传媒互联网产业行业研究：Unity中国成立，关注与国内参投方协同共赢

- 1 -敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金传媒互联网产业指数 1962 沪深300指数 4191 上证指数 3277 深证成指 12419 中小板综指 12989 相关报告 1.《版号发放常态化，关注游戏软件“国产化”-互联网传媒周报》，2022.8.7 2.《芒果TV提价，阿里宣布港股双重主要上市-互联网传媒周报》，2022.7.31 3.《PrimeDay刺激海外需求，小额消费占比高-互联网传媒周报》，2022.7.18 4.《7月游戏版号发放，数量环比有所提升-游戏行业点评》，2022.7.13 5.《元宇宙迎政策支持，大厂携手企业推进数字化-互联网传媒周报》，2022.7.11 许孟婕 分析师 SAC执业编号：S1130522080003 xumengjie＠gjzq.com.cn 马晓婷 联系人maxiaoting＠gjzq.com.cn Unity中国成立，关注与国内参投方协同共赢 本周观点 Unity中国成立，吉比特、佳都科技等参投，关注游戏、数字孪生等领域协同作用的释放，同时重申上周观点—关注游戏软件“国产化”。 8月9日，Unity官方平台发布推送称正式成立全新合资公司Unity中国，将把在中国的创建解决方案业务及游戏服务业务注入，阿里巴巴、中国移动、吉比特、米哈游、OPPO、佳都科技及抖音集团等合作伙伴将参投。我们认为，Unity强大的引擎技术+吉比特长线运营能力+佳都科技智慧城市建设技术三者协同，一方面Web3.0时代在迈进，数字城市建设等相关软硬件建设及应用提上日程，而Unity强大的游戏引擎技术可应用于游戏、数字孪生等领域，助力吉比特提升游戏性能及佳都科技优化人工智能和数字孪生技术；另一方面吉比特和佳都科技在游戏、城市数字化建设领域的影响力对Unity中国在大中华区展业有利，各自优势有望进一步发挥。同时重申上周观点：地缘政治问题频出，数据安全重要性凸显，建议关注游戏软件“国产化”。投资建议 建议长线布局优质互联网资产，下半年投资方向关键词：细分龙头/疫后修复/降本增效。互联网平台方面，关注本地生活龙头美团，经营数据增长强劲；社交壁垒强的腾讯，短期主要是产品线和行业压力；具备自营优势的京东；以及农活电商基本盘稳固，社区团购龙头优势显现的拼多多。游戏板块建议关注重点游戏《奥比岛：梦想国度》稳健运营，已拿到《超喵星计划》版号的吉比特。行业要闻 快手8月10日宣布进军To B市场并公布相应业务进展，包括发布视频云品牌StreamLake/推出自研SoC芯片SL200/发布视频AI三大类解决方案。《幻塔》8月11日海外上线，腾讯子公司Level Infinite代理发行，负责美国、日本等市场。上线首日登顶中国港澳台、美国、日韩等地iOS游戏免费榜，截止8月14日在全球68个国家/地区位于iOS游戏免费榜单TOP10。8月9日，AppLovin在其官网公告称，向Unity董事会提交了一份非约束性合并提议，每股Unity流通普通股将换取1.152股AppLovin A类有投票权的普通股和0.314股AppLovin C类无投票权的普通股票。8月11日，国家电影局宣布2022年8月-10月开展电影惠民消费季。该消费季旨在促进电影消费、加快电影市场恢复。具体措施包括联合猫眼、淘票票、抖音等票务平台，发放1亿元观影消费券等。天猫淘宝推出“跨境供货平台”，商家签约后，其天猫淘宝店铺里的商品就会自动同步至跨境供货平台，开启出海生意。京东物流与上汽通用五菱将全面深化合作，探讨智能仓储物流技术/商流/整车采购服务等方面的合作。实现上汽通用五菱售后供应链网络结构继续升级，同时在物流终端车辆采购方面合作，支持京东物流运输等场景的需求。风险提示 宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差等。1623178419462107226924302592210816211116220216220516国金行业 沪深300 2022年08月14日 消费升级与娱乐研究中心 行业周报 证券研究报告 传媒互联网产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、 本周观点 1.1行业观点  合资公司Unity中国成立，有望与吉比特、佳都科技等合作伙伴展开良好协作，同时重申上周观点：建议关注游戏软件“国产化”。  事件： 8月9日，Unity官方平台发布推送称正式成立全新合资公司Unity中国，将把在中国的创建解决方案业务及游戏服务业务注入Unity 中国，阿里巴巴、中国移动、吉比特、米哈游、OPPO、佳都科技以及抖音集团等合作伙伴将参与投资该合资公司，Unity 中国的投后估值为 10 亿美元。短期内，Unity 中国将开始为游戏开发者构建其核心产品的本地定制版本，同时Unity将保留 Unity 中国的多数股权和控制权，Unity 中国将负责整个大中华地区的运营，  点评： Unity中国与吉比特、佳都科技协同共赢，看好各自优势进一步发挥。Unity强大的引擎技术+吉比特长线运营能力+佳都科技智慧城市建设技术三者协同，一方面Web3.0时代在迈进，数字城市建设等相关软硬件建设及应用提上日程，而Unity强大的游戏引擎技术可应用于游戏、数字孪生等领域，助力吉比特提升游戏性能及佳都科技优化人工智能和数字孪生技术；另一方面吉比特和佳都科技在游戏、城市数字化建设领域的影响力对Unity中国在大中华区展业有利。 重申上周观点：数据安全视角下建议关注游戏软件“国产化”。Unity中国业务拆分落地进行中，地缘政治问题频出背景下，从数据安全角度看中国软件国产化必要性凸显，近一年国家发布多个文件对境内外数据安全及个人信息保护作出规定，软件国产化是大趋势；而国内游戏引擎也多为Unity等海外产品，国内游戏玩家超6.66亿，所涉及个人数据庞大，且游戏引擎可应用于汽车等制造业领域及未来数字孪生领域，或涉及能源、水利等关键基础设施领域，建议关注游戏软件“国产化”产业趋势。 图表1：近一年数据安全文件频出 发布时间 实施时间 文件名称 发布部门 主要内容 2021-03-22 2021-05-01 《常见类型移动互联网应用程序必要个人信息范围规定》 网信办秘书局、工信部、公安部、市场监督管理总局 分别对地图导航类、网约车类、即时通讯类、餐饮外卖类、网络信息类等39类主要APP的必要个人信息范围作出界定。 2021-04-29 - 《信息安全技术 网联汽车 采集数据的安全要求（草案）》 全国信息安全标准化技术委员会 规定网联汽车采集的数据在传输、存储和跨境等环节的安全要求。 2021-06-10 2021-09-01 《中华人民共和国数据安全法》 第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议通过 界定数据，对境内外数据处理活动作出规定，制度方面，建立数据分类分级保护制度，建立数据安全风险评估、报告、信息共享、监测预警机制，建立数据安全应急处理机制等。 2021-07-12 2021-09-01 《网络产品安全漏洞管理规定》 网信办、工信部、公安部 境内网络产品（含软硬件）提供者和网络运营者，以及从事网络产品安全漏洞发现、收集、发布等活动的组织或者个人均应遵守本规定；《规定》对网络产品安全漏洞发现、报告、修补和发布等行为作出规定。 2021-07-30 2021-09-01 《关键信息基础设施安全保护条例》 国务院第133次常务会议通过 界定关键信息基础设施包括公共通信和信息服务、能源、国防科技等领域以及其他一旦遭到破坏、丧失功能或泄露可能严重危害国家安全、国计民生、公共利益的重要网络设施、信息系统等；对运营者的责任义务作出规定，包括优先采购安全可信的网络产品和服务等，也规定一系列保障和促进条例。 2021-08-16 2021-10-01 《汽车数据安全管理若干规定（试行）》 网信办、发改委、工信部、公安部、交通运输部 界定了汽车数据，主要包括汽车设计、生产、销售、使用、运维等过程中的涉及个人信息数据和重要数据，其中重要数据包括包含人脸信息、车牌信息等的车外视频、图像数据；涉及个人信息主体超过10万人的个人信息等；规定了汽车数据处理者处理个人信息的要求，要求重要数据依法在境内存储，向境外提供的应当通过网信部门和国务院有关部门组织的安全评估，并要补充包含接收者基本信息等的报告。 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 2021-08-20 2021-11-01 《中华人民共和国个人信息保护法》 第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议通过 境内外处理境内自然人个人信息的活动均适用，界定个人信息及处理个人信息的原则，明确处理个人信息的一般规定和处理敏感个人信息的处理规则，敏感信息包括生物识别、宗教信仰、特定身份、医疗健康、金融账户、行踪轨迹等信息；同时对跨境评估作出一系列规定，包括跨境提供的要求，需满足通过网信部门组织的安全评估等条件；规定了个人在其个人信息处理中享有知情权、决定权等权力，规定个人信息处理者的义务，以及提供重要互联网平台服务、用户数量巨大、业务类型复杂的个人信息处理者的额外义务。 2021-10-29 - 《数据出境安全评估办法（征求意见稿）》 网信办 规定了向网信部门申报数据出境安全评估的情形，包括处理个人信息达到100万人的个人信息处理者向境外提供个人信息；累计向境外提供超过10万人以上个人信息或者1万人以上敏感个人信息等；《征求意见稿》对事先开展数据出境风险自评估，申报数据出境安全评估所需材料、评估重点及与境外接收方订立的合同充分约定数据安全保护责任义务等作出规定。 2021-11-14 - 《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》 网信办 境内利用网络开展数据处理活动及网络数据安全的监督管理，境外以向境内提供产品或服务为目的或满足其他情形的也适用。明确数据处理者处理数据应遵循的规定，包括数据跨境安全管理，其中向境外提供境内收集和产生的数据时，满足一定情形应当通过国家网信部门组织的数据出境安全评估，包括出境数据中包含重要数据、关键信息基础设施运营者和处理100万人以上个人信息的数据处理者向境外提供个人信息等情形；《征求意见稿》也对互联网平台运营者义务作出规定。 2022-01-04 2022-02-15 《网络安全审查办法》 网信办、发改委、工信部、国安部等13部委 关键信息基础设施运营者、网络平台运营者按照此办法进行网络安全审查，《办法》规定掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查；《办法》中所称网络产品和服务主要指核心网络设备、重要通信产品、高性能计算机和服务器、大容量存储设备、大型数据库和应用软件、网络安全设备、云计算服务，以及其他对关键信息基础设施安全、网络安全和数据安全有重要影响的网络产品和服务。 2022-01-13 - 《信息安全技术 重要数据识别指南（征求意见稿）》 全国信息安全标准化技术委员会秘书处 指出识别重要数据的基本原则和识别因素，包括反映关键信息基础设施网络安全保护情况，可被利用实施对关键信息基础设施的网络攻击的数据等。 2022-02-13 - 《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行） （公开征求意见稿）》 工信部 分类分级管理数据，界定一般数据、重要数据、核心数据，要求重要数据和核心数据目录备案，对数据收集、存储、使用加工、传输、提供、公开、销毁、出境、转移等作出相应管理规定。 2022-07-07 2022-09-01 《数据出境安全评估办法》 网信办 基本与《征求意见稿》一致，不符合《规定》的，应自《办法》施行之日起6个月内完成整改。 来源：中国政府网，网信办等各部委官网，国金证券研究所整理 图表2：游戏引擎涉及大量个人信息—以腾讯云多媒体引擎为例 收集的个人信息 用途 使用场景 处理方式 Wi-Fi状态 根据网络类型调整音频编码参数 SDK初始化和