盐津铺子 92.64 2.25 3.18 4.25 41.17 29.13 21.80 推荐 603719.SH 良品铺子 24.74 0.87 1.25 1.72 28.44 19.79 14.38 推荐 002991.SZ 甘源食品 58.51 2.01 2.63 3.46 29.11 22.25 16.91 推荐 002557.SZ 洽洽食品 47.50 2.15 2.48 2.84 22.09 19.15 16.73 推荐 003000.SZ 劲仔食品 11.06 0.26 0.32 0.39 42.54 34.56 28.36 推荐 605338.SH 巴比食品 27.40 1.09 1.33 1.59 25.14 20.60 17.23 推荐 300973.SZ 立高食品 76.19 1.76 2.35 2.83 43.29 32.42 26.92 推荐 002216.SZ 三全食品 16.80 0.85 0.98 1.13 19.76 17.14 14.87 推荐 600882.SH 妙可蓝多 33.50 0.70 0.98 1.33 47.86 34.18 25.19 推荐 001215.SZ 千味央厨 47.49 1.32 1.77 2.29 35.98 26.83 20.74 推荐 605089.SH 味知香 56.55 1.74 2.26 2.86 32.50 25.02 19.77 推荐 002330.SZ 得利斯 7.44 0.15 0.22 0.29 49.60 33.82 25.66 推荐 603043.SH 广州酒家 23.55 1.14 1.37 1.62 20.66 17.19 14.54 推荐 002956.SZ 西麦食品 13.70 0.45 0.56 0.68 30.44 24.46 20.15 推荐 002570.SZ 贝因美 4.89 0.12 0.17 0.24 40.75 28.76 20.38 推荐 600887.SH 伊利股份 35.78 1.68 2.00 2.34 21.30 17.89 15.29 推荐 603156.SH 养元饮品 19.74 1.64 1.94 2.23 12.04 10.18 8.85 推荐 002183.SZ 怡亚通 5.92 0.26 0.33 0.40 22.77 17.94 14.80 推荐 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻7 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅10 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点信息反馈15 2.6、重点公司二季度业绩前瞻20 3、投资观点21 4、风险提示23 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览11 图表4：2021年白酒产量715.6万吨，同-3.4%12 图表5：2021年白酒行业营收6033亿元，同+18.6%12 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%12 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%12 图表8：全国大豆市场价（元/吨）12 图表9：海白砂糖现货价（元/吨）12 图表