环保与公用事业周报：加快“新能源+储能”模式建设，欧洲能源转型加速热泵需求爆发

环保与公用事业周报 行情回顾：本周环保公用板块涨幅较大，公用事业行业指数上涨3.46%，环保行业指数上涨1.93%，上证综指上涨1.55%。环保板块中环保设备涨幅较大，上涨7.54%，公用事业中燃气涨幅较大，上涨7.74%。 行业动态：环保： （1）加强生态环境监测能力，推动生态环境高质量发展。8月11日，重庆印发《重庆市生态环境监测“十四五”规划（2021—2025年）》，规划指出，到2025年，要形成生态环境监测大格局，完善生态环境监测大网络，打造生态环境监测强能力。并开展碳监测评估试点工作，提升碳监测技术能力，深化大气环境监测，增强水生态环境监测，完善土壤和地下水环境监测等。此外，近日，威海市正式印发《威海市“十四五”时期“无废城市”建设实施方案》，《方案》提出，围绕推动工业绿色转型，威海市将持续优化产业和能源结构，推进工业绿色转型升级，同时加强工业固体废物管理及工业固体废物综合利用和安全处置。建议关注：致力于打造无废城市的【瀚蓝环境】；危废金属资源化及土壤修复龙头【高能环境】；臭氧发生器龙头，半导体清洗有望实现国产替代的【国林科技】。 （2）多省市发布“十四五”节能减排方案，持续推进绿色低碳转型。河南省人民政府印发《河南省“十四五”节能减排综合工作方案》，《方案》提出，到2025年，全省单位生产总值能源消耗比2020年下降14.5%以上，能源消费总量合理增长 ， 化学需氧量 、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达到18.38万吨、0.49万吨、11.68万吨、4.57万吨。此外，北京市生态环境局、北京市发展和改革委员会印发《北京市“十四五”时期应对气候变化和节能规划》。 《规划》提出，到2025年，积极推动从能耗双控向碳排放总量和强度双控转变，形成与超大城市特征基本相适应的现代化应对气候变化治理体系与节能政策措施体系，城市适应气候变化能力显著提高。重点领域能效和碳排放水平保持全国领先，碳中和迈出坚实一步，为积极应对气候变化挑战、实现碳中和目标奠定基础。因地制宜发展本市可再生能源，大力发展光伏、地热，适度发展风电和垃圾焚烧发电，促进氢能示范应用。建议关注：环境治理综合服务商【清新环境】；水务固废协同发展的【首创环保】；固废龙头布局新能源，储能进展超预期的【中国天楹】；生活垃圾焚烧主业稳步增长，布局锂电回收打造第二增长曲线的【旺能环境】。 公用： （1）加快“新能源+储能”模式建设，促进能源转型。江苏省发改委正式印发了《江苏省“十四五”新型储能发展实施方案》。《方案》中提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件，全省新型储能装机规模达到260万千瓦左右。鼓励分布式光伏发电项目配建储能电站或购买调峰服务。鼓励存量新能源项目增配或购买新型储能调峰能力；鼓励具备条件的用户配置新型储能；探索建立独立储能作为新型市场主体参与中长期和现货市场交易机制。此外，山东省印发《风电、光伏发电项目并网保障实施办法（试行）》征求意见稿指出，将储能容量配置比例作为风光项目并网的最优先条件，按照统一的排序规则依次保障并网；建立市场竞争规则，鼓励和引导项目开发企业主动自愿参与电力系统调峰能力建设。通过动态调整年度重点实施项目，形成“储备一批、开工一批、建设一批、竣工一批”的接续开发机制。重点推荐：致力于电源清洁化和电网智能化的【南网科技】；借助国资资源积极转型绿电，积极布局储能、氢能产业链的【穗恒运A】；项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】；建议关注：火电盈利有望修复，积极布局新能源的【华能国际】【国电电力】【华电国际】；新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。 （2）保障电力系统运行，我国核电安全位居国际前列。国家能源局发布1~7月全社会用电量等数据。1~7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。根据国家核安全局副局长、核电安全监管司司长汤搏介绍，截至2022年6月，我国在运核电机组54台，在建核电机组23台，在运在建核电机组数为全球第二。核电的发展为保障能源供给、改善环境和促进碳达峰碳中和目标作出了积极有益的贡献。我国在大力发展可再生能源的同时，为核电确立了积极安全有序的发展方针。目前，在运核电厂的安全运行指标不断提高，居于国际先进行列。重点推荐：核电+风光双核驱动的【中国核电】；建议关注：立足江苏，开拓全国的EPCO一站式服务商【苏文电能】。 本周专题：空气源热泵系统是由电动机驱动，以空气中的热量为低温热源，利用机组循环将能量转移至目标建筑内满足用户需求的供暖系统，可被广泛应用于农业、建筑业和民用领域，具有污染小、运行成本低等优势。欧洲近年来能源转型步伐加快 ， 我国出口欧洲热泵产品销量明显提升 ， 今年5月 ， 欧盟公布“RepowerEU”能源计划，明确提到“将热泵的部署速度提高一倍，未来五年累计部署1000万台。”国内相关厂商或将持续受益于欧洲能源转型，迎来行业新机遇。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（有色覆盖）、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运A、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周 ，申万（2021）公用事业行业指数上涨3.46%，环保行业指数上涨1.93%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨1.02%，大气治理上涨0.80%，检测服务板块上涨5.40%，水治理上涨1.99%，固废处理上涨0.35%，园林上涨2.07%，环境修复上涨4.31%，环保设备上涨7.54%；公用板块子板块中，水电板块上涨0.63%，燃气上涨7.74%，火电上涨4.73%，电能综合服务上涨3.08%，热电上涨1.78%，新能源发电上涨2.48%，节能利用上涨5.00%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为仕净科技、创元科技、宇通重工、华宏科技、唯赛勃、聚光科技、力源科技、路德环境、大地海洋、盛剑环境；跌幅靠前的有伟明环保、美尚生态、中国天楹、*ST博天、上海洗霸、百川畅银、德创环保、超越科技、旺能环境、ST龙净。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为东旭蓝天、聆达股份、重庆燃气、新天然气、芯能科技、深圳燃气、天壕环境、国新能源、ST浩源、华通热力；跌幅靠前的分别为赣能股份、佛燃能源、*ST科林、协鑫能科、露笑科技、ST升达、江苏新能、华能水电、荣晟环保、节能风电。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额（CEA） 总成交量24.87万吨， 总成交额1327.38万元。挂牌协议交易周成交量2.74万吨，周成交额159.37万元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，较上周五下跌0.85%。大宗协议交易周成交量22.13万吨，周成交额1168.01万元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.46亿元。本周深圳碳排放权成交量最高，为93.49万吨，上海碳排放权成交量最低，为83吨。重庆本周没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，2022年8月11日，国内LNG出厂价格指数为6934元/吨，中国LNG到岸价格为50.62美元/百万英热，周环比分别增长0.65%、9.95%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合收盘价792元/吨。从产地看本周榆林5800大卡指数930元，周环比涨18元；大同5500大卡指数915元，周环比涨5元。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.空气源热泵是双碳目标下的重要供热途经 空气源热泵系统是由电动机驱动，以空气中的热量为低温热源，利用机组循环将能量转移至目标建筑内满足用户需求的供暖系统。空气源热泵系统具有安装控制简单、污染性小等特点，可利用室外空地或屋面布置，仅循环水泵布置在锅炉房内，占地面积小，无需新建机房，建筑投资低。空气源热泵消耗1KW的电可转化4KW的热量，运行成本低，转化效率高。 空气源热泵可被广泛应用于农业、建筑业和民用领域。农业领域主要能够解决传统粮食烘干机利用煤和稻壳为热源烘干后的污染问题，我国国家粮食和物资储备局2021年《关于印发优质粮食工程“六大提升行动”方案的通知》中指出：要探索推广使用热泵、生物质等新型热源技术方案，在满足环保要求的同时，提高粮食烘干后品质。建筑业和民用领域则主要用于建筑供暖，2022年我国住建部和发改委印发的《城乡建设领域碳达峰实施方案》中指出，要因地制宜推进地热能、生物质能应用，推广空气源等各类电动热泵技术。推广热泵热水器、高效电炉灶等替代燃气产品，推动高效直流电器与设备应用。 图15：热泵技术图示 图16：建筑供暖的相变储能双源热泵耦合系统 空气源热泵可满足我国南北气候特点及环保要求。我国由于纬度跨度较大，南北方呈现出对于建筑温度的不同需求。北方地区采暖季长，过去主要以燃煤供热，污染严重。“煤改电”大背景下，空气源热泵取暖成为新的模式之一，节能优势明显。根据《北京市农村地区2017-2018年度供暖季清洁取暖运行效果监测与评价报告》的数据，相对于其他电供暖方式，空气源热泵供暖系统虽然初投资较高，但运行费用较低，较燃气壁挂炉节省约54%。我国南方地区多地属于“夏热冬冷”气候，驱动空气源热泵“两联供”系统不断发展。两联供即“空气源热泵+‘地暖空调’一机两用”，夏季作为空调冷源、冬季为地暖系统的热源。根据2021中国热泵两联供峰会，预计到2030年，我国“夏热冬冷”及周边地区共133个南方城市的潜在供暖家庭将达到3246万-6577万户。 图17：不同取暖方式运行费用 根据智研咨询，2021年我国热泵行业市场规模为211.06亿元，同比增长5.68%。细分市场来看，空气源热泵占据主导地位，2021年我国空气源热泵市场规模193.9亿元，占比为91.87%，水地源热泵市场规模12.9亿元，其他热泵规模4.26亿元。空气源热泵市场规模近年来波动上升，2020年由于疫情，需求受到抑制，2021年得到修复，同比增长5.96%。 图18：2013-2021我国热泵市场规模及增速 图19：2013-2021我国空气源热泵市场规模及增速 根据《中国空气源热泵行业年度研究报告（2020）》统计，截至2019年底，我国空气源热泵供热行业全国超过500家企业，分类型看，大部分是由传统制冷空调、太阳能热水器和燃气热水器等行业进入到空气源热泵设备行业，如格力、美帝、华帝等。新建企业代表性的有芬尼科技等。 表1：国内空气源热泵相关企业 2.2.海外需求旺盛带来行业新机遇 能源危机推动欧