环保与公用事业202208第2期：多地持续高温天气且降水偏少，关注光伏运营机会

证券研究报告|2022年08月14日 核心观点行业研究·行业投资策略 市场回顾：本周沪深300指数上涨0.82%，公用事业指数上涨3.46%，环保指数上涨1.93%，周相对收益率分别为2.64%和1.11%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第6和第14名。分板块看，环保板块上涨1.93%；电力板块子板块中，火电上涨4.47%；水电上涨0.78%，新能源发电上涨4.67%；水务板块上涨1.49%；燃气板块上涨8.04%；检测服务板块上涨0.89%。 重要事件：1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业用电量634亿千瓦时，同比增长11.1%；第二产业用电量32552亿千瓦时，同比增长1.1%；第三产业用电量8531亿千瓦时，同比增长4.6%；城乡居民生活用电量7586亿千瓦时，同比增长12.5%。7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%。 专题研究：我国多地最高气温破历史极值，部分地区降水较少。今年入夏以来，我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值。过去十天江淮江南四川盆地等地持续高温，晋鲁粤等地降雨量偏多。湖北省近期降雨量比常年少5成，省内长江、汉江、主要中小河流及五大湖泊水位较历史同期总体偏低。湖北省防办启动抗旱四级应急响应，进一步挖掘调水、蓄水、引水、节水等各项措施，提供可靠水源支撑，继续做好电力供应和调度。 投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电能综合服务苏文电能。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售价下调。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2021A 2022E 2021A 2022E 000883.SZ湖北能源 买入 4.94 325 0.36 0.44 13.7 11.2 600995.SH文山电力 买入 17.54 84 0.03 0.26 533.1 67.5 601985.SH中国核电 买入 6.30 1188 0.46 0.63 13.7 10.0 600905.SH三峡能源 买入 6.03 1726 0.20 0.31 30.5 19.5 600011.SH华能国际 买入 6.87 1078 -0.65 0.55 -10.6 12.5 2380.HK中国电力 买入 3.94 427 -0.09 0.28 -46.0 14.1 000875.SZ吉电股份 买入 6.75 188 0.16 0.21 41.8 32.1 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 公用事业 超配·维持评级 证券分析师：黄秀杰021-61761029 huangxiujie@guosen.com.cn S0980521060002 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《环保公用2022年8月投资策略-国网加快储能建设，梳理锂电 回收格局》——2022-08-08 《大国碳中和之绿电交易-国内外绿电交易对比，剖析绿电价值，探求运营商收益率演变》——2022-08-02 《环保与公用事业202207第4期-2022H1市场交易电量同比增长 45.8%，动力电池回收市场将达千亿级》——2022-08-02 《环保与公用事业202207第3期-2022H1风电装机增速放缓，2022Q2公募基金加仓华能国际电力股份、湖北能源》—— 2022-07-25 《环保与公用事业202207第2期-2022H1发电量同比增长0.7%，35家电力公司预告业绩喜忧参半》——2022-07-18 环保与公用事业202208第2期 多地持续高温天气且降水偏少，关注光伏运营机会 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、专题研究与核心观点5 （一）异动点评5 （二）重要政策及事件5 （三）专题研究5 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理7 二、板块表现8 （一）板块表现8 （二）本周个股表现8 1、环保行业8 2、电力行业9 3、水务行业11 4、燃气行业11 5、电力服务12 三、行业重点数据一览12 （一）电力行业12 （二）碳交易市场18 （三）煤炭价格20 （四）天然气行业20 四、行业动态与公司公告21 （一）行业动态21 （二）公司公告23 五、板块上市公司定增进展25 六、本周大宗交易情况25 七、风险提示26 公司盈利预测26 免责声明27 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录 图1：全国近10天最高气温实况图6 图2：全国近10天平均气温距平图6 图3：全国近10天降水量图6 图4：全国近10天降水距平百分率图6 图5：三峡水库近3个月流量情况（m3/s）7 图6：三峡水库近三个月水位情况（m）7 图7：湖北清江水布垭水库近3个月流量情况（m3/s）7 图8：湖北清江隔河岩水库近3个月流量情况（m3/s）7 图9：申万一级行业涨跌幅情况8 图10：公用事业细分子版块涨跌情况8 图11：A股环保行业各公司表现9 图12：H股环保行业各公司表现9 图13：A股火电行业各公司表现10 图14：A股水电行业各公司表现10 图15：A股新能源发电行业各公司表现10 图16：H股电力行业各公司表现11 图17：A股水务行业各公司表现11 图18：H股水务行业各公司表现11 图19：A股燃气行业各公司表现12 图20：H股燃气行业各公司表现12 图21：A股电力工程行业各公司表现12 图22：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图23：1-6月份发电量分类占比13 图24：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图25：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图26：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图27：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图28：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）14 图29：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）14 图30：6月份用电量分类占比14 图31：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)15 图32：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)15 图33：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)15 图34：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)15 图35：省内交易电量情况16 图36：省间交易电量情况16 图37：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 图38：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图39：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）17 图40：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）17 图41：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）17 图42：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）17 图43：火电发电设备平均利用小时17 图44：水电发电设备平均利用小时17 图45：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）18 图46：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）18 图47：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）18 图48：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）18 图49：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）19 图50：全国碳市场交易额度（单位：万元）19 图51：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨CO2e）19 图52：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）19 图53：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格20 图54：环渤海动力煤平均价格指数20 图55：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)20 图56：LNG价格显著下调后回升（元/吨）20 图57：LNG价格（元/吨）20 表1：各地交易所碳排放配额成交数据（8.8-8.12）19 表2：板块上市公司定增进展25 表3：本周大宗交易情况25 附表：公司盈利预测及估值26 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数上涨0.82%，公用事业指数上涨3.46%，环保指数上涨1.93%，周相对收益率分别为2.64%和1.11%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第6和第14名。 分板块看，环保板块上涨1.93%；电力板块子板块中，火电上涨4.47%，；水电上涨0.78%，文山电力通过中国证监会并购重组委审核，公司股票自8月12日复牌本周涨幅达10.38%；新能源发电上涨4.67%，东旭蓝天为天然气，光伏，粤港澳大湾区，区块链概念热股，涨幅达53.04%；水务板块上涨1.49%；燃气板块上涨8.04%；检测服务板块上涨0.89%。 （二）重要政策及事件 1、国家能源局：1-7月全社会用电量同比增长3.4% 1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产 业用电量634亿千瓦时，同比增长11.1%；第二产业用电量32552亿千瓦时，同比增长1.1%；第三产业用电量8531亿千瓦时，同比增长4.6%；城乡居民生活用电量7586亿千瓦时，同比增长12.5%。 7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。 2、江苏印发“十四五”新型储能发展实施方案：新型储能2.6GW 8月8日，江苏省发改委正式印发了《江苏省“十四五”新型储能发展实施方案》 （以下简称《方案》）。《方案》中提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件。按照“统筹规划、开放多元、市场主导、安全规范”的原则，与电力系统各环节融合发展，全省新型储能装机规模达到260万千瓦左右，为新型电力系统提供容量支撑和灵活调节能力，促进能源清洁低碳转型。市场环境和商业模式逐渐成熟，实现新型储能技术多元化发展。电化学储能、压缩空气储能技术性能进一步提升，实现规模化应用，积极支持其他型式的新型储能示范应用。 （三）专题研究 我国多地最高气温破历史极值，湖北省近期降雨量比常年少5成。 今年入夏以来，我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值。 过去十天江淮江南四川盆地等地持续高温。黄淮西部和南部、江淮、江汉、江南、四川盆地及陕西南部等地出现大范围持续高温天气，累计高温日数有6-10天，日最高气温一般为35-38℃，局地达39-41℃。四川、陕西、湖北、重庆、安徽、江苏、浙江等地共有38个国家站日最高气温达到或突破历史极值。 图1：全国近10天最高气温实况图图2：全国近10天平均气温距平图 资料来源：中央气象台，国信证券经济研究所整理资料来源：中央气象台，国信证券经济研究所整理 过去十天晋鲁粤等地降雨量偏多。陕西北部、山西中北部、河北中南部、天津、山东北部、东北地区、华南、云南、四川盆地西部等地累计降雨量一般有50-110 毫米，部分地区有120-180毫米，广东沿海局地超过250毫米，上述大部分地区降雨量较常年同期偏多。 未来一周，四川盆地、江淮、江汉、江南等地仍将持续