航运周报：美国7月通胀降温 集运干散运价齐跌

航运周报：美国7月通胀降温集运干散运价齐跌 银河农产品研究员：蒋洪艳 期货从业证号：F0269199投资咨询证号：Z0001237 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐2 第二部分周度数据追踪16 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 运价表现：本周集运运价SCFI环比-4.7%；BDI指数环比-9.6% 运力需求：集装箱方面，滞涨和加息压制海外需求，货量减少；干散货方面澳洲铁矿需求好转，煤炭和铁矿石需求 承压 港口拥堵：本周全球集装箱港口拥堵加剧，干散货港口拥堵继续缓解 行情展望：受全球经济衰退和货量减少的影响，预计短期集装箱运价继续走弱，干散货运价短期受铁矿需求的提振有望止跌企稳，但中长期仍有回落压力。 一、集装箱航运 本周集装箱运价继续走弱。8/12日当周SCFI集装箱运价指数3739.72，环比-4.7%，同比-16.8%，其中上海-美西集装箱运价6153美元 /FEU，环比-5.3%，同比+7.1%；上海-欧洲集装箱运价4971美元/TEU，环比-3.8%，同比-32.9%。受通胀和地缘政治的影响，全球集装箱需求继续走弱，运价加速下跌。 SCFI综合指数SCFI：上海-美西（美元/FEU）SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 147101316192225283134374043464952 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 147101316192225283134374043464952 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 14 数据来源：Clarkson，银河期货 数据来源：Clarkson，银河期货 数据来源：Clarkson，银河期货 本周发布的美国7月CPI和PPI数据均低于预期，通胀预期出现降温。具体来看，美国劳工部8月10日公布的数据显示，今年7月美国消费者价格指数（CPI）环比持平，前值1.3%，预期0.2%；7月CPI同比增长8.5%，前值9.1%，预期8.7%。PPI方面，由于能源成本的下降，7月美国生产者价格指数（PPI）环比下降0.5%，为该指标2020年4月以来首次出现环比下降。数据发布后，美联储9月加息75BP的预期出现降温。但整体来看，美国通胀，尤其是核心通胀仍处高位，对需求端的压制正逐渐体现。 美国CPI欧元区CPI % 9.00 7.00 5.00 3.00 1.00 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 -1.00 -3.00 -5.00 美国 美国CPI 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 欧元区CPI 2015-01 2015-06 2015-11 2016-04 2016-09 2017-02 2017-07 2017-12 2018-05 2018-10 2019-03 2019-08 2020-01 2020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02 2022-07 欧元区:HICP(调和CPI):服务 :CPI:当月同比美国:核心CPI:当月同比 数据来源：Wnd，银河期货 欧元区:HICP(调和CPI):商品 数据来源：Wnd，银河期货 根据HackettAssociatesGloblePortTracker和NRF的预测，下半年美国进口集装箱数量预计出现下降。2022年上半年美国进口集装箱数量1350万，同比+5.5%，而进入到下半年，除了7月和9月外，美国进口集装箱数量同比均出现下滑。7月美国集装箱进口量预计为226万TEU，同比+3.2%，8月预计为220万标准箱，同比下降3%；9月同比为215万标准箱，增长0.4%；10月为213万标准箱，同比下降3.9%；11月为206万标准箱，同比下降2.7%，12月为203万标准箱，同比下降3%。下半年达到1280万标准箱，比去年同期下降1.5%。下半年合计达到1280万标箱，同比-1.5%，2022年总量达到2630万标箱，同比+2%。 由于对工资不满，英国最大的集装箱港口费利克斯托港的1900多名工人计划在本月晚些时候举行为期8天的罢工。8月8日，费利克斯托港口提高了码头工人7%的工资涨幅，一次性支付500英镑(606美元)，但这被联合工会的谈判代表拒绝。英国当地时间9日晚，在ACAS调解服务机构为避免英国最大的集装箱港口费利克斯托港发生罢工而举行的谈判破裂。在8月21日开始为期8天的罢工之前，双方没有举行进一步谈判的计划，船公司已计划重新安排船只在该港口的挂靠时间。罢工导致的港口停摆除了对内陆的物流和运输造成影响外，还将对该地区国际海运贸易产生影响。在今年通胀高企的背景下，能源价格和生活成本显著上升的背景下，工资-通胀的螺旋上升给港口的运营和周转带来很大压力。 全球集装箱塞港指数（%）英国港口拥堵情况美西港口拥堵情况 39.0 37.0 35.0 33.0 31.0 29.0 27.0 2016-1-1 2016-5-1 2016-9-1 2017-1-1 2017-5-1 2017-9-1 2018-1-1 2018-5-1 2018-9-1 2019-1-1 2019-5-1 2019-9-1 2020-1-1 2020-5-1 2020-9-1 2021-1-1 2021-5-1 2021-9-1 2022-1-1 2022-5-1 2016-1-1 2016-5-1 2016-9-1 2017-1-1 2017-5-1 2017-9-1 2018-1-1 2018-5-1 2018-9-1 2019-1-1 2019-5-1 2019-9-1 2020-1-1 2020-5-1 2020-9-1 2021-1-1 2021-5-1 2021-9-1 2022-1-1 2022-5-1 2016-1-1 2016-5-1 2016-9-1 2017-1-1 2017-5-1 2017-9-1 2018-1-1 2018-5-1 2018-9-1 2019-1-1 2019-5-1 2019-9-1 2020-1-1 2020-5-1 2020-9-1 2021-1-1 2021-5-1 2021-9-1 2022-1-1 2022-5-1 25.0 全球集装箱塞港指数(%) 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 集装箱船港口靠泊运力-英国港口(百万TEU) 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 集装箱船港口靠泊运力-美西港口(百万TEU) 数据来源：Clarkson，银河期货数据来源：Clarkson，银河期货数据来源：Clarkson，银河期货 供应端，截至8/12日，集装箱船闲置运力144万TEU，占所有集装箱船运力的比重为5.7%。尽管因主动和被动原因导致的集装箱闲置运力占比已升至历年同期高位，但仍未能阻挡因需求端减少所带来的运价下跌的脚步。 全球集装箱船闲置运力占比（%） 集装箱船闲置运力（万TEU） 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 全球集装箱闲置运力占比（%） 253.00 203.00 153.00 103.00 53.00 3.00 集装箱船闲置运力-合计（万TEU） 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 2017年2018年2019年 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2020年2021年2022年 数据来源：Wnd，银河期货 数据来源：Wnd，银河期货 二、干散货航运市场 本周BDI指数环比-9.6%。本周BDI均值报1551，环比-9.6%，同比-55.0%；本周BPI均值为1932，环比-3.6%，同比-45%；本周BCI均值为1490，环比-14.5%，同比-66.8%；本周BSI均值1621，环比-10.4%，同比-47%。受中国钢厂利润回升的影响，海峡型船澳洲矿线运价止跌反弹。 BDI指数BPI指数BCI指数 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日月15日月8日0日 日 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月19日 5月7日 5月25日 6月12日 6月30日 7月18日 8月5日 8月23日 9月10日 9月28日 10月16日 11月3日 11月21日 12月9日 0 -2000 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 铁矿石方面，中国钢厂利润有所回暖，铁矿需求有所恢复。8/12巴西图巴朗到中国青岛的铁矿石运价为21.42美元/吨，相较一周前（8/5日）-4.5%，8/12日从澳大利亚丹皮尔-中国青岛的铁矿石运价为8.27美元/吨，相较一周前（8/5日）+6.2%。煤炭方面，中国国内外煤炭价差依旧倒挂，压制对煤炭的进口需求，8/10日开始欧盟对俄煤的禁运正式生效，但消息显示，由于莱茵河水位较低，煤炭运输存在问题，这延缓了燃煤产能重启计划。目前欧洲港口的煤炭库存已经处于历史同期高位，叠加疏港困难，短期进口动能预计边际有所减弱。8/12日从印尼萨马林达-中国广州的煤炭运价为10.62美元/吨，相较一周前（7/29日）-0.8%。粮食方面，太平洋市场需求一般，整体运价偏弱。8/5日从巴西桑托斯-中国北方港口的大豆运价54.82美元/吨，相较一周前（8/5日）运价-1.2%。乌克兰粮食出口正逐渐恢复，预计乌克兰粮食出口可在4-6周内达到每月300万吨，后续随乌克兰粮食出口的恢复，巴拿马型船运价将得到一定支撑。 铁矿石运费:巴西图巴朗-中国青岛（美元/吨） 煤炭运费:印尼萨马林达-中国广州（美元/吨） 粮食运费:巴西桑托斯-中国北方港口（美元/吨） 60.0018