传媒行业周观点：亿元观影消费券下发，刺激电影消费潜力释放，Unity中国成立，国产游戏厂商全球地位显现

亿元观影消费券下发，刺激电影消费潜力释放，Unity中国成立，国产游戏厂商全球地位显现 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) ——传媒行业周观点(08.08-08.14)2022年08月15日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨2.52%，居市场第12位，跑赢沪深300。 国家电影局将开展2022年电影惠民消费季，预计发放1亿元观影消费券。 8月至10月，国家电影局将开展2022年电影惠民消费季活动，主要措施 包括推动更多新片大片加快上映，联合多家电影票务平台发放共计1亿元观影消费券，实施影院减税退税等多项政策。我们认为，国家电影局出台的相关政策将进一步激发电影消费潜力，缓解影院在过去半年积累的周转困境，从而促进电影市场有序复苏。我们将持续关注电影市场状况。 Unity成立Unity中国，阿里巴巴、米哈游、吉比特等公司参与投资。 Unity将成立区域性合资企业Unity中国，中国地区合作伙伴阿里巴巴、 米哈游、吉比特、字节跳动等公司参与投资，预计Unity中国的投后估值为10亿美元。我们认为，Unity中国的设立足见Unity对于中国游戏市场的重视以及国产厂商在全球游戏开发市场之中日益提高的地位，国产厂商与游戏开发软件商的深度合作，将会有效助力国产厂商产能提升，帮助国产厂商进一步提高自主研发能力，产出高质量游戏。 投资要点： 游戏：1）《2022年7月中国手游发行商收入榜TOP30》发布，腾讯网易米哈游位列前三。2）《2022年上半年韩国移动游戏市场洞察》发布，收入与下载量均小幅下降，RPG手游依旧受到青睐，国产游戏出海表现较好。3）《中国年轻玩家》报告发布，报告指出防沉迷新规出台后，未成年玩家游戏渗透率降低，但预测2026年将回升。4）《2022年休闲游戏发展报告》发布，全年休闲游戏规模预期超340亿元，广告仍是变现主要手段。5）Unity成立Unity中国，阿里巴巴、米哈游、吉比特等公司参与投资。6）完美世界公布了2022年度上半年业绩报告，营收与净利润暴 涨，研发费用有所增加。 影视：国家电影局将开展2022年电影惠民消费季，预计发放1亿元观影消费券。 元宇宙：《2022年7月VR/AR行业月报》发布，7月全球VR/AR融资 并购金额为7.62亿元，我国各级政府共发布29条元宇宙相关政策。 互联网：《2022年7月全球热门移动应用收入TOP10》发布，7月抖音及海外版TikTok蝉联收入榜冠军，全球收入为去年同期1.7倍。 投资建议：顺应政策导向推动行业改革，把握元宇宙概念带来创新需求。1）游戏：政策引导整体行业长期健康发展，游戏防沉迷、游戏出海、云游戏将会是未来行业关注重点。建议关注版号储备丰富、研发能力 较强、出海能力较强的头部公司；2）数字媒体：平台开始逐步迈入“降本增效”，网络电影行业结构优化，是各个视频平台2022年重点发展方向之一；3）广告营销：梯媒景气依旧，看好梯媒广告；4）元宇宙：建议关注虚拟人、AR/VR硬件产业链、AR/VR内容生态建设相关公司。 风险因素：监管政策趋严；新游延期上线及表现不及预期；出海业务风险加剧；疫情反复风险；VR内容建设不及预期；商誉减值风险。 行业相对沪深300指数表现 传媒沪深300 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 暑期档买量市场持续微幅下降，版号发放 数量增加或将刺激市场增长 7月第二批游戏版号下发，版号审批愈发常态化，米哈游新作《绝区零》全球同步首测 《暗黑破坏神：不朽》国服上线，热度火爆未来可期，Meta的AR、VR部门亏损持续，但仍将增加投资 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 4063 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线8 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告11 4投资建议13 5风险提示13 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2015年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）7 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）8 图表13：电影周票房及环比增速变动情况8 图表14：上周票房榜单（含服务费）9 图表15：传媒行业股东拟增减持情况11 图表16：传媒行业大宗交易情况12 图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）12 图表18：传媒行业股权质押情况12 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨2.52%，居市场第12位，跑赢沪深300指数。上周沪深300上涨0.82%，创业板指数上涨0.27%。传媒行业跑赢沪深300指数1.70pct，跑赢创业板指数2.25pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑输沪深300指数。传媒行业（申万）累计跌幅24.84%，沪深300下跌15.17%，创业板指数下跌19.02%。传媒行业跑输沪深300指数9.67pct,跑输创业板指数5.82pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周传媒子板块全部上涨，年初至今各板块仍呈下行趋势。上周传媒板块子板块全部上涨，游戏Ⅱ涨幅最大，上涨3.60%；影视院线涨幅位居第二，上涨2.93%。年初至今各子板块均呈下跌趋势，数字媒体跌幅最大，下跌39.15%。 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值有所上涨，上涨至18.93x，距离6年均值水平33.23X尚有40%左右修复空间。 图表5：申万传媒行业估值情况（2015年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周略有下降。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为755.91亿元，平均每日成交额151.18亿元，日交易额较上个交易周下降2.99%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块总体上行，上涨个股近9成。136只个股中，上涨个股数为122只，下跌个股数为11只，上涨个股比例为89.71%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 重点跟踪的6只股票中5只股票上涨。光线传媒涨幅最大，为8.33%；完美世界涨幅位居第二，为5.77%；重点跟踪股票中仅吉比特下跌，跌幅为3.64%。 图表9：重点跟踪个股行情 1 300251.SZ 光线传媒 266.96 8.33 9.10 2 002624.SZ 完美世界 309.23 5.77 15.94 3 300770.SZ 新媒股份 79.92 2.31 34.59 4 300413.SZ 芒果超媒 598.82 0.72 32.01 5 002027.SZ 分众传媒 856.42 0.68 5.93 6 603444.SH 吉比特 240.03 -3.64 334.00 序号证券代码证券简称总市值（亿元）区间涨跌幅（%）区间收盘价（元） 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 腾讯系游戏势头强劲持续霸榜；《无期迷途》、《金铲铲之战》、《明日方舟》本周上榜。从厂商来看，腾讯系游戏占据4席，网易游戏占2席，灵犀互娱、自意网 络、鹰角网络、米哈游各占1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 注：截至2022年8月14日。 中重度游戏买量方面，《一念逍遥》榜单第1，《剑侠世界3》位居第2。雷霆游戏 《奥比岛：梦想国度》位居第3，网易（动视暴雪）《暗黑破坏神：不朽》位居第5，网易《梦幻西游》位居第6，网易《明日之后》位居第10。 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） 资料来源：DataEye、万联证券研究所注：截至2022年8月14日。 新游预约方面，《ProjectCPW》于8月10日上线，同时登顶iOS端、Android端预约榜首。iOS端与Android端预约榜第二分别是《星之彼端》和《绝区零》。同时上榜iOS端与Android端预约榜TOP5的游戏有《ProjectCPW》、《星之彼端》、 《不一样传说2》。 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所 注：截至2022年8月14日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表现同比持续上涨趋势，环比有所下降。据猫眼专业版数据，第32周（上周，08.08-08.14）票房为6.53亿元，同比上升56.62%，环比下降46.02%。 图表13：电影周票房及环比增速变动情况 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《独行月球》保持高热度，继续保持周票房榜首。科幻喜剧电影《独行月球》依旧热度爆棚，继续稳坐周票房榜榜首，目前周票房为35159.18万元，票房占比为 55.51%。古天乐监制的科幻大作《明日战记》紧随其后，本周票房为12190.82万元， 票房占比为19.25%，位列周票房第二。 新片上映：未来一周，实时想看热度第一为《小黄人大眼萌：神偷奶爸前传》，累计想看人数达8.2万人，《人间世》紧随其后，累计想看人数为5.8万人。 图表14：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及上市公司 1 独行月球 35159.18 55.51% 6.8 中国电影、阿里影业、猫眼娱乐 2 明日战记 12190.82 19.25% 6.4 爱奇艺、猫眼娱乐、寰亚传媒 3 断·桥 8786.91 13.87% / 阿里影业 4 人生大事 1747.85 2.76% 7.3 中国电影、横店影视、万达电 影、猫眼娱乐、字节跳动 5 山海经之再见怪兽 1196.71 1.89% / / 6 神探大战 1164.95 1.84% 7.0 / 7 猎屠 1024.16 1.62% / 中国电影、文投控股 8 遇见你 883.25 1.39% 5.3 爱奇艺、中国电影 9 猪猪侠大电影·海洋日记 782.01 1.23% / 猫眼娱乐、博纳影业 10 漫长的告白 406.51 0.64% / / 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：截至2022年8月14日00:30。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 行业数据： SensorTower发布2022年7月中国手游发行商收入榜TOP30，腾讯网易米哈游位列前三。SensorTower发布20